中国暗示加快资本账户开放
来源: 华尔街日报 责任编辑：华乐
中国央行调查统计司司长盛松成周四在央行主管的《金融时报》撰文称，从宏观经济稳定性、银行体系稳健性以及人民币汇率逐渐趋于均衡等方面评判，中国正处于扩大资本账户开放的有利时机。
央行暗示放松资本管制的动作正值市场担忧投机性资本迅速撤离新兴市场之际。在美国联邦储备委员会暗示将退出超宽松货币政策之际，现有的资本管制措施帮助中国在一定程度上抵御了其它新兴市场近期出现的震荡。不过央行数据显示，中国仍在6月份和7月份遭遇了资本流出。
盛松成写道，美联储退出定量宽松政策箭在弦上，这可能引起全球资金流向的再次变化，但中国不应该因此改变自己的计划。
中国央行暗示正考虑加快放松资本管制，彰显了自己在金融风险增加之际推进金融改革的决心。
中国国内媒体此前报导，作为推动人民币自由兑换的一项举措，中国将在上海设立的一个新自由贸易区将对人民币跨境流动执行更宽松的规则。上海市金融服务办公室的一位官员称，该市的金融监管机构还不知道相关细节。
资本账户开放以及推进本币自由兑换将标志着一个重大改变。在中国改革开放阶段的经济发展中，对人民币汇率的严格管制一直是一项重要特征。人民币汇率管制被视为是中国保持出口竞争力、抵御外汇投机冲击的一种方式。
经济学家们表示，放松上述管制措施将提高资本的使用效率，加快中国经济从出口依赖型向内需拉动型的转变，而这些都有助于阻止中国经济增长放缓。但由于资本大规模外流可能破坏过度扩张的中国金融业的稳定性，放松管制也可能带来风险。
今年7月份获得中国国务院批准的上海自由贸易区有望消除贸易和投资障碍，并可能让自贸区内交易涉及的利率和人民币汇率实现市场定价。花旗银行(Citibank)中国经济学家沈明高在8月份的一份研究报告中表示，上海自贸区可能对中国经济起到重新启动的作用。他将上海自贸区比作当年的深圳特区。中国领导人在1980年建立深圳特区，目的是对经济改革进行试点，并在试点后将这些改革措施推广到全国。
对中国政府而言，经济增长放缓是加快改革步伐的一个强大推动力。通过进一步开发资本账户，可以打破中国金融业对国内储蓄的依赖，从而刺激中国金融业的进一步升级。许多经济学家也将跨境资本的自由流动视为推动人民币成为国际货币和上海在2020年建成国际贸易中心目标的关键步骤。
不过，一些人士表示，现在完全开放中国的资本账户可能还为时过早。过去五年中，中国信贷规模的大幅增长已使中资银行处于过度扩张的状态。根据国际清算银行的资料，截至2012年末，中国企业和家庭债务规模与中国国内生产总值(GDP)之比已从2008年的117%升至170%。中国社科院高级经济学家张明在近期的一篇文章中表示，在国内金融市场脆弱性不断积累的情况下，中国过快开放资本项目可能引发危机。
国际货币基金组织在7月份表示，中国对跨境资本投资的快速开放可能导致中国出现资本净流出，流出规模最高可达到中国GDP的15%，约1.35万亿美元。而目前中国金融系统正面临贷款规模大幅增长局面和不良贷款迅速上升的风险。不过盛松成表示，中国资本账户开放后，资本流出与GDP之比一般不会超过2%。
在一个地区对改革进行先行先试，之后再进行推广，这种做法符合中国政府逐步推进改革的谨慎态度。
理论上而言，这使改革得以在有限范围内进行尝试，而不会出现中国领导人担心的全国性改革失控的情况。不过从实际操作层面来看，分析师们怀疑这种做法是否适用于金融业的改革，因为金融业的资金流动很难控制。
上海复旦大学经济学教授孙立坚就表示，自由贸易区内外的利率和汇率差异将催生套利空间。