來源: 聯合新聞網 責任編輯：華樂 新興市場主權債信評等過去十年持續獲調升的黃金時代即將告終，因為借款成本攀升和商品價格下跌，都將暴露出許多國家未能趁榮景時期推行改革。
新興經濟體2007年到2012年間，共獲標準普爾（S&P）、穆迪（Moody』s）和惠譽（Fitch）等三大信評機構調升信評近200次，其中近半數是升至投資級領域，也帶動資金流入新興股債市。
但上周證實的兩個發展，將衝擊新興國家信評：美國不會永遠推行量化寬鬆（QE），和中國經濟確實正迅速降溫。這代表新興國家難以再用低廉的成本借款，中國也難以再帶動蓬勃的商品需求。
最近標普調降巴西信評展望，似乎讓新興市場信評黃金時代即將告終的情勢更明朗。穆迪也警告，也可能以成長疲軟和、債務攀升和缺乏改革為由，調降巴西信評展望。
農業信貸銀行（Credit Agricole）新興市場策略部門主管巴貝說，過去20年主要有兩大因素影響信評，首先是日益好轉的管理、政治穩定和中產階級興起，其次為已開發國家過度支出、和亞洲過度儲蓄的人為因素。他估計，這種失衡平均讓新興市場的成長率每年墊高1.5個百分點。
如今情況已改觀，巴貝說，新興市場須調整成長模式，中國要少投資、多消費，巴西要少消費、多儲蓄，但這些很難達成。
標普主權信評部門主管卡文諾夫說，許多新興國家的成功改革都已強化基礎，但隨著情勢轉變，許多新興國家都正面臨跨國資本流動和重新平衡經濟的挑戰。
美銀美林全球研究公司東歐、中東與非洲固定收益策略部門主管霍納說，許多新興國家不再能以高支出推動成長，各國應自問「利率是否與融資需求相符」，若利率偏低，就代表當前政策無法持續，只是拜美國QE之賜。