106050億人民幣！全球最大IPO要來了
全球最大IPO花落SpaceX！
近日，埃隆·馬斯克旗下的SpaceX正悄然加速IPO進程。一旦啟動，其募資規模或將遠超300億美元，上市后目標估值直指1.5萬億美元（約合106,050億人民幣！），SpaceX有望創造全球資本市場史上最大規模的上市交易。
在《2025全球獨角獸榜》中，SpaceX首次登頂全球最具價值獨角獸冠軍，一年內價值暴增1.2萬億元，總估值攀升至2.6萬億元人民幣；而在《2025胡潤全球富豪榜》中，馬斯克則以30,700億元人民幣身家領跑全球富豪。
據消息人士透露，SpaceX管理層與顧問團隊正持續推進相關安排，時間點最快瞄準2026年年中至年底，視市場環境而定；若外部波動加劇，上市窗口可能順延至2027。
01.
劍指史上最大IPO
日前，「木頭姐」的凱茜・伍德，通過方舟投資的開源估值模型ARK，為SpaceX描繪出一條陡峭的增長曲線。該模型推算，到2030年，SpaceX的企業價值或將突破2.5萬億美元。這套模型整合了17項核心變數，從星鏈衛星的鋪設節奏、火箭復用效率，到火星計劃的長期投入，幾乎覆蓋了SpaceX未來發展的全部關鍵路徑。根據ARK模型推演，當星鏈預計在2035年完成全球組網后，公司每年可創造3,000億美元收入，佔全球通信支出的15%，並成為推升整體估值的最大驅動力。與此同時，就在IPO傳聞掀起熱度前不久，馬斯克還否認了公司正以「高得離譜」的8,000億美元估值融資的說法。
據媒體此前報道，SpaceX正啟動一輪5%的二次股票出售，最新估值被內部人士指向8,000億美元，直接超越OpenAI，躍升為全美估值最高的私營企業。據悉，SpaceX的CFO近期已向部分投資者透露相關安排。這意味著，短短一段時間內，SpaceX內部估值較此前4,000億美元幾乎翻番。對此，馬斯克再次出面澄清，強調報道並不准確。他表示，SpaceX多年保持正現金流，並每年進行兩次回購，為員工和投資者提供退出渠道。而公司估值真正的決定因素，是星艦與星鏈的實際進展速度，以及能否最終拿到全球範圍內的手機直連頻譜。SpaceX的核心長期投資者包括Founder’s Fund、137 Ventures、Valor Equity Partners，以及富達投資、谷歌母公司Alphabet Inc.等機構。若其按8000億美元的內部估值出售5%的股份，將需發行價值400億美元的股票，這一募資規模遠超沙特阿美2019年約290億美元的IPO體量，並有望成為全球資本市場史上最大規模的首次公開募股。
Space X 圖源：網路
需要指出的是，從創立之初，SpaceX不只是一個商業項目。2002年立足，2008年「獵鷹1號」成功實現私人企業首次軌道發射；2012年「龍」飛船將貨物送抵國際空間站，正式打開私營航天時代的大門。馬斯克試圖用技術把人類送上火星，如今這家公司也正成為資本市場上最受關注的「超級獨角獸」。一旦SpaceX啟動IPO，這不僅將是全球史上最大規模的上市交易之一，也可能再度重塑馬斯克的財富版圖。《2025胡潤全球富豪榜》顯示，他目前以30,700億元人民幣身家領跑全球。若SpaceX真的以2.6萬億人民幣估值敲鐘，按照其約42%的持股比例推算，馬斯克的總財富或將突破1.1萬億美元，遠甩其他富豪數個身位。
02.
跑步進入IPO賽道
SpaceX成立於2002年，其總部位於美國霍桑。這家由馬斯克一手打造的航天巨頭，在過去一年估值再度狂飆1.2萬億元，以2.6萬億元人民幣的身價問鼎全球獨角獸榜首。這背後，是「星鏈」網路在全球持續鋪開、不斷消除通信盲區，以及「星艦」試飛頻頻突破帶來的想象力攀升，讓SpaceX成為當今最具話語權的科技公司之一。馬斯克今年6月曾公開披露，SpaceX預計2025年營收將達155億美元，其中Starlink業務營收佔比最高，約為100億—110億美元，發射服務營收為45億—55億美元。對比特斯拉同期952億美元的營收預期，SpaceX的營收規模僅為前者的約六分之一，這一差距也凸顯了市場對這家太空探索企業的估值高度溢價。支撐這一驚人估值的是SpaceX在火箭發射領域壟斷性的市場地位。
Starlink
星鏈設備 圖源：網路
根據行業分析，SpaceX已經佔據全球軌道發射市場87%—91%的份額，這一優勢的核心在於其領先的可回收火箭技術。傳統火箭的單次發射成本約為5億美元，而其獵鷹9號火箭憑藉可回收技術，將發射成本降至約7,000萬美元，僅為傳統航天的十分之一；若未來星艦實現完全可復用，單次發射成本有望進一步降至幾百萬美元，成本優勢將持續擴大。SpaceX之所以能如此加快上市步伐，部分原因是其強勁增長的Starlink衛星互聯網服務的實力，包括直連移動業務的前景，以及用於登月和火星任務的星艦火箭的開發進展。據媒體援引其中一位知情人士表示，該公司預計到2025年將產生約150億美元的收入，到2026年將增加到220億至240億美元，其中大部分銷售額來自星鏈。另外兩位知情人士表示，SpaceX預計將利用IPO籌集的部分資金開發天基數據中心，包括購買運行這些數據中心所需的晶元，馬斯克在最近的一次活動中表達了對這一想法的興趣。「估值增長是星艦和Starlink進展以及獲得全球直連移動頻譜的結果，這些因素大幅擴大了公司的潛在市場規模。」這兩位知情人士進一步補充道。
值得關注的是，儘管SpaceX首席財務官Bret Johnsen曾表示，Starlink的IPO更有可能在「未來幾年」進行，且公司高管也曾多次提出將Starlink業務分拆獨立上市的想法，但馬斯克多年來一直對分拆「時機」存疑。而此次SpaceX的IPO計劃推進，則意味著Starlink分拆上市的方案大概率將被擱置。
03.
全球獨角獸新格局
今年6月，胡潤研究院發布《2025全球獨角獸榜》，盤點了全球範圍內成立於2000年之後、估值10億美元以上的非上市企業。榜單顯示，如今全球共有1523家獨角獸，分佈在52個國家、307座城市，這兩個數字分別較2019年增長120%和160%。其中，SpaceX已經成為全球價值最高的獨角獸，領先於位元組跳動和OpenAI。這同時也是太空探索領域的公司首次佔據領先地位。
航天與低空經濟正成為創新和投資的前沿賽道。儘管SpaceX仍是該領域無可爭議的領軍者，但亞馬遜投資的藍色起源（估值1450億元）、中國無人機巨頭大疆（估值840億元）等企業，也正共同推動軌道與航空技術的未來發展。
在與低空經濟相關的獨角獸企業中，中國以三分之二的數量領先，這也反映了中國在商業航天、衛星網路和高空偵察方面的雄心。這些公司不僅提高了發射能力，還為通信、地球觀測和自主導航提供了新一代基礎設施，標志著低空經濟成為經濟機遇和地緣政治影響的關鍵領域。但不可忽視的是，從全球獨角獸格局來看，美國依然是絕對高地。美國以758家獨角獸，佔據全球一半，過去一年又新增了108家。在SpaceX（2.6萬億元）、OpenAI（2.2萬億元）雙巨頭的牽引下，美國獨角獸整體估值大幅躍升，而馬斯克旗下的xAI也以8400億元的估值首次入榜。灣區依舊是全球創業生態的「中央引擎」，擁有315家獨角獸，總價值高達12萬億元。軟體服務、金融科技、AI、健康科技仍然是核心賽道，同時量子、聚變能源、基因工程等前沿領域正在加速成形。
中國以343家獨角獸穩居全球第二。過去一年凈增雖只有3家，但中國獨角獸的「流動性」極強，共有19家成功上市，為全球之最。與此同時，仍有36家新面孔脫穎而出，包括武漢的先進晶元製造商長江存儲（1,600億元）、華為剝離的智能汽車平台引望智能（1,150億元）、數據存儲服務商超聚變（570億元），以及位元組跳動拆分出的汽車信息平台懂車帝（220億元）。過去五年，中國獨角獸從227家增至343家，新增與退出并行，創新與洗牌同在。如今，美國平均每3天誕生一家獨角獸、中國平均每10天誕生一家、世界其他地區平均每6天誕生一家。在動蕩與變革交織的時代，這些獨角獸正在重塑下一代商業版圖，也重塑未來商業的想象邊界。儘管全球經濟承壓、不確定性升溫，全球獨角獸數量仍以1,523家刷新紀錄，展現出創業生態驚人的韌性與擴張力。
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