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来源：证券时报旗下 中国基金报 莫飞
消费股阵营常出牛股，这回就连“榨菜”都快吃不起了。
8月21日早间，涪陵榨菜早盘快速高开高走，短短7分钟，股价就强势封在涨停板上，创下新高位置。截至午盘收盘，涪陵榨菜股价依旧涨停，报收45.56元。
数据显示，从上市至今，涪陵榨菜多年净利持续大增，股价10年翻出10倍，成为妥妥的大牛股。这也是继“一瓶酱油”贵过“一桶石油”之后，又一个刷起新话题的消费龙头股，引来不少投资者频频将目光聚焦到消费领域的核心资产之中。
那么，曾经一度被机构唱衰、担忧天花板的涪陵榨菜，到底有何成长秘诀？一包榨菜估值高达50倍，到底是便宜了还是贵了？不妨一起看下。
开盘7分钟封住涨停板
涪陵榨菜股价创出新高
被称作A股“酱菜小茅台”的涪陵榨菜又火了！
8月21日早间，涪陵榨菜开盘异动明显，股价早盘高开高走，短短7分钟，就冲上了涨停板。截至午盘，股价依然强势涨停，超5万手买单封在涨停板上。
8月20日晚间，涪陵榨菜披露中报称，上半年净利润4.04亿元，同比增28.44%，营收11.98亿元，同比增长10.28%。报告期内，公司技改提产能成效显著，实现了产品包装全品项铝箔化，产品升级全面完成。
据民生证券食品饮料团队分析指出，此次涪陵榨菜中期业绩大涨，主要得益于疫情下消费者主动消费增加使得销售费用保持较好。同时，公司年初明确提出控费增效并改革激励考核措施保障实施，销售成本大幅降低，这也让涪陵榨菜的基本面出现了明显的拐点。
33亿定增扩产主营业务
董事长自掏腰包认购8千万
而除了业绩拐点明显之外，涪陵榨菜同一时间披露的定增计划也吸引了市场的热度关注。
8月20日晚间，涪陵榨菜披露定增公告并表示，还计划向包括涪陵国投及周斌全在内的不超过三十五名特定对象进行非公开增发，共募资不超过33亿元，投入“乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地（一期）”，以及“乌江涪陵榨菜智能信息系统项目”这两个项目中。
根据涪陵榨菜的测算，该项目达成后将实现每年24.6亿元的营业收入，达成后每年的净利润将达4.9亿元，投资回收期为8.83年，内部收益率（税后）为14.13%。
而从所公布的定增对象中，投资者还看到了董事长周斌全的名字。据悉，此次周斌全将主动认购33亿定增项目中的8000万份额。
根据上述半年报，周斌全持有涪陵榨菜1005.1056万股，按照最新涨停股价，市值高达4.5亿元。
10年提价12次
涨价能力“碾压”茅台
实际上，涪陵榨菜的成长潜力并不仅仅是这半年才看到的。
从2010年上市至今，短短10年，涪陵榨菜的业绩表现始终赢得市场的频频关注，由于出色的业绩表现，涪陵榨菜还被称为A股的“酱菜小茅台”。
和茅台一样，涪陵榨菜这只牛股背后也有经典的涨价故事。在机构眼中，多年来涪陵榨菜的业绩飙升主要得益于量价齐升，而零售端的涨价策略更是成为涪陵榨菜长期赢得市场的关键法宝。
据悉，过去10年，涪陵榨菜有记录的涨价一共12次，无论是面对成本上涨的直接提价，还是改小包装之后的变相提价。通过花式涨价之后，涪陵榨菜从5毛钱一包的出厂价，一路涨至近2.5元。
从涨价幅度看，这十年，涪陵榨菜频频提价，累计涨价幅度已经飙升超400%。而与涪陵榨菜相比，茅台在2008年的出厂价仅438元，今天的1499元的零售指导价，十年10年涨幅240%左右。这也意味着，仅零售端的提价效应，涪陵榨菜就直接碾压了茅台。
此外，从净利率角度来看，价格不断翻涨的涪陵榨菜也迎来了连年的业绩暴增，其净利率一度逼近茅台。
数据显示，上市以来，涪陵榨菜的营收翻了两番，归母净利润更是增长了10倍，2018年，涪陵榨菜的归母净利率竟然高达60%以上。这种赚钱能力，也就是白酒行业龙头贵州茅台能够超出这个水平。
机构资金抱团追捧
值得注意的是，从股价表现看，涪陵榨菜更是没有让投资者失望。
短短十年，涪陵榨菜股价就从上市的4元多一路飙升超40元，市值突破300多亿后，股价也暴涨10倍，尤其是2012年，涪陵榨菜一度跌至低位后，股价短短8年更是大涨超20倍左右。
而从持有者情况来看，涪陵榨菜更是公募基金、私募基金等机构投资者的重仓热门。
从十大流通股名单来看，截至中报，包括陆股通、社保基金、中央汇金、公募基金等多只机构产品占据榜单之上，其中外资代表的陆股通、澳门金管局等更是在今年上半年还增持了涪陵榨菜。
不过，也有投资者对涪陵榨菜的涨价逻辑表示怀疑。据一位专注于消费行业的基金经理认为：“榨菜涨价是阶段性的，至少3年才能提价一次。就榨菜行业而言，通过频繁提价维系高增长其实不可持续。”
一瓶酱油贵过一桶石油
食品消费频出牛股
实际上，除了涪陵榨菜之外，这几年，食品饮料行业也频频跑出令市场惊艳的“大牛股”。
8月19日，“食品龙头”海天味业再创历史新高，市值破5300亿元。当天，海天味业高开高走，盘中一度涨至4.20%，截至收盘涨3.47%，报163.83元/股，总市值超5000亿元。
8月21日上午，海天味业继续飘红，午盘报收165.25元，市值达到5355亿元。
海天味业总市值仅次于中国石油，远高于中国石化，可以说“一桶酱油”比“一桶油”更值钱。
而从今日A股行情来看，食品饮料板块再度爆发，成为妥妥的领涨龙头。
8月21日，食品饮料板块盘中再度爆发，截至午盘收盘，食品饮料指数大涨2.3%。
食品饮料白马股频频跑赢市场，其中的核心资产也备受机构关注。更有机构认为，食品饮料板块尤其是消费股龙头，长期前景依然乐观。
渤海证券指出，食品饮料板块整体表现相对强势，主要是受到已披露个股中报业绩提振。从已披露的大众品业绩情况来看，单二季度营收增速普遍由于下游补库存的需求有所加速，但剔除该影响以后我们认为未来大众品的营收增速或会趋于合理水平，投资逻辑转向长期。
中信证券指出，消费升级下，今年下半年，白酒、啤酒、乳品有望出现强者恒强的马太效应。其中，疫情冲击下，白酒商业模式优越性凸显，龙头酒企变危为机抢占市场，成长趋势不变。同时，疫情也进一步加速行业集中度提升，诸如肉制品、调味品、休闲食品等子板块的头部企业亦优势明显。
除此之外，食品饮料的细分行业中，今年下半年，高成长性赛道将蕴含大机会。其中，休闲食品行业中高端细分行业增长空间大，尤其是坚果行业。同时，疫情也对消费者的消费习惯产生了潜移默化的影响，以自加热类产品、烘焙类产品为代表的品类符合长期消费趋势，预计将进一步打开成长空间。