下个资源热潮开始了吗?股票怎么买

2017年02月08日 19:56   评论»

来源:《澳华财经在线》
澳华财经在线 2月8日讯 “考虑在投资组合中加些采矿与能源股,但要知晓其中风险。”
 
ACB News《澳华财经在线》报道,2016年铁矿煤炭等大宗商品的强势扭转带动市场采矿股翻身潮,分析师们预测,资源类公司将是二月澳股财报季的中流砥柱。基本面显然在改善,只是投资者心头并不确定,这股势头能否长久,现在是否应该出手?
 
上市投资公司Cadence资本(ASX:CDM)在最近一次股东年会上展示了下面这张图表,公司创始人、投资组合经理卡尔西格灵(Karl Siegling)认为,这张图彰显出资源业的周期性特质,由于大宗商品开采需要巨量资本,引发了供需之间的显著不平衡。
  
图片来源:ASX 

这张ASX200资源股指数走势图的时间跨度是16年,期间发生过一次资源热潮、一次全球金融危机,并见证资源业的崩盘。
 
作为交易员与著名作家的Ed Seykota曾在接受“市场大师”的采访时留下一句名言:“大宗商品的交易模式是全世界最纯粹的,而资源公司是它的加杠杆版”。
 
现在距离上个资源热潮已有12年,自上次崩盘有9年。2016年一月,澳交所的资源股指数由大约2000点“触底反弹”,截至到去年11月市场整体上扬超50%。
 

此图提出一个值得寻味的问题:我们目前真的走入了下个资源热潮吗?
 
资源股上涨是否可持续?
 
当然,重量级的问题是,我们处于一个新形成的上行趋势,还是包裹在资源业较长期的下行趋势内,当前仅为短暂上涨?恐怕进一步要问的是,我们如何在当前环境下从资源股获利?
 
2016下半年Cadence花费大量时间在资源股上,评估和视察的公司,包括矿业服务公司。它最初的结论是“资源业崩盘的最糟糕时刻已经过去,但是资源热潮信号只是‘试探性’的”。这句话来自珀斯的一家中型采矿服务公司CEO之口,但却是对形势的很好总结。

股市的运作可以很高效,一接收到行业复苏的先行信号,资源股指数就已开始上行。许多采矿服务公司已经开始对这些信号做出回应,最突出的例子是Monadelphous集团、 Imdex、MACA、GRG国际、Austin工程、RCR Tomlinson 与 Swick 采矿服务公司。
 
Cadence的投资组合中包括Monadelphous,并在8附近开始加仓,而这家公司正在向市场宣告盈利增长。
 
一些大宗商品价格涨的更早,涨得更快,资源公司股价也开始对第一波复苏信号做出回应。铁矿与煤炭大幅上涨,助力力拓与必和必拓股价复苏,以及福特斯库。白天堂煤业也很惊艳。
 
许多能源股的表现都不错,包括桑托斯、Woodside石油与Origin能源。当然,投资者各有所爱,此处未能完全罗列。主题在于,这些板块在2016年都在“努力奔跑”。
 
后周期资源股
 
ACB News《澳华财经在线》报道,Cadence更关注有“后劲”者。“现在让我们感兴趣的是那些在周期中较落后的公司,他们反弹的比铁矿与煤炭股慢,因此比起那些已然强劲上行的公司,或许可以更好的估值买入”,卡尔西格灵说。
 
目前受到市场关注的板块是基础金属,热门个股有多元化矿商Independence集团、矿砂公司OZ矿业、Iluka资源与氧化铝公司Alumina等。
 
卡尔西格灵提到,Independence 集团(IGO)的Nova 镍矿项目资本支出已完成,开始发运镍矿。产量将显著增长。另外,公司的金矿资产一直表现颇佳。集团近期以每股3.75澳元价格,发起筹资计划,用于偿还Nova项目相关债务。“我们从2008年起就没有持有该股,但此次参与了筹资,认为是再次买入IGO的好机会。”
 
资源股投资 谨慎进行风险管理
 
ACB News《澳华财经在线》报道,卡尔西格灵推崇的策略是,以较小仓位有选择的买入资源股(占投资组合基金的1%),表现好逐步加仓,或者在表现不佳时卖出。面对可能出现的热潮提早出手,着眼风险调整后回报,在趋势早期进入一个上行的市场。
 
显然,大部分市场参与者在采矿与资源股上的持仓都不多,毕竟近九年来资源股都不受看好。近四年来Cadence的基金从做空资源股中受益不少。但是,“2016年,这些空头头寸蒙受损失,给了我们第一波信号,资源股在止跌,返升。如果我们的资源股投资表现持续良好,我们会随着时间推移继续加仓。”
 
卡尔西格灵认为,如果大宗商品价格持续复苏,会看到中型及较小资源公司展开资本重组,进而出现更多投资机遇,如同上个资源热潮时期那样。资源业是的关键组成部分,2017年密切观察这个板块很重要,尤其是周期靠后的大宗商品类别,从中寻找持续复苏信号。

“如果历史能够准确反映资源周期,只有当资源股指数翻番或增长两倍时,市场评论家与“专家”们才会开始注意。”
 
卡尔西格灵(Karl Siegling)自2003年创办Cadence资产管理公司,2006年旗下上市投资公司挂牌澳交所。近11年内CDM表现持续跑赢大市,风险调整后回报出色,总体年均回报率约15.3%,基金采用基本面与技术分析相结合办法,选股上秉性有纪律的进入/退出策略,多头与空头相结合。
 
Cadence目前在管资金3.3亿澳元,近50%股东为自管退休金(SMSF)。
 
免责声明:本文为财经观察评论,不构成任何投资建议,交易操作或投资决定请询专业人士。
 
(来源“ACB News 《澳华财经在线》”)