泡泡瑪特國內市值大跌、法國卻熱度依舊？這波 「反差」 到底怎麼回事
一邊是國內市值從高點累計下跌約 44%，蒸發超過 1800 億港元的 「下行壓力」；另一邊是法國、英國等歐洲市場客流上漲、社交媒體討論升溫、熱門款商品需要抽籤購買。
同一個品牌，中外兩種命運 —— 泡泡瑪特這波 「反差劇情」，越來越值得觀察。
法國市場為什麼突然起勢？—— 真實存在的三個原因
根據《世界報》（Le Monde）、國際潮流媒體 Hypebeast、以及泡泡瑪特財報信息，法國市場的升溫主要來自以下幾個可驗證的現象：1）Labubu 等核心 IP 在法國社交媒體走紅（TikTok、Instagram）法國媒體提到，Labubu 在當地年輕群體中通過社交媒體獲得關注，開箱視頻、收藏展示等內容的瀏覽量持續增長，直接帶動線下門店人流。
雖然網上流傳的 「排隊數百人、搶到腿軟」 等說法來源多為個人視頻或社區帖子，但可以確認：巴黎門店開業期間，客流量確實較大，部分熱門款採取了限量或抽籤制。
2）門店選址優越 + 文化合作加持泡泡瑪特目前已在巴黎開出多家門店，其中包括：沙特萊（Châtelet）商業區拉德芳斯購物中心與盧浮宮合作推出聯名款（官方可查）
法國媒體稱，這些門店位置本身就屬於客流集中區域，加上限定款、聯名產品的推出，自然帶動關注度。
3）歐洲整體營收增速領先（這是財報里最紮實的事實）根據泡泡瑪特披露的數據：2025 年上半年歐洲收入同比增長 729%歐洲成為公司海外增長最快的區域之一巴黎門店開業后的銷售表現優於預期
這些都是真實可查的數字，也是泡泡瑪特在國內受挫、海外突圍的核心支撐。
法國的 「熱」 背後，也有現實挑戰 —— 這些同樣來自真實數據或行業特徵
為了保持客觀，我們也必須看到一些明確存在的問題：1）歐洲定價普遍高於中國雖然網上具體價格差異有誇張成分，但可以確認：法國盲盒單價通常高於中國官方售價匯率、流通成本、人工、稅費都是原因部分熱門款在二手平台確實有溢價現象，但整體流通規模遠不如國內
因此，「貴」 是真的，只是 「貴到離譜」 的具體數字多為網友自行估算。
2）法國消費者對售後要求更嚴格（行業共識）法國本地消費者對玩具品控、退換政策較為敏感，這是零售行業普遍存在的特徵。
泡泡瑪特在歐洲布局中也在逐步加強本地倉儲與客服，這些舉措可以從公開信息中查到。
3）法國潮玩市場基數相對較小法國潮玩近兩年才逐漸升溫，市場規模與中國仍不可同日而語。
因此：短期熱度≠長期穩定增長。
那為什麼會出現 「國內下行、法國上揚」 的反差？
結合國內公開數據與法國媒體報道，可以得出一個相對穩妥的解釋：1）國內市場進入 「去泡沫期」國內盲盒用戶對稀缺性、收藏價值、產品質量的要求持續提高。二級市場降溫、玩家審美疲勞、品控爭議等因素，使得泡泡瑪特在國內承受下行壓力。
市值下跌的大背景就是：中國潮玩市場從爆發期走向成熟期。
2）法國市場仍處於 「新鮮感紅利」 階段法國消費者對 Labubu、Molly 等 IP 的認知剛剛形成，處於：新鮮好奇社交媒體推動聯名效應刺激
也就是說：法國現在正經歷中國 2019–2020 年類似的階段。
3）公司戰略重點確實在加速海外擴張財報顯示，泡泡瑪特近兩年持續在歐洲加碼門店、倉儲、渠道建設。海外增長是管理層明確的戰略方向。
因此，法國熱度並不是 「意外」，而是公司主動推動的結果。
泡泡瑪特能靠法國翻盤嗎？—— 既有潛力，也有瓶頸
結合現在的所有可驗證信息，可以得出一個相對穩妥且真實的判斷：法國市場仍在上升期，有潛力成為重要增長點（財報 + 媒體報道支持）
但法國市場規模有限，難以完全替代國內市場（行業常識 + 市場規模公開數據）
海外布局可以分散風險，提高品牌多元性
如果過度依賴單一 IP（如 Labubu），風險依然存在
潮玩真正能走多遠，取決於產品，而不是熱度
法國的熱度說明：「只要產品本身能引發情緒價值，全球都買單。」
國內的下行說明：「盲目擴張、炒作稀缺並不能長期成立。」
泡泡瑪特站在十字路口：法國的熱度是機會，但不是 「保底線」；真正的增長，還是要靠多元 IP、穩定品控、合理定價、長期運營。
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