中國人民銀行周三公布的數據顯示，金融機構7月份新增人民幣貸款減少499億元(約合70億美元)，為2005年7月以來首次下降。這與彭博社對經濟學家的調查中值預測增加3000億元形成鮮明對比。
彭博社指出，這一罕見的下降是由借款人凈還款推動的，這進一步表明，家庭和企業更加不願承擔債務。由於對未來收入和增長前景的預期黯淡，他們的注意力集中在償還債務上。
由於政府刺激措施迄今未能激發足夠的樂觀情緒來提振經濟勢頭，當局本周宣布了一項計劃，對部分消費貸款的利息支付進行補貼。
法國興業銀行(Societe Generale)大中華區經濟學家Michelle Lam表示，新增貸款收縮「本身就令人擔憂」，「這可能是政府本周早些時候宣布利率貼現政策的原因。」
過去一年，隨著人們變得更加節儉，加上房地產市場暴跌，個人財富縮水，消費貸款大幅減少。今年前七個月，包括消費信貸在內的家庭凈償還短期貸款3830億元人民幣，創下2009年以來的最高紀錄。
彭博經濟學家David Qu表示：「儘管政府採取了一系列刺激措施，但中國7月份信貸擴張速度意外低於預期，凸顯出在貿易戰不確定性的背景下，市場信心依然脆弱。我們認為，周三公布的信貸數據將促使中國人民銀行加快貨幣寬鬆步伐。」
凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家Leah Fahy表示，儘管中國政府發債推動了7月份中國整體信貸增長的小幅回升，但銀行新增貸款增速持續減弱表明，私營部門的信貸需求依然低迷。
除了借貸需求疲軟外，貸款數據疲軟還有其他因素。
銀行通常不急於在7月份完成季度貸款目標，這抑制了融資活動。一年前，銀行對實體經濟(不包括金融機構)的信貸自2005年以來首次出現萎縮。
貸款擴張面臨的更大壓力可能來自一項債務置換計劃，該計劃旨在用官方債券置換地方政府積累的所謂「隱性債務」(其中一些是以銀行貸款的形式存在的)。7月份，中長期貸款(包括家庭和企業貸款)均出現收縮，其中企業貸款自2016年以來首次下降。
7月份，廣義信貸指標——社會融資規模——增加1.2萬億元人民幣。儘管受到強勁的國債發行提振，但這一數字低於彭博社經濟學家調查的預期。即便如此，鑒於中國今年上半年經濟的穩健增長，政策制定者短期內可能不會推出更多刺激措施。
分析師普遍預計，繼5月份下調利率和銀行存款準備金率之後，中國人民銀行將在第四季度推出貨幣寬鬆政策。
儘管實際經濟增長強勁，但中國經濟正遭受日益根深蒂固的通貨緊縮的困擾，這抑制了借貸需求。
反映價格變化的名義國內生產總值(GDP)第二季度增速是自1993年開始編製該數據以來，除疫情之外的最低水平。
最近幾周，中國高層領導人已將注意力轉向結束通貨緊縮的價格戰，但缺乏具體計劃意味著短期內不太可能出現有意義的反彈。
來源：FX168財經報社