坐等崩潰！家庭,國企,地方政府，中共都不敢碰了
阿波羅網王篤若報導/《破碎的中國》：專家預警貿易戰無解，因為中共根本不敢刺激內需
一本還沒出版的書，已經點破了中國經濟最深的死結——不是沒錢，是不敢花錢。
美國榮鼎集團（Rhodium Group）中國經濟與金融市場負責人懷特（Logan Wright）指出，由於投資效率低下、累積數兆美元壞賬，中共已無力刺激家庭和企業內需，經濟成長完全依賴出口。他直言，北京力推的新興戰略產業也解決不了投資與消費持續失衡的根本問題——如果無法刺激國內需求，貿易緊張局勢將不可避免。
病根：2000年代開始的信貸狂歡
懷特即將於9月下旬出版新書《破碎的中國》（Broken China），他向《美國之音》表示，這本書是對中共經濟、尤其是五年前房地產市場崩盤以來經濟顯著放緩的現狀進行診斷。
他指出，中共是典型投資驅動型經濟體，問題根源要追溯到2000年代金融業擴張——銀行業聚集資本、引導儲戶資金，投入基礎建設、工廠，並藉助外資提升製造業產能。但這些投資的邊際效益逐漸衰退，無法帶來新的經濟活動，反而導致銀行信貸持續激增。
數據顯示，2008年至2016年全球金融危機后，中共新增銀行信貸約佔全球三分之一，信貸佔GDP比重幾乎翻倍——這種短期內的信貸激增前所未見。懷特說，中共如今面對的許多後果，正是當年發放的大量貸款如今陸續到期所致。
想加稅加不動，想改革不敢改
財政吃緊之下，中共本想對家庭消費課稅，卻遇到重重阻力，同時又不敢觸碰國有企業和地方政府企業的改革。面對這個死結，北京當局選擇的應對方式是加倍押注投資驅動型成長，聚焦先進位造業。
問題是，先進位造業、人工智慧、機器人這些新興戰略產業，本質是資本密集型產業，不是勞動密集型產業——砸再多錢進去，能創造的就業機會也十分有限。
產品賣不出國內，只能全部倒去海外
懷特警告，如果投資與消費之間的失衡持續存在，中共生產的所有產品最終只能流向海外，而不是留在國內消化，這會進一步加劇與世界其他地區的貿易摩擦——因為無法刺激內需，中共就必須繼續靠出口硬撐成長。
但這種以資本密集型先進位造業為主導的成長策略，最終導向的不是可持續成長，而是通縮——通縮不只壓制中共自身的投資意願，還會連帶壓制全球其他地區的投資信心。
想改，卻難改
懷特總結，要擺脫這種成長模式，北京需要徹底改變財政和金融體系配置、分配資本的方式——但這類改革，難度極高。
美國榮鼎集團（Rhodium Group）合伙人懷特（Logan Wright）表示，北京當局推動的新興戰略產業也無法解決經濟中投資和消費持續失衡的問題。（本報製圖）
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原文鏈接：坐等崩潰！家庭,國企,地方政府，中共都不敢碰了(圖)，來源：阿波羅網王篤若報導