影子银行规模惊人 陆金融炸弹
来源: 中時 责任编辑：华乐
大陆「影子银行」问题已取代地方融资平台，成为大陆今年最重要的监管项目，也被市场视为动摇金融稳定最大的威胁。但近年迅猛发展的影子银行规模究竟有多大，始终是个谜；外资法人估，大陆影子银行规模约占GDP的1/3，高达12兆元（人民币，下同）；但中新社昨日引述的估算，称规模达15兆至17兆元。
大陆至今尚未给出明确的「影子银行」定义，而国际货币基金（IMF）将大陆的影子银行定义为「银行以外的金融中介活动，且不受监管」。
紧缩货币政策产物
一般认为，大陆影子银行有3种类型。第一类是银行「资产负债表外交易」，如理财产品等；第二类是非银行类金融机构，如信托、小贷公司等；第三类则是民间金融。
另信托业也隐藏极大风险。截至2012年11月底，大陆信托业管理的信托资产规模达6.98兆元，超过保险业而仅次于银行。过去3年，更以每年2兆元速度向上攀升。
中国社会科学院副院长李扬则将大陆的「影子银行」分为：信托计划和理财产品、各类私募、对冲等基金、银行之外的各类支付和结算、非银行贷款，以及地下钱庄、民间借贷等不受监管的民间金融。他认为大陆的「影子银行」是因需求而生。
澳盛银行大中华区首席经济师刘利刚以及瑞银首席经济学家汪涛，都将大陆「影子银行」的崛起，归因为2009至2010年的货币政策紧缩。他们分析，当时大陆中小企业信贷环境不佳，较低甚至为负的实质利率迫使存款者寻求更高利率。
此外，自2010年来，4兆刺激经济方案的通膨后遗症显现，大陆执行紧缩货币政策，造成中小企业融资「难上加难」，助长民间借贷快速扩张，许多企业「不务正业」设立小额融资公司放起「高利贷」，不少老板因无力还债「落跑」，不受规范的民间借贷引起大陆监管层高度关注。
刘利刚认为，这些民间金融行为不透明，对大陆金融稳定造成非常负面影响。澳盛银行报告估计，大陆影子银行规模约是正规银行体系的12%至13%，占GDP的1/3左右，规模高达12兆元。
理财与信托风险大
专家表示，信托业投资标的不明，多为房地产或地方基础建设，高利润背后往往是高风险，造成投资人血本无归。
其中，理财产品是构成影子银行另一大风险。专家估银行理财产品余额达6兆元，流量规模超过20兆元。