鈾礦VS鐵礦 神股暴跌 帕拉丁能否獲逆襲

2017年01月10日 23:50

來源:《澳華財經在線》

澳華財經在線1月11日訊 僅三個月,短短100多天,市值一度高達50億的鈾礦企業帕拉丁能源公司(Paladin Energy,ASX:PDN)迅速走向隕落。這家曾在短時間內由不足1澳分暴漲到10元的礦業公司一度創下全球股市傳奇,命運瀕危時刻,出路何在?
 
債務違約倒計時
 
ACB News《澳華財經在線》報道,十年前,該礦商為全球市場表現最佳的股票之一,目前卻在衝刺償還2.12億美元(2.89億澳元)債務,四月底為大限。公司在逆境中艱難求生,近幾周公司債券價格猛跌。
 
截止十月底,四月到期的2.12億美元可換股債券交易價一度達到98.4澳分,但近幾周已跌至53.1澳分。另外於2020年三月到期的1.5億美元可轉換債券也受到嚴重影響,交易價格從去年七月的94.4澳分滑落至50澳分以下。
 
12月初該礦商向市場透露,將以1.75億美元轉讓旗艦資產納米比亞的Langer Heinrich 礦(LHM)24%股權給中國中核集團海外鈾礦控股企業(COUH),以解決債務危機。四月30日最終期限迫近,除此之外,帕拉丁別無選擇。
 
面臨鈾礦價格跌到十年來最低,公司損失嚴重。9月季度,帕拉丁現金和現金等價物降幅超過一半至2760萬美元。近期鈾礦價格有望上漲,但並不足以彌補LHM礦蒙受的損失。
 
礦業觀察人士認為,即使最樂觀地預計,鈾礦價格牛市復甦也將經歷漫長的過程,不可能在短期內迅速攀升,而帕拉丁的產業復興正需要這種短期迅速上漲。最大的矛盾在於,鈾礦價格要想迅速回升,唯一的可能是LHM礦關停。

 
讓情況更為複雜的是,聖誕節后帕拉丁承銷合夥方法國電力集團(EdF)為2億美元鈾礦預付款追索額外抵押金。這起爭議正接受仲裁,如果結果對帕拉丁不利,那麼它可能要在30天內支付法國電力公司2.6億美元。
 
效仿阿特拉斯鐵業?
 
ACB News《澳華財經在線》報道,市場觀察家評論,帕拉丁避免直接破產的最可能方式是效仿去年阿特拉斯鐵業(Atlas Iron ASX:AGO)的做法,進行全面的債轉股和結構重組。阿特拉斯資本重組之後,貸款方開始大量持有其股份,公司繼續運營,但在使用多餘現金償債上受到嚴格限制。
 
阿特拉斯仍在復甦當中,鐵礦價格迅速回暖及時促進其現金創收。受益於提前償債等積極進展,公司股價低位反彈,在近幾周之內上漲兩倍,甚至並未受到債權人拋售的影響。
 
這種交易安排的不利之處在於,帕拉丁股東投資將被極大稀釋。阿特拉斯的股東則認識到,收回一小部分投資總要好過掌管一個空殼。
 
分析人士指出,帕拉丁實現債轉股會比阿特拉斯更為複雜。該鐵礦商重組過程異常複雜,但大量擅長此類交易的北美債務專家參与其中,起到很大作用。
 
但是,對帕拉丁而言,大多數未清債務握在中國企業集團手中,他們可能希望規避額外成本及破產的不確定性,但對債務重組並不精通。前投行家、負責帶領帕拉丁走出困境的莫利紐克斯(Alex Molyneux)如今無疑面臨更加複雜的情況。
 
十年前,帕拉丁股價從不到1澳分上漲至超過10澳元,為股東帶來巨大財富。該股最新價為0.079澳元。
 
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