89岁的纽约长岛寡妇阿琳·科恩怎么也没想到，变卖祖宅支付的94.5万美元”养老入场券”，竟会在四年后化为泡影。2020年，她入住纽约华盛顿港的”海港”高端养老社区时，对方承诺75%的入住费可退还。但随着该机构三度破产易主，科恩不仅被迫搬离，家族预计只能收回不足三分之一的退款——这成为全美持续照护养老社区（CCRC）破产危机中的典型案例。
科恩的遭遇并非个案。据《华尔街日报》调查，自2020年以来全美至少16家CCRC申请破产，导致超1000个家庭损失1.9亿美元。这些机构通常收取20万至100万美元不等的入门费，承诺提供终身照料服务。但破产程序中，老年住户仅被视为”无担保债权人”，退款优先级低于债券持有人。
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佛罗里达州尤尼森养老社区：超百名长者遭强制驱逐
科罗拉多州凯西池塘：需紧急融资3000万美元维持运营
CCRC高度依赖新住户的入门费维持运营，这种”庞氏特征”使其在经济动荡中格外脆弱：1.房产市场波动：次贷危机和疫情期间，潜在住户难以出售房产导致资金链断裂
2.新冠冲击：”海港”养老村入住率长期低于60%，疫情更使月费收入锐减
3.监管缺位：尽管2010年参议院老龄委员会预警风险，多数州仍缺乏专业监管
88岁的鲍勃·柯蒂斯仍住在”海港”的单间公寓，但其罹患失智症的妻子今年2月被迫转院后不幸离世。根据破产协议，他84万美元的入门费仅能分期收回约18%。“我们以为找到了最终归宿，”柯蒂斯握着妻子的照片说，”现在连哀悼都带着财务焦虑。”
行业数据显示，全美623万CCRC住户中，约5%面临债券违约风险。宾州州立大学法学教授凯瑟琳·皮尔森指出：“这需要保险监管级别的专业 oversight，但多数州根本不具备。”
随着婴儿潮一代老龄化加剧，这场危机正持续发酵。对科恩女儿来说，母亲晚年积蓄的蒸发更是一记警钟：“当养老机构比华尔街对冲基金风险还高，普通人的晚年尊严该如何保障？”
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