作者： 吳洪森
一，2023-2025的房價下跌只是開始，2026才會抵達真正的裂斷帶，全社會的危機感將被劇烈地顯現出來。
房價下跌產生的連鎖反應正在撕裂整個社會結構：中產階級的資產集中在房子上，房價大跌就是滅頂之災。房價是中國經濟的核心承重牆，而這堵牆在2026年將會完全坍塌。
2025年是企業倒閉潮的爆發期，
因為：1，房地產業鏈條斷裂，建築，材料，家電，裝修等多領域進一步全面衰退；
2，消費萎縮導致餐飲，教育，服務等各行業進一步集體凋零；
3，債務危機導致中小企業融資斷流，失業率在現有基礎上繼續暴增。
4，包括高官子弟和民企老闆在內的高凈值人群，新興產業的技術人才和精英人士加速外流，2026年這一趨勢會更加突顯。資本與人才同時逃離，經濟必將陷入長期停滯，且難以具有自我修復能力。
三，消費崩塌，整個社會進入戰時消費模式。
2024年開始，中國消費者進入」只買必需品」的戰時心態，2026年這種趨勢將被全面固化，並進一步呈現三大消費價值觀：」能省則省，能逃則逃，能不花絕不花」，形成戰時消費模式。
四，不敢負債，不敢投資。經濟學上稱之為」信心與預期的結構性死亡」，一旦形成」結構性死亡」，則需要十年以上，甚至數十年才有可能重塑消費習慣和恢復消費能力。
五，全球供應鏈去中國化，出口奇迹終結。
美國和日本帶頭推動」去風險」，中國被全面排斥在各大新建全球貿易圈之外。印度，越南，墨西哥等國承接了越來越多的製造業訂單。跨國公司把供應鏈遷走是永久性決定，遷走了就不會再遷回來。
2026年，中國可能首次出現連續雙位數出口下滑，出口引擎熄火，中國經濟將失去最後的增長動力。
六，外債1.5萬億美元到期，成為壓垮人民幣的最後稻草。
這1.5萬億美元外債償還則意味著：1，必須用外匯償還；
2，無法展期的部分會被強制兌現；
3，外匯儲備出現無法補充的銳減；
4，人民幣大幅貶值將不可避免；(無論央行如何干預，趨勢將類似1997亞洲金融危機，但規模更大。)
外匯儲備可能出現」黑天鵝式斷層」，導致對外購買重要物資的能力遭受阻障和限制。
七，最危險的是整個」死亡螺旋」式經濟的」自我強化」危機演進。
房價狂跌業主斷供一銀行壞賬飆升一銀行縮表一企業無法獲得貸款；
倒閉潮一失業潮一消費崩塌一企業更大規模倒閉潮；
出口下滑一外匯少一人民幣貶值一更多外匯外流；
外匯儲備不足一人民匯率跌一信心崩潰一資本外逃一匯率繼續下跌。這是典型的，不斷自我強化的」死亡螺旋」式經濟危機時代來臨。
2026年，這是最後的窗口期!
任何抱有幻想的人，都必將為自己的幻想付出代價。未來不是會不會崩盤，而是如何應對崩盤。
這是我所能提供的最清晰，最完整，也最毫不留情的警告。
吳洪森/2025年11月21日上海莘庄
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