全民瞩目！澳洲降息周期，来了
前言
周二，澳洲央行（RBA）维持了现金利率在4.35%不变。
周四，澳洲央行行长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）在新州发表讲话中重申了澳洲央行在本周的会议上决定维持利率不变时对通胀的高度关注。
同时也暗示，不太可能在圣诞节前降息，甚至有需要的话，澳洲央行会毫不犹豫地再加息！
根据目前澳洲的通胀数据来看，经济学家预计澳大利亚央行将在2025年2月首次降息！
然后，澳洲央行将在 2025 年第1、第2和第3季度的降息幅度分别为 0.25 个百分点，到明年年底将现金利率降至3.6%！
澳洲家庭储蓄已耗尽
澳洲央行一直在寻求平衡其让通胀回到目标范围内的任务与保持尽可能低的失业率以及保持低而稳定的通胀的目标。
澳洲联邦银行（CBA）经济学家 Gareth Aird 和 Stephen Wu预测，到 2024 年底，疫情期间积累的家庭储蓄资金将基本耗尽。
因此，“2024年7月1日的减税措施对2024-25年度消费者支出能力的提振，将部分被储蓄减少对消费的不利影响所抵消，这种影响自2022年第四季度以来一直存在”。
这也意味着，在澳大利亚央行开始一个宽松周期之前，家庭消费增长将继续低于趋势水平。
消费者信心也将继续低迷，直到澳大利亚央行开始降息。
要知道，澳大利亚家庭在疫情期间积累了大量额外存款，差不多有3000亿澳元(约占家庭年可支配收入的20%)。
不过，自 2022 年底开始，澳洲人支出开始加速，不断的从储蓄中提钱出来。
这些存款流动可分为两类：加息后，超额的贷款对冲和重划贷款；
就是通胀导致的“其他”支出增加。
自 2022 年第三季度以来，疫情期间积累的额外存款量稳步下降。在此期间，储蓄率平均为 1.6%，低于疫情前五年的平均水平 6.1%。
存款减少部分抵消了利率大幅上升对家庭消费的影响。
这意味着利率变化与其对 GDP 和就业的影响之间的“长期和可变”滞后比平时更长。
尽管如此，过去五个季度（截至 24 年第一季度的最新数据），人均实际消费支出有所下降。作为背景，在全球金融危机之前的几年里，当存款率异常低/为负时，人均实际消费支出却在不断上升。
预计2024 年第二季度人均实际家庭支出将再次下降。
据CBA估计，截至 2024 年第一季度，已花掉了约 1400 亿澳元的“其他” 存款。
相比之下，自澳洲人存款开始减少以来，贷款对冲账户和通胀导致的超额支出持续攀升。
根据预测，这些存款大概率到 2024 年底，将基本耗尽。
澳洲明年2月或开始降息
经济学家预计，澳大利亚央行（RBA）将在2025年2月首次降息，然后到明年年底将现金利率降至3.6%。
彭博社调查的经济学家的中值预测是，澳洲央行将在 2025 年三次将现金利率下调至 3.6%，其中第一、第二和第三季度的降息幅度分别为 0.25 个百分点。
债券市场比经济学家更为乐观，交易员已经充分预期到 12 月前降息，然后2025 年现金利率将再降三次，降至 3.3%。
不过，央行行长布洛克女士周四已经暗示了今年降息几乎不可能实现。
她说道：“考虑到通胀水平、就业率仍在保持良好增长势头，以及我们从联络计划中了解到的紧张局势，我们目前还看不到什么因素能让我们在今年降低利率。”
昆士兰银行首席经济学家彼得·芒克顿表示，债券市场对今年降息的预测不太可能实现，因为这需要一系列疲软的活动指标和较低的季度通胀数据。
“降息的经济理由似乎并不充分。澳大利亚央行目前倾向于紧缩政策，并担心降低通胀方面缺乏进展。”
要实现这种(到2024年12月降息)情景，我认为下一个基本季度通胀数据需要(从0.8%)降至至少0.6%，失业率需要明显上升——接近4.5%，高于目前4.1%的水平——而且消费者支出的回升必须温和。
与经济学家的中值预测一样，芒克顿表示，2025 年 2 月是澳大利亚央行首次降息最有可能的时间。
“到那时，应该有证据表明失业率已经上升，通胀率更接近澳大利亚央行的目标。”
周二，澳大利亚央行将通胀率回升至 2% 至 3% 目标区间的时间表推迟至 2026 年 12 月，比 5 月份的预测晚了六个月。
央行指出，预计政府支出大幅增加是预计明年经济增长将回升的原因之一，这将使通胀率在更长时间内保持较高水平。
野村高级经济学家安德鲁·蒂斯赫斯特也预计，2025 年 2 月将降息，随后在 2025 年 5 月和 2025 年 8 月将降息 0.25 个百分点。
结语
对于渴望着降息的人们，仿佛在等待一场甘霖。
根据 RateCity的预测，如果澳洲央行将现金利率降至 3.6%，那么现有房主如果偿还 100 万澳元的浮动利率贷款，每月将节省 448 澳元。
每降低 0.25 个百分点的利率，100 万澳元贷款的每月还款额将减少约 150 澳元。
如果澳大利亚央行三次降息，到 2025 年底，拥有 75 万澳元贷款的借款人每月将额外获得 336 澳元，而拥有 50 万澳元抵押贷款的人将获得 224 澳元的额外收入。
不过，对于澳洲房价来说，降息是不是会再次推动新一轮上涨呢？
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