FT：中國經濟發出重大信號！習近平坐不住了

2025年12月17日 13:59

英國《金融時報》周一(12月16日)報道稱，上個月中國投資進一步下滑、零售銷售則大幅走弱。與此同時，習近平對「魯莽」的政府支出發起了措辭異常直白的抨擊——北京方面認為，這類支出正在制約這個全球第二大經濟體的增長。

中國國家統計局周一公布數據顯示，1—11月固定資產投資同比下降2.6%。這一降幅不僅大於彭博對分析師調查所預測的2.3%，也較截至10月的全年累計降幅1.7%進一步擴大。

中國國家統計局還表示，作為衡量居民需求指標的社會消費品零售總額同比增長1.3%，為2022年12月以來最慢增速，且低於分析師預測的2.9%；若達到2.9%，則將與10月數據大體一致。

周一公布的疲弱經濟數據，緊隨中國最高領導層上周在中央經濟工作會議——共產黨最高層級的經濟會議——上提出的相關要求：要提振消費，並「穩定」投資。

數十年來，中國經濟增長在很大程度上依賴國家融資，尤其集中於基礎設施、房地產以及高端製造業領域。

在中央經濟工作會議上，習近平抨擊了浪費性的投資，批評一些規模過大的開發區，並指責存在「數字虛高」和「虛假開工」等問題；他表示，這些做法被用來營造經濟表現良好的假象。

習近平在周日刊登于中國官媒《人民日報》的講話中表示：「有些地方不顧實際、盲目追風。」他呼籲官員追求「實實在在、不摻水分的增長」，並點名地方政府在半導體等先進技術領域存在多餘、過度的投資。

他還說：「對那些不切實際、急躁冒進、盲目蠻幹、亂干一氣的，要嚴肅追責。」

中國的貿易夥伴日益指責北京方面，認為其在刺激國內消費方面做得不夠，反而過度依賴低價商品出口。中國11月份公布的今年迄今為止的貿易順差超過1萬億美元，創歷史新高。

國際貨幣基金組織(IMF)上周呼籲北京方面採取更有力的措施刺激需求，重振經濟。由於房地產市場多年來持續低迷，中國經濟一直處於通縮狀態。

(截圖來源：英國《金融時報》)

周一，習近平在中共中央機關報《求是》上加大了對消費的支持力度，稱「擴大內需關係到經濟穩定和經濟安全，不是權宜之計，而是戰略舉措」。

但分析人士指出，將於明年3月生效的共產黨下一個五年規劃仍然優先考慮對高科技生產的投資。

英國《金融時報》稱，習近平對冗餘投資採取強硬立場——當局將冗餘投資歸咎於過度的價格競爭和通貨緊縮，他們稱之為「內卷」——與此同時，監管機構上周威脅要打擊汽車行業的不公平定價。

近年來，在地方政府補貼與支出支持下，中國汽車行業產能大幅擴張，進而拉低價格、壓縮利潤。

周一公布的其他官方數據還顯示，中國11月工業生產同比增長4.8%，低於分析師預測的5%，也不及10月的4.9%。

高盛(Goldman Sachs)分析師寫道，「11月經濟活動數據總體上低於市場預期，尤其是零售銷售」，並指出固定資產投資增速「仍然低迷」。按單月口徑計算，11月固定資產投資同比下降10.7%，較10月的11.4%降幅有所收窄。

不過，他們也警告不要過度解讀這一下滑，因為「一項最新研究表明，國家統計局對此前被高估數據所作的統計修正，所起的作用至少不亞於基本面因素」。

來源：FX168

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