四大銀行股東回報幾何 多空分歧繼續上演

2017年01月10日 23:50

來源:《澳華財經在線》

 澳華財經在線 1月11日訊 自美國大選結束以來,市場抱持美國利率上行,經濟增長,特朗普施行去監管政策的預期,刺激全球金融股在年末大漲,其中ASX200銀行股指數漲幅高達18%。能夠給股東帶來高額回報的情況下,業高管們終於安心過上聖誕節。
 
年度回報排行
 
ACB News《澳華財經在線》報道,根據摩根士丹利調查分析,2016年澳新銀行(ANZ)帶給股東的回報水平是15.7%,為四大行最高;而這也是艾略特(Shayne Elliott)接任首席執行官的首年。相比之下,聯邦銀行(CBA)的股東總回報,即每股利得加股息,以1.9%居四大銀行之末;此前該行董事會曾接到抗議高管人員薪酬政策的“第一振”。
 
自2016年1月接替史密斯以來,艾略特開始著手澳新銀行業務結構重組,其中包括削減中期股息7%至每股80澳分。2016年二月該行股價曾跌至$22.18,但最終以$30.42收盤,全年共計上漲8.9%。
 
四大銀行中,國民銀行(NAB)和西太平洋銀行(Westpac)以12.9%和3.2%的股東總回報位列第二和第三位。地方上,本迪戈銀行以14.4%的股東總回報,遠超銀行(-8.8%), 而同期S&P/ASX 200累積指數回報率是11.8%。
 
至於近三年股東總回報,摩根士丹利的調查顯示,澳大利亞聯邦銀行(CBA)以24.6%大比分領跑,西太平洋銀行、澳新銀行和澳大利亞國家銀行位列其後。
 
運營壓力難解

 
不過,澳新銀行和昆士蘭銀行都曾指出當下局勢極具挑戰性。“銀行業前景光明,但我行前途並不順遂”,昆士蘭銀行董事會主席戴維斯在11月的股東大會上如是說。他承認總股東回報為負的事實,但仍強調近三四年來已表現得足夠好。
 
ANZ高回報的頭羊位置能否保住?展望來年,Regal基金管理公司的高級分析員喬希(Omkar Joshi)指出,投資者們對於艾略特的“扭轉”計劃持支持態度,此項計劃包括減少在亞洲的風險敞口和縮減資產規模等。不過投資者報有很高期望,並且反映在了股價上,這意味著ANZ的盈利壓力會比較大。
 
ACB News《澳華財經在線》先前報道,信貸評級機構穆迪去年8月修改對澳洲大銀行評級,將其置於負面展望。四大行財報顯示,利潤率和增長均承壓,且有壞賬上升的早期跡象。穆迪稱,薪資增速低以及低利率給銀行盈利帶來的壓力尤其引人擔憂,而且各行“面臨來自市場的風險”
 
穆迪近期曾將前景展望由“非常強勁”下調到“非常強勁-”,認為澳大利亞經濟轉型並不均衡,而易受大宗商品周期影響的地區與行業面臨重大挑戰”。
 
評級觀點:多與空
 
ACB News《澳華財經在線》報道,各機構對銀行股看法並不一致。在做2017年板塊展望時,晨星分析師說,經濟增長偏弱會給銀行帶來更大的盈利及分紅壓力。麥格理分析師則強調,銀行近來逆周期調升按揭利率,提高融資成本的做法,均有助於支撐利潤率和盈利水平。
 
Regal基金分析師對銀行板塊估值持中立態度,認為“川普漲”的勢頭還會繼續一段時間,與此同時,銀行提高資本金、削減分紅的壓力仍在。“估值相當緊繃,沒有一家看起來很便宜”。喬希認為,本迭哥與CBA或可做空,看多西太平洋銀行。
 
麥格理分析師傑曼(Victor German )亦看好西太平洋銀行,以及,預計其12個月股東總回報將分別為11.2%和12.8%。相比之下,CBA與ANZ將分別為6.4%和5.5%。
 
中信里昂(CLSA)長期看空CBA,認為該股“盈利水平過高、股票超買、資本不足,明顯太貴”,並看多西太平洋銀行。然而,高盛與瑞士信貸等機構分析師則對CBA做買入建議。
 
近來的積極進展在於,澳大利亞監管者延長了銀行業貫徹新資本金標準的時間。上周瑞士巴塞爾銀行監管委員會推遲討論新準則最終版本細節的研討大會,暗示銀行業將有更多時間做好準備。

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(來源「ACB News 《澳華財經在線》」)