前言
隨著全球經濟環境的不斷變化，金融市場對澳大利亞央行的利率走勢展現出了日益高漲的降息預期。
2025年2月成為了市場關注的一個重要節點，預計在這一時間點，澳大利亞儲備銀行（RBA）可能會首次宣布降息。
全球經濟環境的影響
在2024年年底，全球經濟面臨著一些不確定因素，尤其是美國和歐洲的貨幣政策。
在美聯儲第三次降息會議之後，市場普遍預期美聯儲將採取更加謹慎的政策，這使得全球債券市場和貨幣市場的波動加劇。
債券交易員紛紛加大了對降息的押注，導致美國債券收益率的上漲和美元的強勢表現，澳元則顯著下跌。
儘管全球經濟增長面臨挑戰，但大多數主要央行已經啟動了降息周期，特別是紐西蘭央行的貨幣寬鬆政策，也對澳大利亞市場產生了直接影響。
在這種全球背景下，澳大利亞市場開始重新評估澳大利亞央行未來的利率政策。
全球降息趨勢仍對澳大利亞產生了較大的影響。
債券市場的反應尤為明顯，澳大利亞三年期國債收益率已經下降至3.9%，市場預期在2025年2月的首次董事會會議上，澳大利亞央行可能會宣布降息。
澳大利亞國內經濟狀況
儘管澳大利亞經濟在過去幾年的表現相對穩定，但是拉動GDP增長的部分主要來自於政府的公共設施的支出，而近期的一些經濟數據引發了市場對未來增長的擔憂。
澳大利亞國民銀行的市場經濟主管塔帕斯·斯特里克蘭指出，近期澳大利亞央行對2月降息的可能性作出了積極反應，尤其是在財政政策的影響下。
最近幾個月，澳大利亞的經濟數據表現疲軟，特別是在消費者支出、房地產市場和勞動市場等領域，這為降息提供了基礎。
澳大利亞央行行長米歇爾·布洛克在今年的講話中已暗示，儘管通脹依然是一個問題，但經濟增長的放緩可能會促使央行採取寬鬆政策。
在這一背景下，澳大利亞的債券市場開始反映出對降息的更高預期，市場現在預計在2025年2月，澳大利亞央行降息的可能性已經達到了62%。而就在幾天前，這一預期還只有55%。
在12月24日發布的澳聯儲12月會議紀要中明確指出：
* 通貨膨脹上升的風險已有所緩解，然而經濟活動下降的風險卻有所增加。
* 鑒於對通脹持續高於目標的容忍度有限，必須維持「足夠限制性」的政策立場，直至對通脹目標的實現抱有充分信心。
儘管勞動力市場展現出一定的韌性，但工資增長速度的減緩超出了預期，這可能表明勞動力市場的緊張程度並不如預期中那麼高。
服務行業的通脹顯示出一定的持續性。
若未來公布的數據表現強勁，可能需要更長時間才能放寬政策的緊縮力度。
反之，若未來數據符合預期或表現疲軟，將增強對通脹控制的信心，為政策的放鬆創造條件。
澳大利亞央行的政策決策受到國內經濟情況的影響，尤其是政府的財政政策，在很大程度上影響了通脹的走勢。
近期，澳大利亞政府推出了大規模的能源補貼、租金補貼以及其他社會福利，這些政策短期內緩解了通脹壓力，甚至在一定程度上降低了消費者的支出成本。
這些補貼將直接影響到消費者物價指數（CPI），尤其是在能源、租金和兒童保育領域。
澳大利亞央行行長布洛克曾明確表示，儘管這些補貼短期內能降低通脹，但它們並非經濟長期健康的解決方案。
補貼的影響是暫時的，一旦這些政策到期，通脹可能會再次回升。
因此，央行在考慮是否降息時，必須謹慎對待這些短期補貼的影響。
儘管如此，政府補貼的存在無疑為市場的降息預期提供了支持，因為市場認為短期內澳大利亞央行可能會因應較低的基礎通脹數據而做出降息決定。
來自IMF的警告
位於華盛頓的國際貨幣基金組織於12月24日發布了關於澳大利亞經濟狀況的評估報告。
該報告指出，若澳大利亞的通脹率無法達到央行設定的2%至3%的目標區間，可能需長期維持較高利率並大幅削減政府支出。
同時，國際貨幣基金組織重申了其長期立場，即建議政府逐步取消50%的資本利得稅減免，作為稅收體系改革和消除結構性預算赤字的中期策略的一部分。
國際貨幣基金組織還提到：「儘管澳大利亞央行是少數幾個在最近降息周期中最後採取行動的央行之一（挪威央行是另一家），但這也表明該國通脹達到高峰的時間較其他一些國家為晚，隨後的利率緊縮措施也相應延後。」
結語
綜合來看，部分人士已經充分預計到，澳大利亞中央銀行將在4月1日的會議上採取疫情以來的首次降息措施，此舉將發生在5月17日聯邦大選的最終可能日期之前。
與此同時，市場中較為樂觀的預期正逐漸增強，認為澳大利亞中央銀行有可能在2025年2月實施降息。
不論是在2025年2月還是4月，降息似乎已成為大選前的既定事實。
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