资深投资人 Will Hamilton 警示：高净值客户正撤离澳洲市场
配图说明：联邦预算案引发市场担忧，澳洲股市承压｜图片来源：NewsWire /Gaye Gerard
澳洲投资者长期在股票投资中存在显著 “本土偏好”，但 Will Hamilton 表示，高净值客户如今对联邦预算案看法十分悲观。
Will Hamilton 拥有四十年金融市场从业经历，曾在 Deutsche、Goldman Sachs JB Were 担任高管，现任 Hamilton Wealth Partners 创始人兼首席执行官，其人向来言辞客观、极少夸大其词。
长期以来，澳洲生产力低迷、行业监管过度等问题，已让旗下高净值客户持续低配本土市场；而这位金融行业资深人士称，如今客户希望进一步削减澳洲资产配置比例。
“已有客户主动找到我们，要求继续降低澳洲资产持仓。” 他说道。
目前其客户的本土股票配置本就远低于市场常规标准：均衡型投资组合中，澳洲股票占比约 9.5%；成长型组合中占比约 14.5%。即便已是如此低配，部分客户仍想进一步减持。
“我们现有客户的均衡组合澳洲持仓仅 9.5%，成长组合 14.5%，但还是有客户询问能否再降低配置。”
政策出台的时间节点极具代表性。
当被问及减持意愿是否源于本次联邦预算案时，Hamilton 直言不讳：“没错，就是预算案出台之后。”
与此同时，各大策略师警示澳洲股市多重利空交织：中东地缘风险持续发酵；国内通胀居高不下，央行或维持高利率；预算案推出的税收改革也让房产市场情绪走弱。
上周联邦政府对资本利得税、信托相关政策核心条款做出让步后，市场对预算案的恐慌情绪稍有缓解：小企业资本利得税减免门槛从 200 万澳元上调至 1000 万澳元；废除拟议的遗嘱全权信托专项税；同时撤销引发强烈抗议、赋予部长宽泛裁量权的监管条款。
配图说明：Hamilton Wealth 创始人兼首席执行官 Will Hamilton
Hamilton 对部分调整表示认可，但坦言整改力度远远不足。
“废除遗嘱信托专项税是合理之举。”
“这项政策会产生完全不合理的负面连带效应，本质等同于遗产税，此番调整值得肯定。”
但他认为，政府对资本利得税政策的小幅退让，无法抵消预算案给投资市场带来的负面冲击。
“政府公布的调整措施治标不治本。”
“如果你常年经营一家企业，新政等于把企业营收增长上限锁定在 1000 万澳元以内。
我不认为这些修改能带来实质性改善。”
他提出更核心的观点：整套税收改革冲击的不只是会计师与律师，更打击了创业者群体的信心 —— 这群人创办企业、承担经营风险，再将经营所得投入再投资。
“我们的客户大多都有创业经历。”
“他们当年敢闯敢拼、一步步积累财富，如今所有人都在感慨：这套政策并不鼓励我们，也剥夺了下一代复刻自身创业路径的机会。”
在 Hamilton 看来，澳洲资本市场的疲软根源，是宏观经济层面的核心难题 —— 生产力低迷。
“最大痛点之一：过去五年澳洲年均生产力增速为 – 0.4%，而美国保持 1.4% 至 2% 的正向增长，两者增速差距约 2 个百分点。”
他表示，这一增速鸿沟会带来实实在在的负面影响。
“生产力若持续停滞，国家整体财富水平只会不断下滑。”
本次联邦预算案虽反复强调提升生产力，政策重心却落在 “代际公平” 层面。
除此之外，澳洲股市本身结构性短板突出：银行及其他金融股权重高达 32%，高度绑定地产行业；预算案调整负扣税、资本利得税规则后，楼市一旦下行，澳交所将直接承压。
反观美国市场，投资者能接触到大量高成长赛道，尤以科技行业为主。
“标普 500 指数中科技股占比 36%，若纳入相关科技巨头，科技板块权重接近 50%；而澳洲科技股占比仅 3.5% 左右。”
美国企业盈利基本面也强劲得多：剔除七大头部巨头后，其余 493 家标普成分股每股收益增速约 14%；澳洲即便坐拥繁荣的资源板块，全年盈利增速能达到高个位数已属难得。
Hamilton 表示：“我们客户整体海外资产配置占比约三分之二。这是公司成立以来海外持仓最高、澳洲本土持仓最低的阶段。”
对于一个素来盛行本土投资偏好的国家而言，这一信号极具警示意义。
高净值投资者不只是追逐华尔街的高收益，更是在调低对澳洲政策环境、经济增长前景、风险激励机制的预期。
即便堪培拉政府已做出政策让步，Hamilton 认为负面影响并未消除：“这套政策最大的后遗症是制造了巨大的政策不确定性，现在所有人都选择持币观望、暂缓投资。”
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