最新預測公布！澳洲的加息比大家想象中來得要早！澳洲國民銀行率先預定9月加息！CBA、ANZ全部改口，只有Westpac還在堅持
———前言———
澳洲利率預期在短短兩天內急轉直下。7月通脹數據公布后，NAB率先把9月加息正式列為基準情景，預計澳洲儲備銀行（RBA）將在9月28日至29日會議上加息25個基點，把現金利率從4.35%提高至4.60%。
與此同時，CBA和ANZ也放棄年內不再加息的判斷，但都把最可能時間放在11月；Westpac則仍堅持2026年餘下時間維持4.35%不變。截至8月28日，四大行形成了NAB押9月、CBA和ANZ押11月、Westpac押年內不加的明顯分化。
總體通脹下降，基礎通脹沒有鬆動
ABS最新數據顯示，7月澳洲消費者價格指數同比上漲3.5%，低於6月的3.8%，表面看通脹有所回落。但RBA重點參考的截尾均值通脹環比上漲0.5%，同比仍為3.6%，與6月持平。住房仍是年度通脹最大貢獻項，同比上漲5.0%，食品和非酒精飲料上漲3.2%，娛樂和文化上漲2.6%。
真正令銀行緊張的並不是總體CPI從3.8%降到3.5%，而是基礎價格壓力沒有繼續下降。RBA的正式目標仍是讓通脹在一段時間內維持在2%至3%，截尾均值只是觀察基礎通脹的重要指標。RBA在8月已經明確表示，通脹仍然過高，而且預測風險偏向上行。今年央行已經連續三次提高現金利率、累計加息75個基點，但仍不認為抗通脹任務已經結束。
NAB認為澳聯儲已經沒有多少等待空間
8月27日，NAB正式宣布預計RBA將在9月加息25個基點至4.60%。它認為，7月通脹已經明顯強於RBA在8月初作出預測時的設想，而央行此前又反覆表示，如果通脹上行風險真正兌現，就準備進一步收緊政策。NAB還警告，如果未來經濟活動繼續保持韌性，11月存在再加一次的風險，但目前基準預測仍只是一次加息、峰值4.60%。
NAB敢於押9月，還有一個關鍵原因來自RBA自己的會議紀要。8月會議上，委員實際討論過加息25個基點與繼續觀望兩個方案，並指出，如果通脹風險明顯偏向上行，提前採取收緊措施可能是合理的。最終RBA維持4.35%不變，但多名委員認為通脹上行風險完全可能兌現，並需要進一步加息。因此NAB的判斷很明確：7月CPI可能已經觸碰到RBA對通脹意外的容忍底線，沒有必要一定等到11月。
CBA和ANZ也改口，但要到11月份
CBA在8月27日同樣推翻此前「2026年餘下時間不加息」的預測，現在預計RBA將在11月2日至3日會議加息25個基點至4.60%，同時承認9月提前行動仍有可能。CBA認為，7月CPI的意外並不僅僅是燃油和旅行價格反彈，多個基礎及國內價格項目同時偏強，說明通脹下降過程可能已經出現停滯。
ANZ的判斷與CBA接近。7月CPI公布后，ANZ也把預測從「維持不變」改為11月加息25個基點至4.60%。ANZ認為，RBA此前擔心的通脹上行風險正在接近兌現，但單月CPI仍可能受到財年後集中調價和季節因素影響，因此暫時不足以讓9月成為基準情景。
因此，NAB與CBA、ANZ真正的分歧不是加不加息，而是需不需要等待更多證據。NAB認為現有通脹數據已經足夠讓RBA立即行動；CBA和ANZ則更傾向於等待完整的三季度通脹數據，再在11月決定。
Westpac仍然不跟：一次CPI不足以確認
Westpac是目前四大行中唯一沒有正式預測年內再次加息的銀行。8月28日，Westpac首席經濟學家Luci Ellis再次確認，7月CPI確實提高了11月加息的可能性，但仍不足以把加息鎖定為基準情景。Westpac認為，月度CPI歷史較短、季節規律還不穩定，而且新財年往往是企業集中調整價格的時期，7月偏高並不一定意味著之後幾個月繼續保持同樣速度。
另一方面，此前勞動力市場、工資和二季度通脹均弱於RBA預測，因此還存在經濟降溫抵消通脹壓力的可能。Westpac目前甚至認為，如果最終真的需要加息，11月也明顯比9月合理。換句話說，NAB看到的是通脹風險已經兌現，Westpac看到的則是證據還不夠充分，這正是四大行分裂的核心。
9月最大的懸念是什麼
最新消費數據又增加了政策判斷的難度。ABS 8月27日公布，7月家庭支出按現價、季調口徑環比增長1.1%，已經連續第三個月上升，同比增加7.0%。但這裏必須強調，這是現價支出，本身包含物價上漲影響，並不能直接理解為澳洲家庭實際消費增長了7%。真正特殊的是時間安排。RBA下一次會議在9月28日至29日舉行，利率決定於29日下午公布，但下一份8月CPI要到9月30日才公布。
也就是說，RBA如果9月加息，將無法提前看到下一份月度通脹結果。這也是NAB和另外幾家銀行最大的分歧所在。NAB認為現有證據已經可以行動；CBA、ANZ和Westpac則不同程度地認為，再等更多數據更加穩妥。11月會議則安排在2日至3日，屆時完整的三季度通脹數據已經公布，政策依據會明顯更充分。
——結語——
截至目前，澳洲四大行對下一步利率的判斷已經非常清楚：NAB最激進，預測9月加息至4.60%，並認為11月還有進一步加息風險；CBA和ANZ都預測11月加息至4.60%；Westpac則繼續認為年內維持4.35%仍是基本情景，只是11月加息風險明顯增加。
當然，這些仍然只是銀行經濟學家的預測，並不代表RBA已經決定加息。但市場討論已經發生明顯變化：此前人們還在問4.35%是不是本輪利率峰值，現在三家四大銀行都認為4.60%可能成為新的峰值。接下來的GDP、就業和消費數據，將決定NAB這次大胆押注9月，究竟是過早行動，還是最先捕捉到了RBA下一步真正的政策方向。
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