2017年澳大利亞IPO市場五大趨勢
來源：《澳華財經在線》
澳華財經在線12月27日訊 展望2017年，隨著大型IPO回歸資本市場，資源業公司上市意願復甦，以及越來越多企業集團聚焦主業，剝離資產，澳大利亞IPO市場預計會迎來反彈。特朗普勝選推動全球股市大漲，撥動市場興奮神經，令擬上市公司希望重燃。
風險偏好驟然轉向
ACB News《澳華財經在線》報道，2016年四季度，IPO市場集體跑輸大盤，令投資者望而卻步。但投行對2017年新股上市保持樂觀，並已做好充分準備。投行家認為，2016年IPO市場一些十億級籌資規模的大單凋零，但隨著投資者風險偏好增長，大型IPO有望重現。
麥格里澳新股權資本市場聯席主管法康（Hugh Falcon）表示，與去年此時相比，正在排隊等待IPO者面臨的前景更好，“可以看到，一些大型IPO正計劃在2017年上半年進行，預計它們中的一些將很快進入市場。”
臨近年底，澳交所至少有30家公司提交上市申請，爭相推進招股，希望能夠在年底前掛牌上市。專業人士表示，2016年下半年，排隊等待IPO的企業非常多，面對激烈競爭，其中很多公司不得不順延至明年掛牌。
2017，蓄勢待發
ACB News《澳華財經在線》報道，特朗普當選美國總統給市場帶來相當大的震動，兩大經濟巨頭中國與美國加大基建支出的預期尤其利好大宗商品股。
周期性及大宗商品類上市公司重獲投資者青睞，正積極準備IPO。綜合市場消息，已確定的大型IPO包括Origin能源剝離上游油氣業務，Alinta能源今年計劃籌資10億澳元以上，隨後偃旗息鼓，但可能在2017上半年重啟IPO。
西澳洲政府確認有意出售西部電力（Western Power）51%股權，價值預計為110億澳元，有望成為自電信巨頭澳洲電訊（Telstra）以來的最大一單IPO。類似的私有化交易還包括，州政府和銀行所有的產權交易平台PEXA。
其它排隊中的擬上市公司還包括：皇冠度假村擬出售部分酒店和零售地產49%權益，澳洲第二大葡萄酒公司美譽Accolade準備在2017年IPO，據稱募資規模為10億澳元；飲水機業務公司Zip Industries也計劃于明年上市，籌資5億澳元。
相比于大型IPO市場的濃墨重彩，投資者對於中小盤IPO一直保持較高興趣。Shaw&Partners公司金融部主管卡里克（Geoff Carrick）表示，自2013年以來，這種趨勢一直持續，他們認為，小盤股增長潛力很大。事實上，大量的機構資金也已投向處於早期發展階段的公司。
2016，跑贏全球
ACB News《澳華財經在線》報道，2016年，IPO市場行情顛簸。據澳金融評論報AFR，以發行價為基礎，上市新股的中位數回報為-2%，是自2011年以來最低水平，而基準股指ASX200回報為6%。但毫無疑問，澳洲IPO市場表現已經好於預期。
今年2月，資源板塊跌至低谷，投資者受驚離場，6月英國脫歐公投及11月特朗普勝選美國總統都給股市帶來強烈衝擊。面對動蕩行情，一些擬上市公司重新定價，縮減籌資規模，或延期上市，甚至放棄上市。籌資規模較大的Moly-Cop和家電零售商The Good Guys轉而選擇資產出售。
但是，從籌集資金的角度來講，2016年度IPO市場實際上表現不錯。四月，管件商Reliance成功上市，成為IPO市場復甦的催化劑。該公司成為年度最大單IPO之一，募資規模9.19億澳元，自掛牌以來股價表現頗佳。
而且，澳大利亞優於全球其它市場表現。國際主要IPO發行市場2016年整體疲軟。麥格里數據顯示，2016年，美國IPO發行規模5000萬美元以上的公司數量較2015年下滑40%。英國IPO發行數量下降三分之二，日本IPO發行下滑三分之一。相比之下，澳洲較大規模IPO數量下滑僅為14%。
從全球範圍來講，澳洲是表現出色的離岸IPO市場。本地公司需求不減，海外投資者也將其作為一個較有吸引力的投資場所。Baker McKenzie報告指出，澳國內IPO市場相對疲軟，但澳大利亞證交所ASX仍是對跨境掛牌者最具吸引力的證交所之一。2016年十多家海外公司赴澳交所掛牌，總募資額達到1.92億美元，這要超過新加坡與法蘭克福，位居全球第五。
——澳大利亞IPO市場五大趨勢——
? 私募退出型IPO減少
ACB News《澳華財經在線》報道，2016年，私募股權基金退出型IPO規模和數量較過去幾年有明顯下滑。自2013年IPO市場復甦以來，私募股權公司通過將投資標的做上市實現退出，獲取超額回報，私募退出型IPO一度佔據新股發行市值半壁江山，但如今該比例已經降至25%左右。
今年，雖然私募股權公司仍在IPO市場佔有一席之地，但許多私募轉而直接參与打新，並成立新的基金進行運作。
另一個好的跡象是，一大波基金管理公司積极參与IPO認購。
基金在IPO前期的種子階段就參与投資是2016年最積極的一個信號。Shaw&Partners的卡里克表示，“我們看到，許多基金管理公司開始參与IPO前期投資，這種趨勢已經比較明確”。透露出的信號是，先前急需資金謀發展的公司現在可以展望上市計劃了。”
不過，值得探討的是，以上這些趨勢能否為2017年IPO市場的大規模籌資創造出有利條件。
? 防禦類股票失色
ACB News《澳華財經在線》報道，自2014年市值56億澳元的Medibank私有化上市以來，知名大公司的IPO似乎陷入停滯，推進相對困難。年末特朗普執政預期使得市場風險嗜好增強，大體量防禦類股票遇冷的苗頭已經開始出現。
今年第四季度，投資者押寶美國通脹及利率走升，對高收益類股票偏愛有加，對防禦性質分紅類股票的興趣開始消減，所謂的“債券替代品”股票表現不佳。
Viva能源的REIT，Charter Hall長租約REIT和在線房地產服務公司Propertylink都名列2016年規模最大的IPO，但它們的股價仍在發行價附近徘徊，這與澳洲房地產投資信託整體被投資者看空的大勢相一致。
2017年的一些大型IPO屬於能源類公用事業股，較適合偏好收益類股票的投資者。不過，市場對房地產投資信託、公用事業及基建類新股的喜好如何，水深水淺，尚不得而知。
? 科技類新股面臨挑戰
ACB News《澳華財經在線》報道，2016年大部分時間，標普小盤綜合指數輕鬆跑贏ASX200基準股指表現，這種趨勢鼓勵更多的基金投資小盤新股。但是，接近年末，市場環境發生較大變化。第四季度中小盤股遭遇拋售，尤其是特朗普當選美國總統引發中小盤股下跌，藍籌股重獲市場青睞。
相對於對手希拉里，特朗普對科技領域的支持相對欠缺，他的當選給美國科技股帶來較大發展壓力。相對應的，科技類新股砸盤的現象較為突出。
2016年澳洲IPO市場吸引了22家軟體和科技服務公司，在數量上面完勝其它任何行業。不過，如今只有少數公司股價維持在發行價上方，大部分科技類股票籌資規模都很小。表現最佳的一家是Wisetech，也是今年科技股籌資規模最大的公司，如今其股價較發行價上漲69%。
除了走正規IPO途徑，借殼上市也可“曲線救國”。據澳交所，2016年，澳交所上市的約80家公司通過反向收購改變主營業務，並更名。許多都是科技公司通過借殼礦業勘探類“殭屍股”實現上市。
但是，事情正在起變化。由於數量多競爭大，科技公司擬通過借殼上市越來越難。過去幾年中，一些籌資規模較大的科技類公司都難以撐起自身估值。有種說法是，科技股IPO已近飽和。
金融科技類IPO可能是個例外。2016年，這類公司對資本市場的吸引力非常大，譬如，支付公司Afterpay吸引了機構投資者的廣泛興趣，自5月初上市以來，股價已經翻番。
? 企業集團打包資產上市
ACB News《澳華財經在線》報道，企業集團資產剝離有望成為2017年大型IPO的另一大來源。越來越多的公司可能複製Origin能源和皇冠度假村剝離非核心資產的模式，進入IPO市場，充分享受更高的估值回報。
11月，油氣巨頭桑托斯表示希望將非核心資產打包，分離出來，分析師們認為該部分業務可能會出售或通過IPO上市。如果上市能夠提升資產估值，再加上加息預期，更多董事會願意剝離冗餘資產，實現上市或出售，而越來越多的公司也會效仿。
在市場分析師們看來，潛在的交易包括澳航的常旅客計算機信息系統（FFP）和費法傳媒旗下的地產網站Domain，還有零售巨頭沃爾沃思和西農集團。
澳洲大型資產剝離案其實並不多見——過去20年來平均每年兩三個，譬如CYBG、多元化礦商South32、悉尼機場、富邑葡萄酒（TWE）、多樂士油漆集團、星娛集團等。投資者對於這類交易的興趣如何？
據澳金融評論報AFR，瑞銀澳大利亞股權資本市場聯席主管史蒂文斯（Andrew Stevens）認為，大型公司剝離非核心資產，可以聚焦核心業務，而機構對高質量資產也非常感興趣。
? 資源行業資本迴流
ACB News《澳華財經在線》報道，從2012年資源熱潮破滅以來，澳交所採礦能源勘探類的IPO稀缺，加重了行業資金匱乏。市場人士認為，如果大宗商品價格持續反彈，資源行業IPO可能會成為熱點，吸引資金迴流。
11月，Arrium集團以16億澳元價格出售旗下資產Moly-Cop，正是得益於資源行業行情轉暖。麥格里預計，2017年資源板塊大型IPO預計不會明顯增多，但是石油、天然氣板塊可能有機會。
帕特森證券金融主管康斯坦丁（Aaron Constantine）表示，如果資源板塊持續復甦，明年一些小規模的資源類公司可能尋求上市。他指出，投資者參与這類公司IPO的興趣正在提升。在過去幾年中，勘探和資源領域投資非常少，新礦投入不足可能成為2017年更多資源類公司IPO的催化劑。
? 上市投資公司接力賽
此外，上市投資公司(LICs)可能成為2017年IPO市場繁榮的另一大驅動力。在過去兩年中，LICs上市蔚然成風，知名的基金管理公司成立新基金上市，通過澳交所吸引自管養老基金（SMSF）前來投資。
2016年，5家上市投資公司共籌集8.53億澳元，到年底前，Henry Morgan和美國精選私人投資機會基金II股價處於發行價上方。據報道，一些投資公司正計劃2017年IPO。
總體來講，2017年IPO市場有望蓬勃發展，至少較前兩年有較大改善。瑞銀的史蒂文斯表示，許多基金坐擁大量現金，並根據變化的市場環境調整投資組合。如果當前市場對特朗反應積極的勢頭持續，2017年澳洲IPO市場的健康發展將獲得穩健支撐。
免責聲明：本文為財經觀察評論，不構成任何投資建議，交易操作或投資決定請詢專業人士。
（來源「ACB News 《澳華財經在線》」）