馬斯克攤上事了，公司慘遭圍剿
上市緊要關頭，出了個幺蛾子。
出品 | 新行情 作者 | 宋輝
SpaceX上市的最後衝刺階段，一個集體訴訟從天而降。
近日，消息稱，3名密西西比州居民代表1萬多人向法院起訴馬斯克旗下SpaceX及其新合併的xAI公司。
公開文件顯示，訴訟採取的是集體訴訟形式，控訴內容是AI數據中心供電的發電廠持續發出噪音，影響居民正常生活。訴狀稱，相關區域內有數千處住宅，受害成員超過1萬人。
而在此之前，環保組織、當地社區團體早已和xAI撕破了臉。
圖源：長安街知事
當前的集體訴訟中，原告方面稱，被告運營的南黑文發電廠持續產生工業噪音和低頻震動，長期的噪音折磨不僅讓附近居民遭受了嚴重的失眠、焦慮等情緒與精神傷害，而且這種惡劣的居住環境直接引發了周邊大片住宅區域的房價大幅下跌。
「那種由巨型發電機組和冷卻系統產生的、幾乎無休止的低頻噪音和持續不斷的強烈震動，正在以一種無孔不入且無法逃避的方式，瘋狂地吞噬著整個社區的安寧。」
目前，正值SpaceX上市的關鍵窗口期，這從天而降的公關危機和法律訴訟，不知道馬斯克會如何處理。
不過，為了這個AI計算中心，馬斯克和居民、環保組織等一眾「對手」其實已經拉扯兩年了。
2024年，馬斯克在X上突然發了條日常消息：「我在孟菲斯吃了猶太辮子麵包做的法式吐司當早餐。」
圖源：X
後來外界才發現，馬斯克「葫蘆里究竟賣的什麼葯」。
原來，xAI已經落地當地，並且項目推進速度極快。按照xAI自己的說法，數據中心只用了122天就完成建設。
圖源：微博
對馬斯克來說，這是自己創造的又一「速度奇迹」；但對當地居民來說，這更像是一台突然落到家門口的巨型機器，並且，這台機器還有可能會釋放各種污染物。
圖源：X
於是，糾紛開始了。
先是當地環保組織開始行動。2024年8月，居民和環保組織等正式致信衛生部門，要求調查xAI是否在沒有空氣許可的情況下運行渦輪機。
2025年4月，當地又召開了公開聽證會，現場來了數百名社區成員，公開發言者幾乎一致反對xAI申請空氣許可證。
6月，SpaceX即將上市，當地居民徹底坐不住了，直接發起了集體訴訟。
這也意味著，馬斯克和當地公眾的糾紛已經從協商溝通推進到了鬧上法庭。沒想到，馬斯克把數據中心搬上太空之前，地面的數據中心和發電廠先引爆了鄰避衝突。
不過話說回來，這並不僅僅是馬斯克的麻煩，甚至可以說是全球AI行業正集體面對的問題。
過去一年，外界AI基礎設施猛猛建設，但很少有人願意展開講，電力從哪裡來，數據中心建在哪裡，冷卻水怎麼解決，噪音誰來承受，排放如何合規，社區居民有沒有發言權。
當AI還停留在模型發布會和估值融資階段時，它像是一個輕盈的未來產業。但當AI走進電網、土地和社區，它就變成一個重資產行業。
這條路上，馬斯克走得更快，所以也更早撞上了這些問題。
不過，從目前的信息看，這起超1萬人的集體起訴訟，短期內未必能對SpaceX融資熱度有所撼動。
按照市場的初步預估，SpaceX將於6月12日正式登陸納斯達克，目前在IPO營銷階段就已經引發了全球資本的瘋狂追捧。目前，公司計劃以每股135美元發行股份，募資約750億美元，對應估值約1.75萬億美元。
但市場太瘋狂了，每日經濟新聞消息稱，原計劃募資約750億美元的SpaceX目前已吸引超過2500億美元（約合人民幣1.7萬億元）的認購需求，超額認購率已經達到計劃發行規模的三到四倍。
公司高管還在路演中密集會見機構投資者，包括在摩根士丹利紐約總部面對約300名機構投資者介紹業務。
不過，在熱情之外，SpaceX面對的質疑也一點不少。
雖然SpaceX已經是商業航天領域的絕對巨頭，但從財務數據看，它並沒有強到可以讓所有人閉眼買單。
2025年，SpaceX營收約186.7億美元，按1.75萬億美元估值計算，市銷率接近94倍。也就是說，投資人目前買的只是建立在未來多年的想象中的增長數據。
這也是機構質疑的第一個焦點。
比如全球知名獨立投資研究機構晨星Morningstar，對此給出了一個明顯偏謹慎的估值。該機構認為，SpaceX合理估值大約是7800億美元，不到IPO目標估值的一半。
除此之外，晨星質疑的不只是貴，而是SpaceX估值里的AI故事。
眾所周知，SpaceX本來是一家商業航天公司，核心業務是火箭發射和星鏈衛星互聯網。但在馬斯克把xAI併入之後，SpaceX的故事變成了「火箭+衛星+AI+太空數據中心」。
故事更大了，估值也更高了，但不確定性同樣被放大了。
從公司一季度數據看，問題已經擺在檯面上。
2026年一季度，SpaceX營收約46.9億美元，整體經營虧損約19.4億美元。細分來看，星鏈所在的連接業務經營利潤約11.9億美元，是公司目前少數真正賺錢的板塊。但AI業務單季度收入只有8.18億美元，經營虧損卻高達24.7億美元。
圖源：新浪財經
換句話說，AI還沒賺錢已經在瘋狂燒錢。
此外，按照招股文件披露，xAI相關業務在2026年一季度佔到SpaceX資本開支的大頭。有報道提到，xAI相關支出佔SpaceX一季度101億美元資本開支的約76%。
對一家即將上市的公司來說，這不是一個小數字。
這也是外界第二個質疑點：SpaceX是否被xAI拖進了更重的資本開支周期？
甚至，還有機構提出警告，SpaceX目前的上市圖景，和當年Facebook（現Meta）IPO前夕的場景有諸多相似之處。
2012年5月，Facebook頂著全球社交網路第一股的光環IPO，全球的目光都緊盯著這家公司。
上市前，由於市場認購熱情異常高，發行價被不斷抬高，甚至為了多賣，上市前幾天，Facebook還增加了發行股份數量。
然而，上市第一天，股價並沒有出現想象中的暴漲，只是勉強守在發行價附近。
第二個交易日，Facebook股價就跌破38美元的發行價，此後一路下探，跌跌不休。
在隨後幾個月中，Facebook沒有證明自己能賺到足夠的錢，加之財報發布又給了市場重重一擊。
於是，一輪轟轟烈烈的拋售狂潮開始了，拋售者甚至包括董事會成員彼得·泰爾和聯合創始人莫斯科維茨。
9月，Facebook股價一度跌到了18美元以下，較發行價幾乎腰斬，讓不少追高投資者短期深套，甚至血本無歸。
圖源：36氪
Facebook之後，美股市場似乎開始了一個「巨無霸IPO魔咒」——所謂萬眾矚目的超級公司，上市時胃口吊得太高，發行價給得太滿，後續一旦業績、商業模式或者交易環節出現任何瑕疵，股價就會迅速反噬。
Facebook如此，後來的Uber、Rivian也也是如此。
所以SpaceX現在的問題也在這裏。
一方面，它的確是全球商業航天最強勢的公司之一，有可回收火箭，有星鏈，有馬斯克，有AI故事，還有投資人的排隊認購。
另一方面，如果上市時估值已經把未來十年的故事都提前算進去，那麼接下來任何一次試飛波動、AI虧損擴大、監管訴訟升級，都可能變成股價回調的導火索。
如今，SpaceX站在上市前夜，它最需要證明的，不是自己能不能飛向火星，而是能不能扛住一場接一場來自市場的審判，至於結果如何，很快我們就能見分曉。
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