铀矿VS铁矿 神股暴跌 帕拉丁等待逆袭
来源：《澳华财经在线》
澳华财经在线1月10日讯 仅三个月，短短100多天，市值一度高达50亿澳元的铀矿企业帕拉丁能源公司（Paladin Energy，ASX：PDN）迅速走向陨落。这家曾在短时间内由不足1澳分暴涨到10元的矿业公司一度创下全球股市传奇，命运濒危时刻，出路何在？
债务违约倒计时
ACB News《澳华财经在线》报道，十年前，该珀斯矿商为全球市场表现最佳的股票之一，目前却在冲刺偿还2.12亿美元（2.89亿澳元）债务，四月底为大限。公司在逆境中艰难求生，近几周公司债券价格猛跌。
截止十月底，四月到期的2.12亿美元可换股债券交易价一度达到98.4澳分，但近几周已跌至53.1澳分。另外于2020年三月到期的1.5亿美元可转换债券也受到严重影响，交易价格从去年七月的94.4澳分滑落至50澳分以下。
12月初该矿商向市场透露，将以1.75亿美元转让旗舰资产纳米比亚的Langer Heinrich 矿（LHM）24%股权给中国中核集团海外铀矿控股企业（COUH），以解决债务危机。四月30日最终期限迫近，除此之外，帕拉丁别无选择。
面临铀矿价格跌到十年来最低，公司损失严重。9月季度，帕拉丁现金和现金等价物降幅超过一半至2760万美元。近期铀矿价格有望上涨，但并不足以弥补LHM矿蒙受的损失。
矿业观察人士认为，即使最乐观地预计，铀矿价格牛市复苏也将经历漫长的过程，不可能在短期内迅速攀升，而帕拉丁的产业复兴正需要这种短期迅速上涨。最大的矛盾在于，铀矿价格要想迅速回升，唯一的可能是LHM矿关停。
让情况更为复杂的是，圣诞节后帕拉丁承销合伙方法国电力集团（EdF）为2亿美元铀矿预付款追索额外抵押金。这起争议正接受仲裁，如果结果对帕拉丁不利，那么它可能要在30天内支付法国电力公司2.6亿美元。
效仿阿特拉斯铁业？
ACB News《澳华财经在线》报道，市场观察家评论，帕拉丁避免直接破产的最可能方式是效仿去年阿特拉斯铁业（Atlas Iron ASX：AGO）的做法，进行全面的债转股和结构重组。阿特拉斯资本重组之后，贷款方开始大量持有其股份，公司继续运营，但在使用多余现金偿债上受到严格限制。
阿特拉斯仍在复苏当中，铁矿价格迅速回暖及时促进其现金创收。受益于提前偿债等积极进展，公司股价低位反弹，在近几周之内上涨两倍，甚至并未受到债权人抛售的影响。
这种交易安排的不利之处在于，帕拉丁股东投资将被极大稀释。阿特拉斯的股东则认识到，收回一小部分投资总要好过掌管一个空壳。
分析人士指出，帕拉丁实现债转股会比阿特拉斯更为复杂。该铁矿商重组过程异常复杂，但大量擅长此类交易的北美债务专家参与其中，起到很大作用。
但是，对帕拉丁而言，大多数未清债务握在中国企业集团手中，他们可能希望规避额外成本及破产的不确定性，但对债务重组并不精通。前投行家、负责带领帕拉丁走出困境的莫利纽克斯（Alex Molyneux）如今无疑面临更加复杂的情况。
十年前，帕拉丁股价从不到1澳分上涨至超过10澳元，为股东带来巨大财富。该股最新价为0.079澳元。
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