白銀或許正向市場發出一個不容忽視的經濟警告。今年早些時候，這種相對不那麼受關注的大宗商品曾創下歷史新高，但此後價格已經暴跌超過50%。在能源價格飆升、通脹壓力持續加劇的背景下，白銀的異常疲軟可能正在預示全球經濟前景惡化。
Money Metals Exchange總裁兼首席執行官Stefan Gleason表示：「白銀對經濟的敏感程度高於黃金，因此，近期白銀價格走弱可能是整體經濟潛在問題的一個領先指標。」
白銀暴跌逾50%、經濟警報響起？
白銀既是一種具有貨幣屬性的貴金屬，也是一種廣泛應用於工業生產的大宗商品，因此可以被視為一種兼具雙重屬性的經濟領先指標。道瓊斯市場數據顯示，白銀價格在今年1月底曾創下121.79美元的盤中歷史紀錄，但此後一路下跌，並於周五收於57.31美元，較峰值暴跌超過50%。
黃金同樣出現下跌，但跌幅遠遠不及白銀。今年1月，黃金價格曾創下每盎司5626.80美元的歷史高點，此後累計下跌超過25%。
Gleason向MarketWatch表示，白銀價格的下跌與能源市場正在發出的警告信號相吻合。他指出，能源價格持續處於高位，幾乎肯定會拖累經濟增長，甚至可能引發更嚴重的經濟問題。
今年以來，美國和全球基準原油價格均累計上漲超過70%，主要原因是持續不斷的中東衝突擾亂了原油生產和運輸。與此同時，成品油成本也大幅攀升。GasBuddy數據顯示，截至周五，美國加油站柴油價格已升至每加侖6.30美元，較去年底暴漲近78%。
American Gold Exchange總裁Dana Samuelson表示，白銀價格正在反映高通脹給全球經濟帶來的部分阻力。
他解釋稱，對於大多數消費者而言，黃金和白銀屬於可自由選擇的非必需消費品，更多是「想要購買」，而非「必須購買」。當通脹侵蝕消費者購買力時，這類非必需品的購買需求往往會隨之減弱。
Samuelson指出，目前仍然很難準確衡量過去六個月柴油價格近乎翻倍對全球經濟造成了多大影響，但市場可能已經開始感受到這輪通脹衝擊最初的連鎖反應。
他說：「這或許正是當前白銀價格下跌試圖告訴我們的信息，因為白銀的價值大約50%來自貨幣屬性，50%來自商品屬性。」相比之下，黃金雖然也較歷史高點回落，但其貴金屬屬性更加突出。按照他的估算，黃金的價值約90%來自貨幣屬性，只有10%來自商品屬性。
Aberdeen Investments ETF投資策略主管Robert Minter表示，與黃金相比，白銀價格也更容易受到投資者情緒變化的影響。
Minter指出，全球央行持續購買黃金，是推動金價在今年早些時候創下歷史紀錄的重要原因之一。央行購金為黃金市場提供了具有戰略性質的需求支撐，但白銀市場並不存在規模相當的戰略性買家，因此其價格更容易受到投資者情緒波動的衝擊。
白銀為何比黃金跌得更慘？
不過，白銀價格的波動幅度明顯超過黃金，本身並不罕見。
Sprott總裁Ryan McIntyre表示，白銀跌幅遠超黃金，反映了白銀市場本身更高的波動性、對工業需求的依賴，以及此前投機熱潮逐步退去所帶來的影響。
今年早些時候，隨著黃金價格持續向歷史高點邁進，一些交易員開始尋找價格更低、上漲速度可能更快的替代投資工具，希望藉此參与貴金屬上漲行情。這種交易行為推動白銀市場出現了一輪投機熱潮。
然而，Samuelson指出，價格在短時間內出現大幅上漲或下跌，通常都會伴隨著劇烈波動。當主要金融市場遭遇動蕩，並引發流動性驅動的拋售時，情況尤其如此。本周早些時候出現的市場震蕩便是一個例子。
道瓊斯市場數據顯示，周三，交投最活躍的12月白銀期貨合約暴跌6.1%，創下6月24日以來最大單日跌幅，收於55.88美元，為去年11月26日以來最低收盤水平。相比之下，當天黃金價格僅下跌1.7%。
Samuelson表示，考慮到能源價格持續高企，最新通脹數據偏高並不令人意外，但周三公布的數據仍然「嚇壞了股票市場」。當股市遭遇拋售時，黃金和白銀往往也會受到波及，短期內成為市場拋售潮的犧牲品。
他指出，一旦市場拋售風暴逐漸平息，黃金和白銀價格通常會在逢低買盤推動下迅速反彈。
儘管周四公布的美國PPI數據同樣高於預期，但黃金和白銀價格當天雙雙收漲。周五，白銀價格繼續小幅走高，不過全周累計跌幅仍超過6%。
AI需求能否成為白銀市場的新救星？
從更長期來看，人工智慧（AI）產業發展以及數據中心建設帶來的需求增長，仍有可能為白銀價格提供支撐。
Global X ETFs高級投資分析師Trevor Yates表示：「智能電網基礎設施和數據傳輸領域的投資正在支撐白銀需求，我們認為，未來幾年AI將成為白銀需求增長的重要來源。」他指出，隨著白銀在工業領域的應用不斷擴大，實物白銀供應趨緊的問題也日益突出。市場預計，2026年全球實物白銀市場將連續第六年出現供應缺口。
Yates表示，儘管短期內白銀價格可能繼續劇烈波動，但Global X ETFs越來越認為，貴金屬可能成為2027年值得關注的投資機會。
來源：FX168財經報