陆企债务负担超越平均
2013年06月18日 12:20
来源: 聯合新聞網 责任编辑：华乐
大陆企业债务约为人民币65兆元（约新台币315兆元），高达去年GDP的125%；大陆企业债务隐患其实比政府债务和影子银行严重得多，却未得到应有重视。
第一财经日报报导，2012年底大陆企业债务约人民币65兆元，过去5年上升近30%，企业资产负债率迅速提升；A股非金融企业资产负债率，也由2008年53%上升至60%。从行业分布来看，部分负债主要集中在地产和基础建设相关产业。
大陆企业债务规模大，扩张快，风险也最高，占大陆非金融部门债务「半壁江山」，也是过去5年大陆非金融部门整体债务飞速上升的最大推手。
从国际比较而言，2012年大陆非金融企业部门债务率水平，相当于GDP的122%至127%，与OECD国家相比，居于最高水平区间。成熟经济体的企业债务一般在GDP的50%至70%，大陆是这个数字的2倍。此外，现在大陆工业企业营收只有5%至6%，仅为全球平均利润水平的一半。
这意味，大陆企业的债务负担，是全球平均水平3至4倍。
未来宏观形势，对企业债务更加不利。按照判断，未来1至3年大陆经济将继续探大底，经济增长将继续失速，GDP增速甚至可能出现季度负值。
令人忧虑的是，大陆非金融类上市公司负债逐年快速走高，但获利在下滑，尤其是2012年下滑至近几年来低点，投资收益率甚至小于贷款利率。其主要原因是资本开支大幅增加，导致负债更加集中，更加剧产能过剩，进一步拖累企业利润。
这将造成大陆资金流紧缩的中小企业、中上游产能过剩制造业，包括钢铁、建筑机械、铝、煤炭、太阳能和造船等，和房地产业面临严重的信用风险挑战。企业债务也将拖累企业投资，坏账风险可能传染至金融部门，导致严重金融风险。