一夜變天！Atlassian暴跌75%，澳洲科技股神話崩塌？
曾經最風光的科技股，如今正遭遇前所未有的質疑。過去十年，美股納斯達克指數回報接近400%，遠遠甩開標普500，更把澳洲ASX 200拋在身後。科技公司被視為「印鈔機」，只要講增長故事，股價就能飛。可現在，市場突然變臉。美國軟體指數半年內跌了30%，不少巨頭一年內重挫40%。
這股寒意也吹到了澳洲。Atlassian股價暴跌75%，幾乎被「腰斬再腰斬」。Xero和Wisetech年內跌幅超過60%，曾經被稱為「澳洲科技之光」的公司，如今成了估值被反覆拷問的對象。投資者開始懷疑一個問題：在AI浪潮下，這些軟體公司還能活得像以前那麼滋潤嗎？
風向的變化，其實和AI密切相關。過去市場瘋狂追捧晶元公司，現在卻開始擔心軟體企業會被AI取代。越來越多分析師指出，如果AI可以自動寫代碼、開發內部系統，企業還需要持續支付高額訂閱費嗎？這種不確定性，讓資本變得異常謹慎。恐慌情緒，比技術本身傳播得更快。
更現實的一幕發生在本地市場。Wisetech宣布裁員2000人，並計劃用AI替代部分崗位。消息一出，股價反而上漲10%。資本市場給出的信號很直接：降本增效優先於情懷。科技公司不再只是講故事，而是必須證明AI能真正帶來利潤。
問題在於，這些股票真的「便宜」了嗎？未必。軟體即服務企業過去享受30至40倍市盈率的高估值，即使經歷大跌，目前仍明顯高於傳統行業。部分科技ETF依然比整體市場貴約30%。換句話說，市場只是從盲目追捧，轉向更加挑剔。
未來會怎樣？如果AI擔憂被證明是過度反應，或者這些公司成功把AI變成新增長引擎，估值或許還有翻身機會。但如果AI真的顛覆商業模式，那這場清算可能才剛剛開始。科技股的黃金時代是否落幕，現在還沒有答案。唯一可以確定的是，風已經變了。
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