德意志银行：澳元/美元2014年展望
来源: 外汇通 责任编辑：华乐
德意志银行(Deutsche Bank)近期公布了其对澳元/美元及纽元/美元2014年的展望及预期。
该行表示，美元的强势预计将延续至2014及2015年，而这仅是连续数年升势的一部分。澳元/美元及纽元/美元预计将进一步承压。当前新西兰经济的强势表现或许意味着纽元2014年的部分良好表现，但新西兰联储开启紧缩周期已被市场完全定价在内。
德意志银行进一步表示，“事实上，市场预计新西兰联储将在2014年累计升息125个基点，但我们认为新西兰联储将令市场感到失望。”
澳元方面，该行表示，中国经济的温和复苏及澳洲国内经济的企稳或令澳元不会像2013年这般“全盘皆输”。
德意志银行预计，澳元/美元2014年末目标为0.8500，纽元/美元2014年末目标为0.7750水平。当美联储削减宽松时，澳洲联储将维持宽松政策直至2015年。澳元/美元2015年末目标将指向0.7500水平，纽元/美元2015年末将触及0.7250水平。
【分析师策略：谨慎看空】
“经济增长正在加速，失业率将会下降。所有这些都增强了我们对2014年增长的预期。”这是IMF总裁拉加德在接受采访时对明年美国经济的预测，她说美国国会通过的财政预算协议、强劲的经济数据和美联储准备缩减QE等都增加了增长的确定性。
没错，家庭部门加杠杆一定意味着消费的增长。而消费一直都是美国经济的引擎。“这意味着过去几年里的削减开支时代已经过去了，美国家庭消费又回来了。”Thurleigh Investment的投资经理James von Simson如是点评。
自上周美联储宣布明年1月缩减QE以来，美国公布的经济数据都体现出强势，失业率降低。美国经济成分中，企业部门在经济中占比空前的高，说明美国企业盈利能力在持续改善。还有来自家庭部门的数据也正在佐证美国经济的乐观前景。根据美联储公布的最新季度资金流向报告，2013年三季度美国家庭部门的债务自金融危机以来首度走高。
家庭负债意味着消费加杠杆的开始，消费作为美国经济增长主动力可能在明年迎来更大改善。
美联储采取这样的措施是基于美国经济正在复苏，且逐渐退出不会破坏这个复苏的预测之上的。事实上，美联储公布的最新家庭部门的数据似乎正在支持这一点。 2013年三季度，美国家庭部门的债务自金融危机以来首次实现正增长。这意味着美国家庭不再都是净偿债，增加负债加杠杆的过程又重新开始了。 Business Insider网站对113位投资界人士进行了调查，问他们认为今年最重要的数据是什么。调查结果显示，他们认为上述家庭部门债务回升的图表是本年度最重要的一张图表。
加杠杆又回来了
金融危机之后，美国经济的关键词一直都是去杠杆。原因很简单，金融危机正是由于杠杆过大引起的，这个杠杆不管通过什么复杂的工具实现，其实质都不复杂，那就是负债率高。当未来收入不能覆盖负债的时候，金融危机就出现了。
金融危机的导火索正是由于门槛过低的房屋抵押贷款引起的，而这类负债是属于家庭部门的负债，家庭负债的提供方银行和投行机构当即就受到了影响，传染到企业负债。在家庭部门、企业部门共同去杠杆减负债的情况下，消费必然受到打击而萎缩，美国经济也就陷入困境。
尽管这个始于2009年初的量化宽松政策对恢复美国经济是否有效至今还有争议，但这个争议也正在走向明朗的路上。不管怎么说，美国的失业率数据在2013年下降得很快，从1月的7.9%下降到了11月的7%。美联储也依据这个数据新近做出了明年1月开始缩减QE的决定。
这说明从经济数据和货币政策两方面，美国都有领先全球其他经济体复苏的迹象。至少，在金融危机后还没有一个经济体开始收缩货币政策。
经过美联储多年的超级宽松货币政策之后，美国的负债成本降到了最低，也降低了新产生的负债的成本。
“前三季度按揭贷款和信用卡贷款的大幅增加，标志着可能是美国经济复苏的关键转折点，消费可能再度成为经济持续增长的重要动力。”
失业率可能降到6%
对美国经济抱有良好预期的还有IMF，拉加德对明年的美国经济实在是很看好。拉加德说美国的失业率将继续下降，最多有可能降至6%，但劳动参与率将不会增长。
德意志银行发布的预测也显示，到2014年末,预计美国失业率跌至6.5%，到2015年年末该数据进一步跌至6%。