//前言//
一邊是經濟增長明顯放緩、生產率持續低迷，另一邊則是高通脹、高利率以及國際局勢帶來的外部衝擊不斷疊加。
滙豐銀行首席經濟學家直接放話警告：三重暴擊已經砸向澳洲經濟，更糟糕的苦日子，大概率還在後頭呢！
01經濟增速明顯放緩，衰退風險持續走高
據news.com.au報道，滙豐銀行首席經濟學家保羅·布洛克斯姆（Paul Bloxham）發出警告，接連遭遇三重經濟衝擊的澳大利亞，正一步步滑向衰退邊緣，而最壞的情況或許還未到來。
澳大利亞統計局（ABS）最近公布的國內生產總值數據顯示，澳洲經濟全年同比增長 2.5%，但增長動能大幅減弱。今年第一季度 GDP 環比僅增長 0.3%，和去年第四季度 0.9% 的環比增速相比，落差十分明顯。
保羅·布洛克斯姆警告說，澳大利亞經濟現在面臨陷入衰退的風險。
保羅·布洛克斯姆明確表示，自今年3月起，機構就預判第二季度GDP大概率出現萎縮，當下各項經濟指標也印證了這一判斷。
即便經濟總量仍保持擴張，人均經濟表現也不容樂觀。受人口增速超過經濟增速影響，一季度澳洲人均GDP環比下降0.1%，這也是該數據自2025年 3月以來首次出現回落。
澳盛銀行（AMP）副首席經濟學家黛安娜・穆西納（Diana Mousina）認為，就算澳洲沒有步入正式的技術性衰退，經濟現狀依舊值得警惕。
02三大暴擊接踵而至，經濟壓力劇增
為什麼原本堅挺的澳洲經濟，突然就走到了這一步？
滙豐銀行的報告指出，今年3月至5月期間，澳大利亞消費信心遭受重創，主要歸咎於接踵而至的「三重暴擊」，而最糟糕的是，其負面影響還未完全釋放，後續或將帶來更為嚴重的破壞。
布洛克瑟姆認為，消費者信心在過去幾個月明顯惡化，主要受到以下三方面影響：澳大利亞儲備銀行連續三次加息、中東衝突帶來的衝擊以及聯邦預算案帶來的連鎖反應。
牛津經濟研究院澳大利亞經濟研究與全球貿易主管哈里·墨菲·克魯斯（Harry Murphy Cruise）對此深表贊同。他提醒道，一季度數據發布時，中東衝突才剛剛爆發一個月，這意味著真正的風暴還在好轉之前。
他直言：「通脹飆升、油價高企和信心崩潰將相互交織，從而限制今年餘下時間的消費。我們預計2026年人均家庭支出將基本持平，而招聘放緩將推高失業率，到2027年將接近5%。」
畢馬威（KPMG）首席經濟學家布倫丹·林恩（Brendan Rynne）則表示，澳大利亞經濟增長已經接近停滯狀態，短期內很難看到復甦希望。
03生產率跌至十年低位
除增長乏力外，勞動生產率低迷也成為澳洲經濟的一大痛點。按照 GDP 除以總勞動工時計算，澳洲一季度勞動生產率環比下降 0.6%，同比僅增長 0.3%，整體水平處於近十年低點。
布洛克瑟姆表示：「在通脹遠高於目標水平，而生產率增長又非常疲弱的情況下，我們認為要在合理時間內壓低通脹，唯一可能的途徑就是讓經濟進入下行周期。」
澳大利亞財政部長吉姆·查默斯（Jim Chalmers）在GDP數據公布后的新聞發布會上則表達了相對樂觀的看法。
他說：「儘管有很多悲觀聲音，也有人試圖唱衰澳大利亞經濟，但我們看到私人投資正在快速增長，這是積極信號。」
「隨著這些投資逐步轉化為經濟成果，它們將成為改善澳大利亞長期生產率表現的重要力量。」
然而，市場的信心顯然沒有被幾句樂觀的喊話所修復。事實上，早在去年8月，澳洲官方就曾大張旗鼓地召開了為期三天的圓桌會議，專門確診和解決「產出放緩」的問題。但今年3月交出的這份生產率成績單，無疑狠狠地打了現實的臉。
德勤經濟研究所（Deloitte Access Economics）合伙人斯蒂芬·史密斯（Stephen Smith）直言，
最新經濟數據雖然令人不安，但並不足以讓澳洲聯儲停止加息。他認為：「2026年第四次加息的方案仍在考慮中」
04通脹仍高於目標，澳聯儲或繼續加息
經濟大象已經開始失速，頑固的通脹依舊倒逼澳聯儲繼續收緊貨幣政策，市場普遍預判加息行動不會停止。
澳洲統計局數據顯示，4月整體通脹率從3月的 4.6%回落至4.2%，此次小幅回落，主要得益於政府臨時減半燃油稅、返還商品及服務稅，暫時緩解了物價上漲壓力。
但真正代表長線物價走勢的「截尾均值通脹率」（即剔除季節性和波動項的核心通脹率），卻在截至4月的12個月中逆勢攀升至3.4%。這兩項關鍵數據，均死死地卡在澳聯儲2-3%的官方目標區間之外。
黛安娜·穆西納表示：「不斷上升的通脹預期以及各行業持續強勁的工資增長壓力，仍然會讓澳洲聯儲感到擔憂。」
「因此，我們預計本輪加息周期還將有兩次加息，到年底現金利率將達到 4.85%。」
澳聯儲行長米歇爾·布洛克（Michele Bullock）也承認，眾多家庭正深陷生活成本上漲的困境，但加息仍是當下必要的選擇。
今年以來，澳聯儲已連續三次在議息會議上各加息 25個基點。米歇爾·布洛克補充道：「加息能夠遏制國內通脹，也能對沖油價、大宗商品漲價帶來的次生影響。我理解民眾當下的生活壓力，但控制通脹刻不容緩。對比任由高通脹蔓延，加息已是損害相對更小的選擇，高通脹對全社會的負面影響會更加長久。」
寫在最後
從目前的數據來看，澳大利亞經濟尚未正式進入衰退，但增長放緩已經成為現實。
短期來看，通脹難題難以快速破解，加息大概率持續，居民的生活壓力、企業的經營壓力還會進一步加大，經濟走向衰退的風險也隨之攀升。
對於澳洲而言，想要走出當下的困局，不僅要應對眼前的通脹與外部衝擊，更需要拿出長期方案，補齊生產率、產業結構等核心短板，才能從根本上化解經濟隱患。
Reference
https://www.news.com.au/finance/economy/australian-economy/hsbc-chief-economist-warns-australia-risks-recession-from-a-trio-of-economic-shocks/news-story/b4d25853686fc826a4c559bad81fa072
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