劳动数据疲软推动金价突破4200美元
市场综述
11月12日，美国ADP数据显示近期私营部门平均每周裁减11,250个岗位，劳动力市场疲软信号强化，市场对美联储12月降息预期升温，概率升至64%-68%。美国参议院通过政府重开法案，结束43天停摆，提振风险情绪。OPEC月报预计2025年第三季度全球原油供应过剩50万桶/日，加之IEA报告预测化石燃料需求将于2030年前达峰，双重利空致WTI原油暴跌4.2%至58.49美元。日本首相高市早苗要求央行谨慎实施货币政策，推动美元兑日元升破154.70。美元指数微涨0.17%至99.61，而疲软就业数据压低了美债收益率，10年期收益率跌至4.08%，实际收益率降至1.79%，为金价提供支撑，现货黄金大涨1.71%收于4196.50美元/盎司。
美元
美元指数周三小幅反弹0.17%，收于99.61，盘中高点触及99.71。尽管ADP数据显示美国私营部门就业持续疲软，但市场对美国政府在众议院表决后结束停摆的乐观预期支撑了美元。美联储12月降息预期小幅升温至64-68%，但内部意见分歧明显：波士顿联储主席柯林斯对进一步宽松持谨慎态度，亚特兰大联储主席博斯蒂克则强调通胀风险仍高于就业风险，这些鹰派言论限制了美元跌幅。技术面上，美元指数维持在50日均线98.50上方，但未能突破200日均线100.17阻力，短期震荡格局未变。后续走势将取决于即将公布的通胀数据及美联储表态，若政府重开后发布的积压就业报告显示劳动力市场显著恶化，美元可能面临更大下行压力。
现货黄金
现货黄金周三强势上涨1.71%，收报4196.50美元/盎司，盘中触及4213美元高点。上涨主要受美国ADP就业数据疲软强化美联储降息预期推动，10年期美债实际收益率降至1.79%，降低黄金持有成本。美元指数微涨0.17%至99.61，影响有限。全球央行持续购金提供支撑，预计2025年购金量约900吨，中国、波兰等为主要买家。技术面上金价突破4150美元阻力，下一目标看向4220美元，若突破则有望挑战4380历史高点。风险在于若美联储释放鹰派信号或经济数据好转，金价可能回落至4100-4050美元区域。市场重点关注即将公布的美国CPI及美联储表态。
欧元兑美元
欧元兑美元周三小幅收跌于1.1570，延续震荡偏弱走势。盘中未能有效突破1.1600心理关口，技术面呈现空头格局。尽管美国劳动力数据疲软推升美联储降息预期，但欧元区经济动能不足制约欧元上行。德国通胀符合预期，但欧央行政策路径仍不明朗，市场预计欧美央行年底前均可能降息，利差影响中性。汇价已跌破1.1583支撑，下一支撑看1.1520及1.1460，若失守1.1500可能进一步下探1.1400；阻力位于1.1600和1.1690，需强势突破方能扭转弱势。美国政府停摆结束对欧元提振有限，市场更关注欧元区经济复苏的可持续性。预计短期汇价将在1.1500–1.1600区间震荡，突破需等待美国积压就业数据及欧央行12月会议信号等催化剂。
美元兑日元
美元兑日元周三大涨0.43%至154.75，盘中触及155.05的八个月高位。涨势主要受日本政治因素驱动：首相高市早苗强调日本尚未实现由工资增长支撑的稳定通胀，并“强烈希望”日本央行推行宽松货币政策以达成可持续的2%通胀目标。她还要求央行行长定期汇报，引发市场对政府干预央行独立性的担忧，这强化了延迟加息的预期。尽管财务大臣片山皋月就汇率波动发出警告，令日元短暂反弹，但效果不彰。基本面看，美日利差持续扩大，套利交易依然具有吸引力。技术面上，汇价已突破154.50-155.00关键阻力区，若站稳155.00上方，下一目标看向156.00-156.70；下方初步支撑在154.05。市场焦点转向日本央行12月会议，其政策信号将决定汇价下一步方向。
澳元兑美元
澳元兑美元周三小幅上涨0.20%至0.6540，受风险情绪改善及中国经济增长稳健的支撑。中国政府实现年度增长目标的前景及美国避免政府停摆均提振市场，但中国经济面临的挑战限制了澳元涨幅。澳大利亚储备银行在11月会议上连续第二次维持利率在3.6%不变，行长布洛克明确排除降息可能，强调需将通胀压回至2.5%的目标。央行预计通胀将更长时间高于目标区间，削弱了近期货币政策宽松的可能性。技术面上，汇价需突破0.6550-0.6570阻力区间方能测试0.6600关口，下方支撑位于0.6520、0.6500及0.6485。短期来看，澳元兑美元预计将在0.6500-0.6570区间内震荡，走势将取决于中国经济数据、大宗商品价格及澳洲央行的政策信号。
美国原油
WTI原油周三暴跌4.2%至58.49美元/桶，创6月以来最大单日跌幅。暴跌由供需双重利空驱动：OPEC月报意外转向，预计2025年第三季度全球供应过剩50万桶/日，彻底扭转此前短缺预期，同时美国产量及OPEC+自身产出超预期。IEA报告亦上调美国产量预测，并指出全球石油需求将在2030年前达峰。EIA数据显示原油库存意外增加210万桶，加剧供需失衡。技术面看，油价已跌破关键短期支撑，下一目标指向57美元。市场焦点转向12月初的OPEC+会议，由于当前油价已跌破多国盈亏平衡点，市场预期OPEC+可能仿效2023年底先例，宣布新的减产措施以稳定油价。若实施协调减产，WTI油价有望快速反弹至61-63美元区间。短期油价仍承压，后续走势密切关注OPEC+会议动向及需求前景变化。
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