最新预测公布！澳洲的加息比大家想象中来得要早！澳洲国民银行率先预定9月加息！CBA、ANZ全部改口，只有Westpac还在坚持
———前言———
澳洲利率预期在短短两天内急转直下。7月通胀数据公布后，NAB率先把9月加息正式列为基准情景，预计澳洲储备银行（RBA）将在9月28日至29日会议上加息25个基点，把现金利率从4.35%提高至4.60%。
与此同时，CBA和ANZ也放弃年内不再加息的判断，但都把最可能时间放在11月；Westpac则仍坚持2026年余下时间维持4.35%不变。截至8月28日，四大行形成了NAB押9月、CBA和ANZ押11月、Westpac押年内不加的明显分化。
总体通胀下降，基础通胀没有松动
ABS最新数据显示，7月澳洲消费者价格指数同比上涨3.5%，低于6月的3.8%，表面看通胀有所回落。但RBA重点参考的截尾均值通胀环比上涨0.5%，同比仍为3.6%，与6月持平。住房仍是年度通胀最大贡献项，同比上涨5.0%，食品和非酒精饮料上涨3.2%，娱乐和文化上涨2.6%。
真正令银行紧张的并不是总体CPI从3.8%降到3.5%，而是基础价格压力没有继续下降。RBA的正式目标仍是让通胀在一段时间内维持在2%至3%，截尾均值只是观察基础通胀的重要指标。RBA在8月已经明确表示，通胀仍然过高，而且预测风险偏向上行。今年央行已经连续三次提高现金利率、累计加息75个基点，但仍不认为抗通胀任务已经结束。
NAB认为澳联储已经没有多少等待空间
8月27日，NAB正式宣布预计RBA将在9月加息25个基点至4.60%。它认为，7月通胀已经明显强于RBA在8月初作出预测时的设想，而央行此前又反复表示，如果通胀上行风险真正兑现，就准备进一步收紧政策。NAB还警告，如果未来经济活动继续保持韧性，11月存在再加一次的风险，但目前基准预测仍只是一次加息、峰值4.60%。
NAB敢于押9月，还有一个关键原因来自RBA自己的会议纪要。8月会议上，委员实际讨论过加息25个基点与继续观望两个方案，并指出，如果通胀风险明显偏向上行，提前采取收紧措施可能是合理的。最终RBA维持4.35%不变，但多名委员认为通胀上行风险完全可能兑现，并需要进一步加息。因此NAB的判断很明确：7月CPI可能已经触碰到RBA对通胀意外的容忍底线，没有必要一定等到11月。
CBA和ANZ也改口，但要到11月份
CBA在8月27日同样推翻此前“2026年余下时间不加息”的预测，现在预计RBA将在11月2日至3日会议加息25个基点至4.60%，同时承认9月提前行动仍有可能。CBA认为，7月CPI的意外并不仅仅是燃油和旅行价格反弹，多个基础及国内价格项目同时偏强，说明通胀下降过程可能已经出现停滞。
ANZ的判断与CBA接近。7月CPI公布后，ANZ也把预测从“维持不变”改为11月加息25个基点至4.60%。ANZ认为，RBA此前担心的通胀上行风险正在接近兑现，但单月CPI仍可能受到财年后集中调价和季节因素影响，因此暂时不足以让9月成为基准情景。
因此，NAB与CBA、ANZ真正的分歧不是加不加息，而是需不需要等待更多证据。NAB认为现有通胀数据已经足够让RBA立即行动；CBA和ANZ则更倾向于等待完整的三季度通胀数据，再在11月决定。
Westpac仍然不跟：一次CPI不足以确认
Westpac是目前四大行中唯一没有正式预测年内再次加息的银行。8月28日，Westpac首席经济学家Luci Ellis再次确认，7月CPI确实提高了11月加息的可能性，但仍不足以把加息锁定为基准情景。Westpac认为，月度CPI历史较短、季节规律还不稳定，而且新财年往往是企业集中调整价格的时期，7月偏高并不一定意味着之后几个月继续保持同样速度。
另一方面，此前劳动力市场、工资和二季度通胀均弱于RBA预测，因此还存在经济降温抵消通胀压力的可能。Westpac目前甚至认为，如果最终真的需要加息，11月也明显比9月合理。换句话说，NAB看到的是通胀风险已经兑现，Westpac看到的则是证据还不够充分，这正是四大行分裂的核心。
9月最大的悬念是什么
最新消费数据又增加了政策判断的难度。ABS 8月27日公布，7月家庭支出按现价、季调口径环比增长1.1%，已经连续第三个月上升，同比增加7.0%。但这里必须强调，这是现价支出，本身包含物价上涨影响，并不能直接理解为澳洲家庭实际消费增长了7%。真正特殊的是时间安排。RBA下一次会议在9月28日至29日举行，利率决定于29日下午公布，但下一份8月CPI要到9月30日才公布。
也就是说，RBA如果9月加息，将无法提前看到下一份月度通胀结果。这也是NAB和另外几家银行最大的分歧所在。NAB认为现有证据已经可以行动；CBA、ANZ和Westpac则不同程度地认为，再等更多数据更加稳妥。11月会议则安排在2日至3日，届时完整的三季度通胀数据已经公布，政策依据会明显更充分。
——结语——
截至目前，澳洲四大行对下一步利率的判断已经非常清楚：NAB最激进，预测9月加息至4.60%，并认为11月还有进一步加息风险；CBA和ANZ都预测11月加息至4.60%；Westpac则继续认为年内维持4.35%仍是基本情景，只是11月加息风险明显增加。
当然，这些仍然只是银行经济学家的预测，并不代表RBA已经决定加息。但市场讨论已经发生明显变化：此前人们还在问4.35%是不是本轮利率峰值，现在三家四大银行都认为4.60%可能成为新的峰值。接下来的GDP、就业和消费数据，将决定NAB这次大胆押注9月，究竟是过早行动，还是最先捕捉到了RBA下一步真正的政策方向。
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