全体注意！暴涨时代，开始了

2024年05月24日 10:19

澳大利亚能源生产商协会主席梅格·奥尼尔正式表达了对政府本月早些时候发布的《未来天然气战略》的积极态度，她强调，在能源转型的进程中，新的天然气来源对于满足国内需求以及维持出口稳定至关重要。

鉴于澳大利亚在未来十年内仍将面临天然气供应不足的挑战，加之乌克兰和中东地区的冲突所引发的石油和天然气市场波动，确保稳定的天然气供应成为当前亟待解决的问题。

Woodside公司首席执行官亦指出，若未能及时采取行动，澳大利亚东海岸至2028年、西海岸至2030年预计将面临天然气短缺的风险。

此类短缺不仅可能加剧市场波动性，还可能推高家庭和企业的能源价格，对经济运行和社会稳定构成潜在威胁。

作为去年全球第二大液化天然气（LNG）出口国，澳大利亚政府在出台未来天然气战略之前，曾因一系列旨在增加国内供应、平抑能源价格的短期措施（如价格上限）而受到社会各界的批评。

然而，澳大利亚国内生产的天然气虽远超国内需求，但大部分供应均用于出口市场。

根据权威数据和分析机构Kpler提供的数据，澳大利亚在2023年实现了8090万吨的液化天然气出货量，其主要出口对象包括中国、日本和韩国等亚洲国家。

澳大利亚能源市场运营商亦在近期发出警告，称由于需求可能超出供应，该国东南部地区在即将到来的冬季面临天然气短缺的风险，并呼吁政府及社会各界紧急加大新投资力度，以应对潜在的供应短缺问题。

我们看到天然气的价格自2024年3月底以来已经飙升了约60%。

原材料

缺乏投资的只有能源部分吗？基础金属在上个朱格拉周期中，同样缺乏投资。

而AustralianSuper（澳大利亚最大的养老基金），准备在未来的三年对锂的投资增加一倍以上。高级投资组合经理卢克·史密斯 (Luke Smith) 向《?澳大利亚金融评论报》表示，规模达 3150 亿美元的 AusSuper 还准备在未来五年内通过投资澳大利亚、非洲以及北美和南美，向关键矿产领域投入更多资金。

近期想必最吸引全球资本市场关注的，当属铜的逼空了。

本轮的轧空是从纽约铜开始。铜的三大期货交易所，上海铜，伦敦铜与芝加哥铜。芝加哥商品交易所正在出现针对7月合约的逼仓行情。

5月15日，COMEX铜期货2407合约价格上涨至5.128美元/磅，约合11300美元/吨，一举突破2022年3月以来的最高点，并刷新了该期货品种的历史纪录。

同期，伦敦金属交易所（LME）铜期货价格亦上涨至10400美元/吨，而沪铜价格在5月16日盘中触及83000元/吨，达到了近18年来的最高水平。

与此同时，COMEX市场与LME市场的铜期货价差逐渐扩大，一度超过1000美元，打破了此前的历史纪录（此前COMEX铜与LME铜价差波动的上限为150美元/吨）。

自本年度4月份起，COMEX铜期货主力合约2407的价格实现月度涨幅超12%，期间持仓量增加逾11万手。步入5月份，该铜期货的主力合约价格涨幅进一步扩大，截至目前为止，本月累计涨幅已超过7.8%。同时，合约的持仓量近期呈现持续增长态势，最高时超过17万手，较4月初相比增长近150%。

本轮铜的行情自3月13日起涨。据报道，受英美对俄罗斯制裁措施的影响，自4月13日起，俄罗斯生产的铜已不适用于交割用途。自5月13日铜价开始大幅喷出，在之前的周末，俄乌爆发了哈尔科夫战役，彻底点燃了铜的逼空行情。

根据伦敦金属交易所公布的数据，3月份，俄罗斯铜在LME铜库存中所占比例高达62%，而在LME认证的仓库中，俄罗斯原铝的库存占比更是达到91%。在如此高的比例下，突然无法用于交割，势必会给交易所带来短期内的补库压力，难以迅速筹集到足够的替代来源。

而COMEX的铜库存量（5月20日更新）仅有1万9922吨，而仅7月的合约就有181.26万吨（5月17日更新）的铜等待交割，也就是意味着每1顿的实体铜身上，背负着90.985吨的铜的衍生品。

与此同时，中国更是出现了铜矿的价格比铜贵的局面！截至5月17日，SMM进口铜精矿现货加工费指数跌至负1.08美元/吨，继前一周的负1.43美元/吨后，连续两周为负值。铜精矿的价格通常可以简单的理解为LME价格减去铜精矿加工费。通常铜精矿供应充足时，冶炼厂在谈判中占据主动，加工费较高，而铜精矿供应紧张时，反之亦然。