通胀降温超预期，5月降息有戏
文/ Peter Switzer
通胀传来好消息！1月整体月度消费者价格指数（CPI）环比下降0.2%，这对那些仍坚信通胀未被战胜、利率不会在5月下调的“怀疑论者”来说，可谓一记重击。更有甚者，还有人警告称，下一步利率可能会上调！
然而，澳大利亚统计局（ABS）给这些悲观论者狠狠地来了个数据“打脸”。尽管如此，现在还不是我们这些通胀乐观派高调庆祝的时候，但形势的确在向好的方向发展。
以下是CPI数据的关键要点：1月整体月度CPI同比增长2.5%，与12月持平。
这一数据低于市场预测的2.6%。
住房成本和旅行价格下降，对CPI的回落起到了不小的推动作用。
经修正的核心通胀指标（剔除波动较大的项目）1月年增速小幅上升至2.8%，高于12月的2.7%，但仍处于澳洲央行（RBA）设定的2%-3%目标区间内。
商品价格年增速已降至1.8%。
服务价格在1月下降0.7%，而服务业通胀一直是近期的主要问题。
房租和建筑成本的通胀正呈下降趋势，这对整体通胀来说是个好消息。
下面的图表展示了核心通胀（修正均值）的良好走势。请注意蓝色曲线，它已进入2%-3%的目标区间（阴影部分）。
值得注意的是，月度CPI仅覆盖季度CPI篮子中约40%的商品，但连续两个月核心通胀落入2%-3%区间，这对希望今年进一步降息的人而言是个不错的信号。
对此，澳洲联邦银行（CBA）经济学家表示：“我们预计RBA将在5月、8月和11月分别下调25个基点，到年底现金利率降至3.35%。短期来看，如果未来几个月就业市场数据明显走软，4月再度降息的可能性仍然存在。”
与此同时，AMP经济团队也对通胀数据回落表示乐观。AMP副首席经济学家Diana Mousina指出：“今天的通胀数据为澳大利亚的通胀形势带来了更多积极信号。根据月度数据，我们已将3月季度CPI增幅预期从0.9%下调至0.8%，低于RBA预测的0.9%。同时，我们也小幅下调了核心通胀预期，目前为0.7%，全年增速为2.9%。”
“今天的数据带来的意外下降，使短期内RBA再度降息的可能性依然存在。我们认为最有可能的降息时间是在5月，届时将有完整的季度通胀数据和更多的月度就业数据，预计失业率将稳定在4%以上。”
从我的角度来看，我尤其喜欢上面的图表，显示服务业通胀正稳步回落，这无疑是个好兆头。
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