股价暴跌 18%！Metrics 审计延迟引发恐慌，Pinnacle 7 亿市值蒸发
Pinnacle 在 Metrics 未能获得审计签署并发布令人不安的警告后，与 Andrew Lockhart 举行了私人投资者电话会议。时间会证明这 7 亿澳元的市值蒸发是否合理。
Metrics 老板 Andrew Lockhart 正在等待 KPMG 的审计签署。
Metrics Credit 首席执行官 Andrew Lockhart 本周试图缓解其部分所有者 Pinnacle Investments 股东的担忧，此前 Metrics 未能按时获得三只债务基金的审计签署。
据了解，100 名 Pinnacle 投资者报名参加了由 Barrenjoey 主持、Lockhart 先生参加的仓促安排的视频会议电话。没有公开记录讨论了什么。
自 Metrics 意外宣布 KPMG 对其三只 ASX 上市基金的审计 “尚未完成”，以及当经审计账目最终提交时 “金额可能存在重大差异” 以来，Pinnacle 股价本周已暴跌约 18%，即 7 亿澳元。
证券监管机构 ASIC 不愿评论与 Lockhart 先生的电话是否违反了任何持续披露要求。Pinnacle 和 Metrics 均未与其上市证券持有人分享任何信息。
Pinnacle 是一家上市公司，拥有精品基金管理公司的股份，包括 Metrics 35% 的股份。5 月，这家市值 2300 亿澳元的 Pinnacle 以约 1 亿澳元的成本将其 Metrics 持股增加了 6.8%。
Metrics 是澳洲最大的非银行贷款机构之一，管理着 350 亿澳元的资金，并深度暴露于房地产领域，既向开发商放贷，也持有房地产项目的股权。
由于利率上升、建筑成本上升以及严重损害房地产作为投资类别的联邦预算，许多高杠杆房地产开发商正在挣扎或已经失败 —— 例如 Bathla Group 34 亿澳元的倒闭。Metrics 不是 Bathla 的债权人。
周一 —— 即 6 月 30 日财年结束的公司提交初步最终报告的截止日期 ——Metrics 发布了 Master Income Fund（MXT）、Metrics Real Estate Fund（MRE）和 Metrics Opportunities Fund（MOT）的未经审计账目，三者合计价值超过 30 亿澳元。经审计的法定截止日期为 9 月 30 日。
周四发布的季度投资组合报告没有提供任何线索，但重复了同样的警告。该更新显示，例如 MOT，受益于 100% 的贷款估值按 100% 面值计算。
作为 KPMG 审计合伙人签署 2025 财年账目的 Quang Dang 于今年 4 月去世，然而，《澳洲人报》从消息人士处获悉，KPMG 内部对他的去世感到震惊。
在 Barrenjoey 视频电话中，根据观看了简报的市场参与者的说法，Lockhart 先生给出了延迟的两个原因：KPMG 的内部问题以及梳理 30 多个基金工具的 “复杂” 任务。
同样的 KPMG 消息人士表示，其在议会听证会上暴露的严重声誉危机不会破坏客户的审计时间表。
另据向《澳洲人报》透露，KPMG 对 Metrics 账户的资源水平非常满意，并在近几个月增加了相关审计团队的规模。
Metrics 长期任职的首席财务官 Cathy Valentine 于 6 月离开了公司。
至于 Lockhart 先生在与投资者交谈时提到的复杂任务，即各种基金工具的审计，试图澄清此事的努力没有得到回应。
这是周二向 Lockhart 先生和他的三位管理合伙人提出的问题之一。Metrics 合伙人拒绝置评，包括 KPMG 的新签署合伙人是否在接受 Metrics 的贷款和股权估值方面遇到困难。
Metrics 商业模式
MXT、MOT 和 MRE 是零售 feeder 基金，持有各种子信托和批发基金的单位。Lockhart 先生在投资者电话中提到了超过 30 个的数字。
至于 ASIC，它只会提及对该行业更广泛的相关评论。
专员 Simone Constant 告诉 News24，私募信贷可以做得很好，但有太多 “来自估值等方面的不良做法，来自无效披露到复杂结构和关联方交易等方面”。私募信贷 “是我们一直关注的领域，这是有原因的”。
Metrics 还从专业投资者那里获得资金。
MXT 和 MOT 都持有 Metrics 批发基金的投资，这些基金又暴露于数百项基础投资，包括私人贷款，就 MOT 而言，还有股权权益。它们还对管理人（Metrics）有合计 5500 万澳元的贷款风险敞口。
MRE 有 64% 的资产捆绑在住宅、工业和商业房地产项目的股权中。MRE 报告收入为 1.13 亿澳元，但其中 85% 是公允价值收益。基于这一估值，它获得了高于 470 万澳元管理费的 880 万澳元业绩费。管理人是业绩和管理费收入的受益者，普通投资者参与估值提升但承担费用。
需要明确的是，本出版物并非指控 Metrics 在费用收入上过度收费，只是说估值是管理人收益的核心。
Metrics 投资的公司包括房地产开发商 Jean-Dominique Huynh 的 JDH Capital，该公司倒闭时欠债超过 6.6 亿澳元。Metrics 以 2.65 亿澳元从 JDH 手中购买了悉尼环形码头的 Sir Stamford 酒店（Metrics 曾向其贷款 1.87 亿澳元），并计划将这家已经空置两年的酒店开发成一栋 16 层的豪华公寓楼。
Metrics 还成为了 Rockpool Bar & Grill 的所有者，为 Mustaca 家族拥有的连锁餐厅 Wahlburgers 任命了接管人，以及墨尔本拟建的 Novotel 酒店和 Orb Property 正在开发的另一个维多利亚州项目。
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