北京重磅會議前夕一關鍵市場驚現大跌

2025年12月05日 13:00

彭博社12月4日報道，中國長期國債期貨大幅走弱，固收基金出現明顯贖回，顯示在關鍵的中央經濟工作會議召開前，市場整體情緒趨於謹慎與不安。

根據彭博彙總的數據，30年期國債期貨盤中一度下挫1.1%，跌至自2024年11月以來的最低水平。同時，10年期與30年期國債現券收益率同步上行，顯示全球第二大債券市場正承受新的壓力。

彭博社分析認為，此輪迴調反映出交易員持續保持高度警惕：隨著市場對政策支持經濟增長的力度、以及股市動能能否延續至2026年產生疑問，對避險資產的需求正在減弱。

這種不安情緒在中央經濟工作會議召開前進一步升溫。作為中國年度最重要的政策會議之一，該會議將為來年制定宏觀經濟目標與政策方向，市場普遍關注穩增長措施、房地產政策、財政發力節奏等關鍵信號，以應對當前需求走弱、房地產低迷等挑戰。

多位交易員指出，過去數周固收類基金持續出現凈賣出，這一趨勢加劇了期貨價格的下行壓力。此外，市場還在擔憂有關公募基金費率改革的規則可能出台，或對包括國債在內的相關資產配置需求帶來抑制。

法國農業信貸銀行（Credit Agricole CIB）新興市場策略師Jeffrey Zhang表示：「我們預計，2026年中國10年期國債收益率大概率維持區間波動。當前市場關注的重點在於人民銀行何時進一步實施寬鬆政策，以及名義增長能否穩步改善。」

來源：FX168財經

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