冤有頭債有主，澳洲被迫加息到底怪誰？
誰的鍋
澳洲央行本周加息，給人千萬澳洲人一記重擊。
按理來說，這麼拉仇恨的一件事，自然得有人出來背鍋。
而這麼一口大黑鍋，整個澳洲能扣的對象，可能也只剩澳洲政府了。
那麼問題來了：澳洲政府到底有沒有問題，這鍋到底該不該背？
對此，不妨先看看央行是怎麼評價的：澳洲央行周二就政府支出在通脹和利率壓力中的作用，釋放出頗為微妙的信號。
央行行長Michele Bullock在被問及政府是否讓抗通脹變得更困難時態度謹慎，
表示如何編製預算並不是央行的職責，她也無意對財政部長Jim Chalmers的做法指手畫腳。
但多位經濟學家認為，工黨政府維持在高位的財政支出，確實正在加大通脹壓力。
央行自身的預測也顯示，公共支出在短暫回落後，將在2026年重新成為經濟增長的重要動力。
數據顯示：聯邦政府在2025—26財年的支出規模相當於GDP的26.9%，這是自1986年以來、除疫情年份外的最高水平。
正是這輪財政支出，使政府在2024年幾乎貢獻了全部經濟增長，直到2025年下半年，私營部門才重新接棒。
KPMG首席經濟學家Brendan Rynne表示：抗擊通脹不能只靠央行單打獨鬥，政府支出在邊際上推高了總需求，
也需要被適當收緊，才能更好平衡供需關係，緩解通脹上行壓力。
EY首席經濟學家Cherelle Murphy也認為：居高不下的政府支出，可能會在今年促使利率進一步上調。
央行首席經濟學家Sarah Hunter此前指出：澳洲經濟在不推高通脹的情況下，潛在增速已降至2%左右，
而央行預計2025年的經濟增速將達到2.3%。
Bullock則表示：2025年私營部門需求的恢復速度快于預期，央行預計這一勢頭將在2026年延續。
從這個角度看，財長Chalmers所說的
「經濟壓力主要來自私營部門需求回升，公共部門已退居次要位置」，
並非完全沒有依據。
確實，私營部門需求在2025年已超過公共部門。
但問題在於：在經濟增速已接近2%的情況下，即便不大的公共需求增量，也可能把整體需求推過上限。
在這種情況下，傳統做法往往是政府主動收縮公共部門需求，為更強勁的私營部門讓路。
但央行預計，2026年公共部門需求將貢獻約一半的經濟增長，其餘增長則來自私營部門需求和貿易。
Bullock表示：央行在預測時關注的是公共和私營在內的總需求，
在既定的公共需求條件下，結合私營需求判斷通脹是否會承壓。
央行同時指出：預算收支狀況也是判斷財政政策立場的重要依據。預算赤字會增加經濟中的總需求，
如果供給端跟不上，就可能推高通脹。
經濟學上，這種預算對增長、通脹和就業的影響，被稱為 「財政立場」 。
AMP副首席經濟學家Diana Mousina表示：衡量財政立場的方法很多，但最傳統的方式，是觀察預算收支在年度之間的變化。
這能直觀反映政府往經濟里投放了多少資源，又從中抽走了多少。
Mousina估算：2025—26財年，聯邦和州政府合計將向經濟注入相當於GDP約0.9%的財政刺激，而這一規模在上一年並不存在。
央行也警告：2025—26財年預算赤字將擴大，並小幅上調了對截至2027年6月公共需求增速的預測，從去年11月的3.6%上調至3.8%。
雖然在2026—27財年，州和聯邦赤字可能略有收窄，帶來一定的財政收縮，但通脹壓力已在當下顯現。
回顧財政賬目，2023—24財年，財長Chalmers曾錄得158億澳元的預算盈餘，
主要得益於稅收意外增長，包括個人所得稅 「稅檔爬升」 、低失業率、移民增加以及大宗商品價格走高。
但僅一年後，預算狀況急轉直下，
2024—25財年轉為100億澳元赤字，並預計在本財年進一步擴大至368億澳元。
Chalmers上周表示：自上任以來，政府在每一次預算更新中都改善了財政狀況。
他常將現有預算與2022年大選前財政部的預測相比，
強調當年並未預見到疫情后通脹飆升，而這正是工黨早期實現盈餘的重要原因。
不過，從Chalmers自己設定的基準來看：2025—26財年的預算表現並不算顯著改善。
中期預算更新預計，該財年赤字為GDP的1.3%，僅略低於2022年預測的1.6%。
根據議會預算辦公室的數據：自2022年當選以來，聯邦政府的支出決策在截至2028—29財年的七年內，累計增加財政負擔1421億澳元。
同期政策新增收入308億澳元，凈結果是預算平衡惡化1113億澳元。
這些決策也將公共需求在經濟總產出中的佔比推高至創紀錄的28%。
預算辦公室數據顯示，聯邦政府占政府總支出的約四分之三。
因此無論公共需求在年度增長中的貢獻是否上升，
政府在整個經濟 「蛋糕」 中所佔的份額，都在持續擴大。
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