澳大利亚最新就业数据出炉，令市场一片哗然——全国失业率意外攀升至 4.5%，创下四年来最高水平。
就在数据发布的数小时前，澳大利亚储备银行（RBA）行长Michele Bullock在美国华盛顿暗示，未来可能会有更多降息空间，这让原本已经不稳的市场情绪再添一丝复杂的期待。
这份由澳大利亚统计局于周四公布的最新数据显示，9月份全国失业率从8月的4.3%上升至4.5%，超过市场普遍预期的4.3%。
这意味着又有3.39万人加入失业大军，劳动力市场的紧绷状况正在缓解，也进一步强化了市场对“年内降息”的押注。
经济学家原本预计，澳联储将在11月4日（与墨尔本杯赛日同日）会议上继续维持现金利率 3.6% 不变。
然而，这份远高于预期的失业数据打乱了节奏。当前的失业水平不仅高于市场预期，也高于澳联储此前预测的“到2025年底失业率为4.3%”的情景。
其中，维多利亚州的失业率更是高达4.7%，为全国最高。作为澳大利亚第二大经济体及人口州，这一数据尤为令人担忧。
几小时前，Bullock在华盛顿参加 Nomura 举办的一场炉边对谈时曾表示，澳联储目前的利率水平“略高于中性区间”，并暗示到2026年可能会出现进一步降息。
她说：“我们不认为当前的货币政策是收紧的，但也不算宽松，整体来看是略微偏紧的状态。可能确实稍微有点紧，但不算严重。”
不过，Bullock也强调，短期的通胀压力仍将限制澳联储在2025年内降息的可能。
她指出：“一些最新数据表明经济开始出现转向迹象，特别是在消费方面。随着实际工资和家庭财富的回升，经济活动略有改善。但住房成本与服务类通胀数据比预期更强，这些因素都提醒我们必须谨慎思考是否该继续放松政策。”
这位行长显然吸取了前任Philip Lowe的“教训”——2021年，Lowe曾承诺利率将在2024年前维持在0.1%的历史低位，但随后2022年与2023年的连续加息让这一承诺“翻车”，也严重损害了RBA的公信力。因此，Bullock此次刻意保持克制，拒绝对降息作出明确保证。
“经历过上一任行长在预测利率走势时的风波后，我现在对提前表态非常谨慎。”她坦言。
市场反应：降息预期升温，专家看法分化
AMP经济学家My Bui表示，9月失业率的上升让11月降息的可能性显著提高。
“我们目前预计会有两次降息，分别在 11月和明年2月。”她说，“之前我们认为11月降息的可能性大约是50:50，而今天的失业数据让这次降息更有概率发生。”
前RBA助理行长、现任西太银行首席经济学家Luci Ellis则认为，这份报告反映出劳动力供应的紧张状况正在缓解。
“虽然不能对一个月的数据反应过度，但这些结果符合我们的中期判断——澳大利亚的劳动力供应正在增加，国内的通胀压力因此有所减弱。”她在接受《The Nightly》采访时表示。
在“四大银行”中，西太银行（Westpac） 是唯一预测11月会降息的银行。Ellis认为，当前货币政策依旧略显紧缩，而通胀虽仍处于RBA目标区间上限，但已经开始趋稳。
联邦银行（CBA） 与 澳新银行（ANZ） 则预计下一次降息将出现在 明年2月，而 国民银行（NAB） 认为宽松政策要到 明年5月 才会落地。
通胀仍悬在头顶，10月数据成关键
截至8月，澳大利亚的年度通胀率为3%，正好位于RBA目标区间（2%–3%）的上限。若9月季度的消费者物价指数继续偏高，可能会再次推迟降息计划。
这份关键的季度通胀数据预计将在10月29日公布，也就是RBA 11月会议之前。
Ellis警告说：“如果通胀数据比预期高，澳联储可能会选择继续观望。但这次劳动力市场的数据明显疲软，已经比大多数人预期的更软。”
目前，澳大利亚就业增长率仅为1.3%，而人口增长率却达到1.6%，显示劳动力市场的“紧绷”态势已经松动。
澳联储金融市场助理行长Christopher Kent补充称，尽管市场热议“中性利率”的变化，但这一指标并不能直接预测短期货币政策走向。
“中性利率只是一个参考，不能用来判断未来几个月的政策走向，”Kent指出，“事实上，今年2月、5月和8月的连续降息已经对经济形成刺激效应。部分信贷指标——包括房贷支付和住房信贷增长——已经开始出现积极反应。”
失业率攀升、通胀顽固、消费回落——澳大利亚经济正站在一个微妙的转折点。
RBA手中那把“利率之锤”，究竟是继续悬而未落，还是在“杯赛日”真正放松？一切，将取决于十月底那份关键的通胀报告。
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