代码之下，仍是石油与铜矿
来源: 来稿 作者: 华尔无街
每隔一段时间，市场总会出现一种声音：科技时代结束了，资源时代回来了。最近，随着能源股、大宗商品和关键矿产再次受到关注，有观点认为新一轮“商品超级周期”已经开始，未来十年将是能源和资源重新主导世界的时代。
这样的判断并非毫无依据，但如果简单理解为“科技结束、资源崛起”，可能会低估今天世界的复杂性。
过去二十年，全球资本的焦点几乎始终围绕互联网和科技展开。从智能手机到云计算，再到人工智能，科技产业创造了惊人的财富，而传统能源和矿业则一度被视为夕阳产业。然而，近年来形势开始发生变化。无论是人工智能数据中心的建设、电动车的发展，还是国防工业和电网升级，都在推动铜、铀、天然气、稀土等资源需求重新受到重视。
一个容易被忽略的事实是，数字经济并不意味着摆脱物质世界。
AI模型运行需要大量电力；电动车需要锂、镍和铜；先进芯片需要稀有材料；数据中心背后则是庞大的能源系统。虚拟世界看似越来越发达，但支撑它的依然是现实世界中的矿山、油田、电网和运输系统。
因此，AI时代并没有消灭资源的重要性，反而可能提高资源的战略价值。
与此同时，地缘政治也在改变资源市场的逻辑。过去几十年，全球化追求的是效率和成本最低，而今天，各国越来越重视供应链安全。关键矿产、稀土、半导体和能源不再只是商业问题，也成为国家安全的一部分。中国在稀土加工和部分关键矿产领域拥有优势，美国则在能源、粮食和金融体系方面具有强大实力。双方竞争的背后，不仅是技术竞争，也是产业链和资源体系的竞争。
不过，把未来简单理解成资源周期重新复制二十一世纪初的大牛市，同样值得谨慎。
2001年至2014年的商品超级周期，很大程度上受益于中国加入世界贸易组织后的工业化和城市化浪潮。房地产建设、基础设施投资和制造业扩张创造了前所未有的资源需求。今天的中国经济结构已经发生变化，人口老龄化和房地产调整使得当年的需求爆发很难再次出现。
另一方面，美国和欧洲的经济增长速度也明显低于二十年前。即使能源和矿产价格长期走强，其持续时间和上涨幅度，也未必能够复制过去。
更重要的是，未来世界未必是“科技取代资源”或者“资源取代科技”的单选题。
历史上，每一次工业革命都伴随着能源革命。从蒸汽机时代的煤炭，到汽车时代的石油，再到信息时代的电力，技术进步与能源体系始终相互依赖，而不是彼此替代。
今天的人工智能革命也是如此。芯片、算力和软件代表着科技的一面，而电力、天然气、铜和稀土则构成另一面。没有能源，AI无法运行；没有技术，资源也难以转化为生产力。
因此，与其说未来十年将进入单纯的资源时代，不如说世界可能进入一个科技和资源重新结合的时代。
资本市场总喜欢寻找新的叙事，但现实往往比口号更加复杂。真正值得关注的，也许不是“下一个超级周期已经开始”，而是一个更加根本的事实：在人类进入人工智能时代之后，物质世界的重要性并没有下降，反而重新回到了聚光灯下。
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数字世界越繁荣，人们越会发现，支撑它运行的，依然是那些最古老的东西——能源、金属、电力和土地。科技改变世界，但世界终究不是由代码组成的。