10月7日，中国的安踏体育用品有限公司宣布已完成对德国运动品牌彪马（PUMA）29.06%股权的收购，正式成为彪马第一大股东。
此次交易以15.055亿欧元现金对价，从法国皮诺家族旗下的投资公司Artémis SAS手中购得约4301万股彪马普通股，折合人民币约113亿元。
交易已获得所有相关监管机构批准并满足惯例交割条件，交割于2026年10月5日生效，10月7日完成实际转让。
这笔交易最早于2026年1月27日对外公布。当时安踏与Artémis达成购股协议，约定以每股35欧元的现金对价收购彪马29.06%股权，资金全部来源于安踏集团的内部自有现金储备。
从签约到完成交割历时约八个半月，期间经历了多国监管审批流程。今年9月，中国市场监管总局已将该案列入无条件批准经营者集中案件名单。
澳洲官网现在有全场再减去30%，Puma创立于1948年，总部位于德国，是全球知名的运动品牌，产品涵盖鞋类、服装及配饰，在足球、跑步、综合训练、篮球和赛车等运动细分品类中拥有深厚的品牌积累，在欧洲、拉丁美洲、非洲和印度等市场具有较强影响力。
但从业绩来看，彪马近三年正处于下行周期。2023年公司净利润下降13.7%至3.049亿欧元；2024年净利润进一步下降7.6%至2.82亿欧元；2025年全年销售额同比下降约8.1%至72.96亿欧元，净利润转为亏损6.46亿欧元。
彪马将2025年定义为“重置之年”，推进了一系列战略调整措施，包括缩减不良批发业务、优化渠道结构等，但代价是收入的大幅收缩和利润转负。
进入2026年，彪马的经营压力仍在延续。上半年公司营收同比下滑7.9%至35.54亿欧元，按不变汇率计下滑5.2%，合并净亏损虽较上年同期收窄超八成至4630万欧元，但息税前利润仍为亏损5310万欧元。二季度销售额按不变汇率计同比下降9.4%，公司称主要受重置措施和主要区域消费者需求走弱影响。不过，大中华区是少数亮点之一，上半年该区域收入2.783亿欧元，同比增长约2.7%，调整后EBIT利润率超过20%。
从安踏的角度看，这笔收购是其全球化战略的延续。
入股彪马之前，安踏的多品牌收购已持续17年。2009年拿下斐乐（FILA）的中国业务，是这场长跑的起点。
安踏集团2026年上半年实现营收435.1亿元人民币，同比增长12.9%，经营利润同比增长16.1%至117.6亿元，连续五年稳居中国市场行业首位。
安踏董事局主席丁世忠在交易完成后表示，收购彪马股权成为最大股东是集团深入推进“单聚焦、多品牌、全球化”发展战略的重要里程碑，安踏将以零售及运营专长赋能彪马，充分释放其品牌价值与发展潜力。
此次收购彪马股权后，安踏的全球品牌矩阵进一步扩展至大众运动、中高端时尚、高端户外及国际专业运动等多个细分领域。
从交易结构来看，安踏此次收购的是彪马的少数股权，而非全面接管。安踏方面表示，将尊重彪马作为德国上市公司的独立治理架构和品牌自主权，计划寻求在彪马监事会取得适当席位，目前没有对彪马发起要约收购的计划。
丁世忠强调，安踏对彪马现在的管理团队和战略转型有信心，未来双方将在高度共识的领域开展协作、优势互补，同时保持各自业务运营上的独立性、纪律性和战略清晰。
彪马CEO Arthur Hoeld表示，欢迎安踏成为彪马的最大股东，并将其长期承诺视为对彪马战略、管理团队以及未来发展投下的信任票，期待构建互利共赢的伙伴关系，推动彪马向全球运动品牌前三强目标发展。
这一“赋能而非接管”的模式能否帮助彪马走出困境，将是接下来行业持续关注的焦点。
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