澳洲經濟正面臨多重壓力夾擊，增長勢頭明顯放緩，衰退風險與日俱增。
滙豐銀行首席經濟學家 Paul Bloxham 發出嚴厲警告：隨著三重經濟衝擊的影響逐步顯現，澳洲經濟可能滑入衰退。
統計局（ABS）周三公布的數據顯示，澳洲國民經濟全年增長2.5%。但增速正急劇放緩——第一季度GDP僅增長0.3%，遠低於去年12月季度0.9%的增幅。
Bloxham直言，澳洲經濟陷入衰退的風險正在上升。他表示，自3月以來他就認為第二季度GDP可能出現收縮，而上述一系列指標正印證了這一判斷。
「出現連續兩個季度GDP下降的風險正在上升。」所謂技術性衰退，即連續兩個季度出現GDP負增長。
值得注意的是，雖然整體經濟總量仍在擴大，但人均GDP卻下滑0.1%——這是自2025年3月以來的首次下降，根源在於經濟增長速度跑輸了人口擴張速度。
對此，AMP副首席經濟學家 Diana Mousina 也發出警示：即便澳洲未正式陷入技術性衰退。她指出，澳洲歷史上曾多次經歷人均衰退而未觸發技術性衰退，但這並不代表可以高枕無憂。
三重衝擊
最壞的時刻或許尚未到來。經濟學家警告，三大經濟衝擊的全面影響尚未充分顯現，損害可能還會持續加深。
滙豐銀行指出，3月至5月間的一系列經濟陣痛已嚴重打擊消費者信心。包括澳洲聯邦儲備銀行（RBA）連續三次加息，以及中東衝突帶來的外部衝擊，第三重衝擊以預算的形式到來。
畢馬威首席經濟學家 Brendan Rynne 則直言，澳洲長期以來依賴向世界出售天然大宗商品換取經濟繁榮，但如今形勢已今非昔比。持續的中東衝突令澳洲與大多數非主要產油國一樣，正承受負面的貿易條件衝擊。
更努力卻收穫更少
生產率問題同樣令人擔憂。以GDP除以工作小時數衡量的生產率本季度下降0.6%，與去年同期相比僅高出0.3%，處於十年低點附近。
他認為，由於通脹遠超目標，且增長長期偏離潛力軌道，「在合理時間框架內降低通脹的唯一可能路徑，是將經濟推向低迷」。
今年8月專門為解決產出放緩問題舉行的為期三天的圓桌會議，並未能阻止3月生產率的進一步下滑。
德勤經濟研究所合伙人 Stephen Smith 直言周三的數據結果「令人不安」，並警告這不太可能阻止家庭承受進一步的加息壓力。
他表示，經濟正在降溫，但降溫方式並不預示著通脹會順利回歸目標水平，「生產率再次走弱，單位勞動力成本仍然高企，這意味著儲備銀行將看到較疲軟的經濟活動，但不一定是國內成本壓力緩解的證據」。他還警告，「2026年第四次加息的可能性仍然存在」。
澳聯儲將繼續加息
儘管經濟持續降溫、生產率增長停滯，澳聯儲預計仍將通過加息來壓制頑固的通脹。
統計局數據顯示，年度整體通脹率從3月的4.6%降至4月的4.2%。這在一定程度上得益於政府暫時將燃油稅減半並返還GST收入，緩解了部分通脹壓力。
但澳聯儲更為關注的修剪均值通脹率——該指標剔除了波動性和季節性項目——在截至4月的12個月里升至3.4%，顯示經濟內部仍存在持續的價格壓力。這兩個數字均高於澳聯儲2%至3%的目標區間。
Mousina指出，不斷上升的通脹預期和各行業強勁的工資壓力，將繼續令儲備銀行憂慮。她預計本輪周期還會有兩次加息，現金利率將在年底升至4.85%。
澳聯儲行長 Michele Bullock 周四在參議院預算估算委員會上表示，許多家庭正承受壓力，但更高的利率終將有助於遏制生活成本上漲。
她指出，貨幣政策委員會今年已累計加息75個基點，這對於收緊金融條件、減緩經濟中的需求增長不可或缺，「全部效果需要一到兩年時間才能傳導至整個經濟」。
央行今年迄今已連續三次會議各上調現金利率25個基點。Bullock表示，這些加息還將有助於遏制油價和大宗商品價格上漲帶來的第二輪通脹效應。
她承認，當前對許多家庭而言是艱難時期，「但我們必須控制通脹」——在她看來，加息是最不壞的選擇，因為放任通脹高企，將對所有人產生更為持久的影響。
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