當地時間周三（11月19日），英偉達公布了遠超預期的第三季度財報。數據顯示，這家晶元製造商第三財季營收為570.1億美元，超出市場預期的549.2億美元；凈利潤近320億美元，同比大漲65%。
英偉達公布強勁財報后，股價在19日盤后交易中出現超5%的漲幅。但第二天，其股價就出現回落。有分析指出，雖然財報數據亮眼，但這份財報卻有可能引發華爾街恐慌，而關鍵問題就在於人工智慧行業投入過大、何時實現盈利還是未知。
英偉達的超預期成績
為何可能引發市場恐慌？
從交出的第三季度報告看，英偉達幾乎滿足了投資者的所有期望。這家晶元製造商公布了其數據中心處理器（為大型人工智慧模型提供動力，也是英偉達營收的主要來源）的銷量再次大幅增長，並上調了本季度的業績預期。投資者表示，這樣的業績有望開啟新一輪為期六個月的上漲行情。英偉達也對本財年第四季度業績給出樂觀預期。
然而，第二天的市場反應出人意料。投資者非但沒有對業績超出預期給予獎勵，反而出現了令人震驚的逆轉——英偉達股價早盤一度上漲5%，但最終收跌約3%，原因是交易員紛紛拋售與人工智慧熱潮密切相關的科技巨頭股票。
這一逆轉加劇了所謂「人工智慧」交易的艱難局面。經過數月的迅猛上漲后，投資者越來越擔心科技巨頭在數據中心、GPU和網路設備方面投入過大，卻無法保證能夠獲得足夠的收入來收回這些投資。
有分析認為，儘管英偉達給出的數據很漂亮，但實際上其數據背後卻凸顯了市場對人工智慧的諸多擔憂。關鍵問題就在於，英偉達每個季度賺取的數百億美元營收就是其客戶花的錢，而現在幾乎沒有跡象表明其客戶的投資要到何時才能有回報。
數據顯示，英偉達第三季度有61%的銷售額來自四家主要客戶，這一數字高於第二季度的56%。報道稱，英偉達及其晶元買家都面臨著集中度越來越高的風險。此外，投入越大，盈利門檻就越高，而投資者失去耐心的風險就越高。
黃仁勛態度積極
也承認公司陷入「兩難境地」
一份英偉達內部全體員工會議錄音顯示，英偉達首席執行官黃仁勛本周四告訴員工，儘管公司業績持續亮眼，但由於對人工智慧泡沫的擔憂日益加劇，公司已陷入進退兩難的境地。
針對市場擔心的「投資過大、盈利無法保證」的問題，黃仁勛表示，外界對英偉達的期望已經變得如此極端，以至於華爾街現在認為英偉達的未來發展存在雙向風險。
黃仁勛，資料圖
黃仁勛表示：「市場沒有意識到我們這個季度的出色表現。」他在公司內部會議上稱：「如果我們季度業績不佳，那就證明人工智慧存在泡沫；如果我們季度業績出色，那就是在助長人工智慧泡沫。」他告訴員工，「如果我們哪怕有一點點偏差，哪怕看起來有一點點不穩，整個世界都會崩潰。」
黃仁勛表示，當人工智慧的很多故事都寄托在一家公司身上時，投資者感到緊張是人之常情。他還引用了網路上的梗圖，這些梗圖戲稱英偉達是美國免於經濟衰退的唯一希望。黃仁勛明確表示，這些說法讓每一次財報發布日都變成了一場高風險的冒險。他說：「人們的期望太高了，如果我們稍微差一點，人們就會認為整個故事都崩塌了。」
不過，黃仁勛否認英偉達應對人工智慧交易中泡沫化的部分負責。他強調，公司的職責是構建其他公司所需的計算基礎設施，而不是干預市場價格的需求。
黃仁勛告訴員工，他對本季度的業績感到「非常高興」，併為他們的工作感到自豪。他強調，即使市場因業績太好而「懲罰」公司，公司的基本業務依然強勁。
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