全體注意！暴漲時代，開始了

2024年05月24日 10:19

澳大利亞能源生產商協會主席梅格·奧尼爾正式表達了對政府本月早些時候發布的《未來天然氣戰略》的積極態度，她強調，在能源轉型的進程中，新的天然氣來源對於滿足國內需求以及維持出口穩定至關重要。

鑒於澳大利亞在未來十年內仍將面臨天然氣供應不足的挑戰，加之烏克蘭和中東地區的衝突所引發的石油和天然氣市場波動，確保穩定的天然氣供應成為當前亟待解決的問題。

Woodside公司首席執行官亦指出，若未能及時採取行動，澳大利亞東海岸至2028年、西海岸至2030年預計將面臨天然氣短缺的風險。

此類短缺不僅可能加劇市場波動性，還可能推高家庭和企業的能源價格，對經濟運行和社會穩定構成潛在威脅。

作為去年全球第二大液化天然氣（LNG）出口國，澳大利亞政府在出台未來天然氣戰略之前，曾因一系列旨在增加國內供應、平抑能源價格的短期措施（如價格上限）而受到社會各界的批評。

然而，澳大利亞國內生產的天然氣雖遠超國內需求，但大部分供應均用於出口市場。

根據權威數據和分析機構Kpler提供的數據，澳大利亞在2023年實現了8090萬噸的液化天然氣出貨量，其主要出口對象包括中國、日本和韓國等亞洲國家。

澳大利亞能源市場運營商亦在近期發出警告，稱由於需求可能超出供應，該國東南部地區在即將到來的冬季面臨天然氣短缺的風險，並呼籲政府及社會各界緊急加大新投資力度，以應對潛在的供應短缺問題。

我們看到天然氣的價格自2024年3月底以來已經飆升了約60%。

原材料

缺乏投資的只有能源部分嗎？基礎金屬在上個朱格拉周期中，同樣缺乏投資。

而AustralianSuper（澳大利亞最大的養老基金），準備在未來的三年對鋰的投資增加一倍以上。高級投資組合經理盧克·史密斯 (Luke Smith) 向《?澳大利亞金融評論報》表示，規模達 3150 億美元的 AusSuper 還準備在未來五年內通過投資澳大利亞、非洲以及北美和南美，向關鍵礦產領域投入更多資金。

近期想必最吸引全球資本市場關注的，當屬銅的逼空了。

本輪的軋空是從紐約銅開始。銅的三大期貨交易所，上海銅，倫敦銅與芝加哥銅。芝加哥商品交易所正在出現針對7月合約的逼倉行情。

5月15日，COMEX銅期貨2407合約價格上漲至5.128美元/磅，約合11300美元/噸，一舉突破2022年3月以來的最高點，並刷新了該期貨品種的歷史紀錄。

同期，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價格亦上漲至10400美元/噸，而滬銅價格在5月16日盤中觸及83000元/噸，達到了近18年來的最高水平。

與此同時，COMEX市場與LME市場的銅期貨價差逐漸擴大，一度超過1000美元，打破了此前的歷史紀錄（此前COMEX銅與LME銅價差波動的上限為150美元/噸）。

自本年度4月份起，COMEX銅期貨主力合約2407的價格實現月度漲幅超12%，期間持倉量增加逾11萬手。步入5月份，該銅期貨的主力合約價格漲幅進一步擴大，截至目前為止，本月累計漲幅已超過7.8%。同時，合約的持倉量近期呈現持續增長態勢，最高時超過17萬手，較4月初相比增長近150%。

本輪銅的行情自3月13日起漲。據報道，受英美對俄羅斯制裁措施的影響，自4月13日起，俄羅斯生產的銅已不適用於交割用途。自5月13日銅價開始大幅噴出，在之前的周末，俄烏爆發了哈爾科夫戰役，徹底點燃了銅的逼空行情。

根據倫敦金屬交易所公布的數據，3月份，俄羅斯銅在LME銅庫存中所佔比例高達62%，而在LME認證的倉庫中，俄羅斯原鋁的庫存佔比更是達到91%。在如此高的比例下，突然無法用於交割，勢必會給交易所帶來短期內的補庫壓力，難以迅速籌集到足夠的替代來源。

而COMEX的銅庫存量（5月20日更新）僅有1萬9922噸，而僅7月的合約就有181.26萬噸（5月17日更新）的銅等待交割，也就是意味著每1頓的實體銅身上，背負著90.985噸的銅的衍生品。

與此同時，中國更是出現了銅礦的價格比銅貴的局面！截至5月17日，SMM進口銅精礦現貨加工費指數跌至負1.08美元/噸，繼前一周的負1.43美元/噸后，連續兩周為負值。銅精礦的價格通常可以簡單的理解為LME價格減去銅精礦加工費。通常銅精礦供應充足時，冶鍊廠在談判中佔據主動，加工費較高，而銅精礦供應緊張時，反之亦然。