汇丰：面对这样的经济 我们别无选择只能建议规避风险
全球经济增长阴霾笼罩，明年金融市场展望也不容乐观。汇丰颇感无奈的认为，面对如今的经济状况，除了建议投资者规避风险已别无选择。
汇丰认为，依据他们的标准，全球经济已经陷入衰退。在经济增长陷入困境、经济刺激难以为继以及风险溢价低到不可持续之际，合理进行资产配置已经变得让人无比头痛。
汇丰在一份报告中写道，当前鲜有投资者认为全球经济增长有加速的可能，最近数月市场关于增长的预期也大幅下滑。汇丰领先指标显示，经济增长在6月见顶，之后逐步下滑，只有消费数据继续改善。但是鉴于其他数据的普遍下降，消费能否抵抗这种周期值得怀疑。汇丰表示：
全球制造业PMI已跌至26个月新低，服务业的状况也在恶化。投资者已经注意到制造业的下滑，但服务业的增长放缓则更让人担忧。这意味着，如果我们的领先指标正确，未来3-6个月内不太可能看到全球经济增长数据企稳。
这种经济增长问题将令全球资产市场头疼，特别是当前美国股市风险溢价已经非常有限。
尽管各国央行信誉已经受损，但市场仍然很大程度上依赖于量化宽松(QE)政策。例如日本央行和欧洲央行在推行QE之后，日本和欧元区经济依然深陷通缩。
此外，在美联储加息预期的冲击下，资本大举逃离新兴市场。而对于很大程度上仍然依赖经济刺激的美国经济而言，决策者工具用尽、信誉损耗以及预期管理手段失效的同时发生，也意味着大事不妙。
汇丰还认为，过去央行的宽松政策导致投资者更加偏好高风险资产，但是风险溢价持续走低却不可持续。汇丰写道：
后危机时代的货币政策就像一张巨大的毯子，将投资者包容其中，让他们免受结构性增长停滞的巨大冲击。这张毯子也促使投资者进一步转向高风险资产，导致市场风险溢价逐渐下滑。
欧元区以及新兴市场危机表明，备受抑制的风险溢价，不可能以缓慢、渐进的方式调整。一旦风险溢价达到不可持续的水平，仅需最后一根稻草即可压死骆驼。当前，新兴市场资产正处于风险溢价调整的漩涡之中。
因此，汇丰表示，展望年底以及2016年金融市场形势，除了规避风险已别无选择。
来源：华尔街见闻