涨幅18倍，这支股怎么赢的
涨幅18倍，这支股怎么赢的
AI大模型的历史一直很有戏剧性。最新的情节是：Anthropic发布目前全球断崖式领先的Fable模型之后，很快被美国政府要求禁止外国用户使用，起因竟是大股东兼主要云计算合作伙伴亚马逊发现模型的安全措施不足，打了小报告。
同一天，智谱发布了GLM-5.2，在多个智能体方向的权威评测中，尤其是目前的竞争焦点“编程”上，GLM-5.2追平甚至超过了美国其他一线模型，而且真实使用口碑极佳。
智谱发布GLM-5.2/图源：智谱
在社交媒体的讨论中，马斯克估计中国模型能在明年一季度达到Fable水平，而智谱创始人、清华大学教授唐杰则罕见地直接回应：“用不了那么久。”资本市场的反应更为直接，智谱的市值已破万亿（6月22日）。自上市以来不到半年，其涨幅已经超过18倍。
那么，智谱的底气从何而来呢？
2023年，我以首席生态官的身份加入智谱时，就深深感受到它“不是一家传统公司”，而更像一个实验室。
智谱本就由清华大学计算机系一个实验室的技术成果转化而来，核心团队很大比例是或曾经是这个实验室的成员。而且直到今天，智谱很多科研、开发工作，仍然与清华大学多个实验室有紧密合作。这种紧密合作解决了很多公司难以解决的顶级人才持续吸引难题——清华计算机系的学生本身就是全球最高质量的AI人才池之一。
智谱2025年全年业绩中的模型进展/图源：智谱
实验室的学术气氛，体现在公司的方方面面：开全体大会的时候，往往是科学家团队先讲科研前沿趋势，然后才是公司高管分析行业形势与公司业务发展。
智谱总体上有一种去中心化的气质。管理层的微信群叫“……小组长”，每天的信息并不多，也没有特别固定的例会。我在公司的时候，很多事情分工都不太明确，但乱中有序。一些职能比如人力资源，在公司层面居然没有统一的负责人。不少重要项目是通过自由组合方式临时成立小组的，这种柔性组织的战斗力惊人。据说ZCode小组就是抽调了公司各路好汉。
公司提倡成就每个人。清华学生，当然要努力把手头的事情做到No.1。而唐杰等科学家、张鹏等高管，又都是开放务实的科学家和工程师。这意味着很多事情都可以讨论、争辩，老师、领导说得不对的，学生也可以直言不讳。
智谱是国内开始最早投入大模型研发的团队之一。而承担早期重要里程碑GLM-130B（中国第一个开源的千亿参数基座模型）核心训练任务的两位研究员，当时还都是本科生。
ChatGLM：从GLM-130B到GLM-4 All Tools的大型语言模型家族/图源：智谱
整个团队合作多年，人员非常稳定，有高度默契，互相补位、纠错的意识极强。其他公司很头疼的“ego（自我）问题”，在这里也比较好解决。
2025年初，DeepSeek抓住推理模型这一机遇后来居上，全球爆火，对各大模型实验室都形成了很大压力，智谱作为当时中国大模型实验室的领头羊，压力更大。但团队经过内部讨论与反思，正视了曾经的失误，非常正确地押中了下一个方向——编程。他们将对标对象改为Anthropic，暂停了多个其他方向，“几乎投入全部力量开始攻关Coding，历时大半年，细扣每一个代码环境的优化”（引自GLM-5.2发布博客），发布了让内行叫好的代码基座GLM-4.5；此后继续稳扎稳打，到GLM-5.2终于拿到了较好的阶段性成果。
智谱、DeepSeek等，都是中国优秀大模型团队的代表，接下来面临的挑战仍然巨大。但正如唐杰在智谱2025年年度报告“创始人致辞”中说的：“我们有试错的勇气，更有登顶的底气。”
中国AI，加油！
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