巴隆周刊特选／四大理由 日圆还会再贬
来源: 经济日报 责任编辑：华乐
巴隆周刊报导，安倍经济学的威力尚未消退：日圆汇价再走贬，改写五年低点。巴克莱资本公司（BarclaysCapital）的分析师持续看空日圆后市。
日圆汇价13日下跌0.16%至103.21日圆兑1美元，盘中最低触及103.92日圆，是2008年10月以来最低价位。虽然此次催化日圆贬值的主因是投资人认為美国联準会（Fed）将减码购债，推升美元走高；但日本央行的货币宽鬆措施和日相安倍晋三的积极政策，更是背后的主要因素。
研究业者NedDavisResearch公司策略师李森和周文伯（音译）指出，以技术分析的角度来看，日圆似乎已超卖。但投资刊物GartmanLetter主笔贾特曼预估，日圆可能续贬至112-115日圆兑1美元，创2007年年尾以来最低水準。
巴克莱资本的策略师也持续看空日圆、看多日股，理由如下：1.货币刺激政策持续支撑日股，当局可望进一步宽鬆。日本央行资產负债表占国内生產毛额（GDP）的比重将在2014年底达到60%左右（相较下，Fed在推出数轮量化宽鬆后的比重為30%），而且明年4月可能宣布进一步的宽鬆措施。2.相较於歷史平均值，日股和日圆的价格还不算离谱。3.日本投资人尚未加入买股行列，随著安倍经济学引领通膨攀升，可能让他们离开债市、转进股市。4.日本公债殖利率稳定，显示政策已產生作用。
巴克莱资本预测，日本东证一部指数（TOPIX）2014年底前可能上涨12%至1,375点。日圆走贬，但隐含波动性并未大幅增加。由於日股已回升至2013年5月时高点，今后涨势可能趋缓，不如今年初期那般猛烈。但万一2014年经济成长不如预期，或市场对进一步刺激方案的期待落空，股市可能大幅回档。