华尔街日报：中国经济的辉煌仍受制于传统行业
十九大开幕式上，习近平表示中国经济正转向高质量发展阶段。不过现阶段，传统行业仍是中国经济的主要增长引擎。从长远来看，若不能清理冗余或允许更多竞争，则可能增加经济严重放缓的风险。
年初中国经济一度发出放缓的警示讯号﹐但第三季度增长6.8%﹐远高于年初时的预期。
在中共领导人齐聚北京、开启习近平的第二任期之际﹐发布亮眼的报告在意料之中。但值得留意的是﹐周四国家统计局所公布的数据表明﹐尽管中国大谈让市场力量发挥更大作用﹐但在最近几年里﹐国有部门的作用却有所增强。
尽管全球需求复苏提振了中国出口﹐但中国经济增长数据强劲的一个主要原因在于﹐政府的去产能行动迫使许多私营企业关停﹐推高了煤炭和金属价格﹐煤矿和金属生产商因此得以提高产量。
房地产等其他传统企业对水泥、钢铁等建筑材料的需求持续旺盛﹐未理会政府推出的楼市降温措施。
事实上﹐尽管中国大力宣扬在控制高债务、过度建设和生产过剩等长期问题﹐很多制造企业却表示﹐其总产能不降反升﹐中资银行的放贷规模也在增加而非减少。
这种情况以及全球需求增长令中国政府在短期内获得一些经济上的喘息空间。
康奈尔大学(Cornell University)中国问题学者、国际货币基金组织(International Monetary Fund,简称IMF)前中国区负责人Eswar Prasad称﹐最起码仍在悄悄累积的金融压力可以控制得更久一点。
数据提供商China Beige Book的一项调查显示﹐数百家煤炭、钢铁、铝业和铜业公司第三季度的报告显示﹐整体产能已经连续第六个季度增长。
索通发展股份有限公司(Sunstone Development Co.)已根据计划将产能提高三分之一。该公司产品的价格今年以来大幅上涨﹐这在一定程度上得益于中国政府出台更加严格的环保规定迫使许多冶炼厂关闭。该公司主要生产用于铝生产的炭块﹐在中国雇用近2,000名工人。
索通发展的董事长郎光辉称﹐该公司的产品供不应求。
解决低效问题可能使短期经济增长放缓﹐这与中共改善民生并将中国发展成富裕国家的承诺存在冲突。习近平在讲话中所强调的到2020全面建成小康社会等目标可能限制中国政府在管理经济方面的灵活性。
法国巴黎投资管理亚洲有限公司(BNP Paribas Investment Partners Asia Limited)中国经济学家罗念慈(Chi Lo)表示﹐最低保持6%以上的经济增速仍将是头等要务。
但经济学家表示﹐从长远来看﹐若不能成功清理冗余或允许更多竞争﹐则可能增加经济严重放缓的风险﹐进而有可能破坏中国奔向小康的宏大愿景。
9月，深圳的一处建筑工地。尽管政府已经加大力度为房地产市场降温，房地产业依然是中国经济驱动力中的主要力量。
目前﹐中国政府青睐更大力度的政府调控﹐而不是市场力量。习近平周三在十九大开幕时的讲话中强调﹐将推动国有企业做强做优做大﹐以将中国建设成世界强国。
出席大会的高级官员重申了保持经济平稳的任务目标。大型国有企业监管机构负责人对记者表示﹐将尝试采用更多市场化手段﹐但仍希望多重组、少破产。
国务院国有资产监督管理委员会主任肖亚庆表示﹐希望多转岗少下岗。
在周四早上十九大会议间隙的小组讨论中﹐中国央行行长周小川提醒不要过度乐观。他说﹐企业不断增长的债务可能导致“明斯基时刻”(Minsky moment)的到来﹐即经济经过长时间增长后﹐资产价格突然大跌。这一理论是以已故美国经济学家明斯基(Hyman Minsky)的名字命名的。
但无论是周小川还是其他高级金融监管官员在讨论中都没有过多谈论如何降低债务的措施。
监管部门一直努力反复调控的行业是在经济增长中作用越来越大的房地产业。今年1-9月房地产投资同比增长10.4%﹐家具和装修材料的购置是消费支出的一大推动力。
佛山市家具厂商富丹尼斯(Fudan-Nisi)的一位经理David Li说﹐房地产市场强劲令整个家具行业受益。但与许多民营企业一样﹐他也对大宗商品价格上涨造成的利润挤压怨声不断。
他说﹐制作沙发用的泡沫价格在过去三个月已经上涨了两倍。
来源：华尔街日报