彻底完蛋，澳洲加息已成定局！澳洲油价大涨！澳财长暗示再减税！中性利率已悄悄升高
新闻内容概要
– 高利率才是新常态：RBA中性利率估计已悄悄升到3.85%
– 每月300万澳洲人在用比价网站！
– 澳洲油价大涨！
– 澳洲死亡人数将首次超过新生儿！
– 澳财长暗示再减税！
– 工资16年仅实增1.3%，自由党将改革劳资关系法
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高利率才是新常态：
RBA 中性利率估计已悄悄升到 3.85%
猜利率下个月往哪走，是金融圈（以及财经记者）最爱干的事。最近也确实有得猜：油价飙升正让通胀问题恶化，市场上周已定价 RBA 最多再加息三次，现金利率将突破 5%。
经济学家和市场专家近来普遍预测，全球长期利率正在抬升，这很可能意味着澳大利亚的利率也会更高。背后的原因不只是通胀，还有几股全球 “大趋势”：AI 崛起、地缘冲突加剧和脱碳。
要理解这一点，得先懂央行圈子里一个重要概念 ——”中性利率”（neutral interest rate）。加息好比踩经济刹车，降息好比踩油门，而中性利率就是那个既不刺激、也不拖慢经济的水平。
经济学这门 “沉闷的科学” 素来讲求理论，但中性利率这个概念本身也很模糊：它不能像失业率那样被测量或观察，还会随时间变化。经济学家只能估算它大概在哪，再据此判断当前利率是偏宽松还是偏紧。
虽然技术上很复杂，但关键结论是：市场经济学家认为，中性利率近年来一直在稳步上升。
Commonwealth Bank 高级经济学家 Trent Saunders 上周表示，CBA 已把当前中性利率的估计上调至 3.85%—— 而 7 月还是 3.7%，去年 10 月更是只有 3.25%。一年半时间上调了 60 个基点。
这些估计之所以上升，部分是因为经济韧性超出预期 —— 例如，今年已经历三次加息，经济表现仍比预想的坚挺。
比澳洲本身更重要的，是一个全球性趋势 —— 疫情以来，世界各地对 “中性利率” 的估计都在上升。这正是我们这个时代的几股大潮流 ——AI、国防开支和脱碳 —— 发挥作用的地方。
经济学家认为，长期决定全球利率的，是储蓄与投资之间的平衡。如果储蓄相对投资过多，储户借出资金能拿到的回报就更低；反之，如果投资多于储蓄，利率就被推高。
从 1990 年代末到 2020 年代初，全球利率长期下行，一个流行的解释是 “储蓄过剩”（savings glut）—— 相对于投资机会，储蓄太多，压低了全球利率。
但从 2020 年代初开始，这一趋势似乎停止了。如今，有巨大的储蓄需求，要为涌入 AI 和数据中心的天量资金、绿色能源转型、以及各国政府增加的国防开支融资。
“我们预计，投资需求将相对全球储蓄保持强劲，从而持续给中性利率带来上行压力。”CBA 的 Saunders 说。
说穿了，这意味着未来几年利率的平均水平，将高于疫情前那个低息世界。
当然，利率仍会有周期 ——RBA 会随着经济短期 “周期性” 变化而加息降息。但 “结构性”、深层次的大趋势，将是利率比过去更高。
而且，当 RBA 本轮最终降息时（有人预期在明年），它也不需要降太多 —— 只要松刹车、进入 “中性区间” 即可。
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每月300万澳洲人在用比价网站！
你以为帮你挑出最划算保险、贷款的比价网站，可能只是在把排名卖给出钱最多的商家。澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）正加大对比价网站的整治力度，并警告数百万澳洲消费者：一些运营方在 “比较到底有多全面” 这件事上误导了公众。
ASIC 周五在联邦法院对总部位于昆州的 Clark Family 公司提起诉讼。该公司运营着多达 70 个网站，其中包括compare-life-insurance.com.au。
这是 ASIC 在这一领域的最新动作。此前，ASIC 刚刚在联邦法院赢得对 Choosi 的诉讼 —— 法院裁定，Choosi 在保险服务上误导了消费者。
ASIC 委员 Alan Kirkland 表示，消费者常因为要在大量账单之间做比较，才去比价网站，”重要的是，他们不应该在 ‘ 所提供比较的性质 ‘ 这件事上被误导”。
他强调，对 Choosi 和 Clark Family 的行动，是给其他比价网站运营方的警告：如果你在比较范围上误导公众，就会被追责，因为 “这是违法的”。
Kirkland 点破了比价网站的盈利逻辑。他说，这一行竞争激烈，”部分原因在于，它们可以通过把链接有效卖给保险公司和贷款机构赚很多钱”。
他提醒消费者，大多数比价网站背后的商业模式，是保险公司和贷款机构付费才能在平台上露出；”它们还会影响你看到哪些产品、以及这些产品的展示顺序。所以，在这种商业模式下，你看到的未必是最划算的那一档。”
“通常，出价最高的企业会排在前面。” 他建议消费者留意结果是如何排列的、是否受佣金或付费影响；如果有 “展示全部产品” 的选项，最好勾上，”这会让你更可能看到市场全貌”。
在 Clark Family 案中，ASIC 指控这家位于 Gold Coast（Tallebudgera 一处家庭住址）的企业误导消费者 —— 它声称会比较多家供应商的费率和选项、并根据消费者需求量身推荐，但实际上，”消费者的咨询被卖给了出价最高的经纪人”。
Roy Morgan Research 的数据显示，每月有超过 300 万澳洲人访问比价网站。
甚至有一个专门给 “比价网站” 做比价的网站 ——comparecomparison.com.au。该网站称，真正展示完整选项清单的，只有政府运营的工具（如 Energy Made Easy、Victorian Energy Compare），以及需要每年 79 澳元订阅的 Bill Hero。
它直言：”其他所有主流网站 ——Canstar、Finder、Compare the Market、iSelect、Mozo、Whistleout—— 都从它们排名的供应商那里收取佣金。”
ASIC 在 Choosi 案中的联邦法院胜诉，已促使该业务暂时关闭网站，称正在做一些 “重要改进”，并就造成的困惑向消费者道歉、表示尊重法院认定。
ASIC 表示，Choosi 案将在新年后重回法庭，”就处罚和其他救济进行陈述”。
Kirkland 透露，法院认定 Choosi 给人的印象是它会比较多家保险公司的葬礼和寿险保单，但实际比较范围窄得多 ——”在该案覆盖的某些时期，它实际上只比较了单一保险公司（Hannover Life）提供的保单”。
他最后建议，比价网站可以发挥作用，但人们应当只把它当作起点，”多在不同比价网站之间逛逛，因为不同网站可能给你不同选项。不要以为只看一家就能看到市场全貌”。
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澳洲油价大涨！
中东战火重燃，国际油价应声大涨。而澳洲五大城市的燃油价格也在快速上升，司机面临新一轮压力。
目前，澳洲五大城市的平均汽油价格已升至2.3澳元/升。柴油价格则高出约每升40澳分，中东冲突对多个石油运输要道造成影响，是油价上涨的原因之一。
堪培拉已排除下调燃油税的可能性。政府还抨击了联盟党的“防护盾”提案，该方案旨在让澳洲民众免受全球油价冲击的最严重影响。
联盟党周日提出，只要布伦特原油价格连续两周的平均值超过每桶100美元（140澳元），就自动把燃油消费税减半。不过，这项建议已遭工党前座议员拒绝。
“我们不认为这是个好主意，而且这又是一项没有资金来源、也没有经过成本核算的承诺。”联邦金融部长Katy Gallagher周一接受ABC Radio采访时说。
“这不是我们一直在考虑的事情……我们已经转向在预算中提供更持久的生活成本安排，包括通过税收体系来实现。”
尽管如此，当前油价仍远低于3月31日的水平。当天，堪培拉将燃油消费税减半，使加油站每升燃油的价格降低约26澳分。
联盟党指定布伦特原油作为燃油消费税减免的触发基准油价。如今，布伦特原油价格已冲上每桶约104美元（146澳元），逐渐逼近5月每桶114美元（160澳元）的峰值。
5月预算预计，油价将在2027年年中回落至每桶80美元。但随着全球库存不断减少，一些专家后来预测，布伦特原油价格最高可能升至每桶150美元。
油价走势令工党再次承受削减燃油税的压力。不过，Gallagher参议员表示，政府没有再次减税的计划。
她说：“在通胀率较高的情况下，这些一次性安排可能会给经济带来困难。”
她还说：“中东这场战争越早结束越好。”
联盟党表示，“燃油价格防护盾”政策（Fuel Price Shield）可让驾车人士每升燃油少付27澳分，普通油箱加满可节省15澳元。
联盟党称，这项政策的全部资金将由另一项把烟草消费税削减80%的提案提供。联盟党声称，该提案可追回目前因非法烟草市场而流失的80亿澳元税收。
一些批评人士警告，反复干预燃油消费税会让司机误判加油时机，汽油和柴油短缺时，他们可能争相涌向加油站。
反对党发言人Dan Tehan则表示，这成为问题的唯一原因，是工党没有为澳洲本土燃油供应投入足够资金。
他周一接受ABC Radio采访时说：“他们没有进行勘探，没有发放生产许可证，也没有尽到确保我们利用自然资源的责任。”
一国党发言人乔伊斯（Barnaby Joyce）确认该党支持这项政策，但没有提出具体数字，因此一国党计划削减多少燃油消费税仍不清楚。
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澳洲死亡人数将首次超过新生儿！
澳洲首次被预测将在某个时间点出现死亡人数超过出生人数的情况。
日本、意大利和韩国已经越过人口不再依靠“自然增长”扩大的阶段。预计从2060年代开始，澳洲也会加入这一行列；若没有持续的移民流入，人口将会缩减。
今天发布的最新《代际报告》显示，澳洲人口正在明显老龄化，出生婴儿数量则在减少，而且这两种趋势都在加快。
到2066年，澳洲人的年龄中位数预计为45岁，高于目前的38.5岁。届时，65岁以上人口的增长速度预计将是0至20岁人口的8倍。
持续引入移民，被视为缓冲人口老龄化冲击、增强澳洲社会韧性的“安全带”。
但政界正激烈争论是否削减移民规模，这场角力可能削弱这条“安全带”。
人口学家衡量人口老龄化给就业市场和整体经济带来多大压力时，会参考“老年抚养比”。
这个指标衡量的是，每名65岁以上民众对应有多少名劳动者；65岁是传统退休年龄。
目前，澳洲老年抚养比约为29%。换言之，每100名劳动年龄人口中，就有29人年龄超过65岁。
预计到2066年，这一比例将升至约39%。届时，每100名劳动年龄人口中将有39名65岁以上民众。
《代际报告》由此得出的直接结论是：劳动年龄人口在总人口中的占比会缩小，但需要他们供养的退休人士数量会增加，而且这些退休人士的寿命更长。
这对联邦预算也有影响：医疗和老年护理需求会带来更大压力，预算对劳动者所得税的依赖也会加深。
报告显示，一名85岁以上民众给联邦预算带来的成本，相当于4名劳动年龄人口的贡献。未来40年，85岁人口数量预计将增至目前的3倍。
报告警告，除非找到新的收入来源，否则这项负担会增加债务攀升的风险，并把支出成本转嫁给未来几代人。
更多人工作到较晚年龄，以及更多女性加入劳动力市场，预计能抵消部分压力。其中，晚年继续工作的人数预计增加1%。
不过，报告指出，劳动力年龄结构变老也可能拖累生产力，让工资和生活水平更难提升。
联邦财政部长Jim Chalmers表示，出生率下滑是过去三年间最显著的变化之一。
他说，政府预计“生育率会进一步、更快下降”，但澳洲要出现死亡人数超过出生人数的情况，仍会比日本、韩国等国家晚数十年。他还说，日本和韩国的经济“确实相当不错”。
报告指出，与其他大多数发达经济体相比，澳洲应对劳动力老龄化时总体处于更有利的位置，这是其中的好消息。
澳洲人口相对年轻，移民计划也帮助“放缓了老龄化速度”。
报告预计，尽管生育率下降会让40年后的劳动力规模低于此前预期，但与许多经合组织（OECD）经济体不同，澳洲劳动年龄人口仍将继续增长。技术移民将支撑这一增长，并提供人口结构上的韧性。
前内政部秘书Mike Pezzullo周五表示，从长期来看，澳洲每年大约需要23.5万人，才能避免人口老龄化引发重大问题。
Mike Pezzullo对News24说：“如果不想让这个比例失控——它会给预算带来很大压力——就需要把长期净海外移民维持在每年约23.5万人，年复一年，持续约40年。”
一国党提出大幅削减澳洲移民计划，并称这会导致澳洲连续三年出现总体移民外流，之后再实行每年13万人的长期上限。
联邦政府周四宣布，将采取措施为住房建设争取追赶人口增长的空间。不过，这些措施的目标只是到2028年把移民规模降至22.5万人，而财政部此前已经预测会达到这一水平。
联盟党尚未订出移民目标，但表示目标应与住房建设速度挂钩。
Mike Pezzullo表示，暂时降低净海外移民（NOM），让住房和基础设施有机会追赶上来，是有意义的。
他说：“不过，我不会让这种追赶永远固定下来。否则，只要我们继续压低NOM，就会面对那些人口结构挑战。”
“如果我们把NOM压得太低，尤其是维持在13万人这样的水平……假如这种情况持续40年，我会希望请财政部人口中心提供一份人口概况：那时的人口会是什么样？年龄中位数又会是多少？”
Mike Pezzullo说，面对劳动力不足，实际上只有两条路可走：要么依靠机器人和新生儿等办法，因为“我们根本不会有足够的劳动力”；要么由人类完成这些工作。
他说：“这才是这里真正的根本问题：我们想要一个以人为本的社会，还是一个不断萎缩的社会？又或者，我们要的是一个老龄化社会，让机器人越来越多地承担这些工作？”
日本的老年抚养比约为51%，为全球最高。该国延长了劳动年龄，同时利用先进机器人和人工智能平台协助老年护理。
意大利的老年抚养比已经达到预计澳洲40年后的水平。税基缩小和高额社会支出令意大利背负庞大的公共债务，也造成劳动力短缺。
《代际报告》称，要控制澳洲人口老龄化，可以依靠技术移民、雇主通过灵活工作安排支持民众参与劳动力市场，并让工作场所更包容不同年龄层。
报告提到，有研究显示，向家庭发放现金以鼓励多生孩子，影响有限。例子包括霍华德政府时期推出的“婴儿奖金”，当时该政策旨在减缓澳洲人口老龄化。
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澳财长暗示再减税！
联邦财长Jim Chalmers暗示，工党政府可能进一步下调所得税。但经济学家认为，此举是工党的一次豪赌，用澳洲的未来换取现在的选票。
显然，工党政府的财政管理已经腾出了继续减税的空间。政府眼下急于寻找可以向选民“兜售”的东西，减税就成了现成的卖点。
财长借第七份《代际报告》宣传自己的经济管理能力，以及数十年后澳洲可能迎来的更美好前景。但这两项说法，都不能因为出自他本人之口就被当作事实。
先看预算。按照预算预测期内的估算，赤字几乎无处不在。
与早先预测相比，情况有所改善当然值得欢迎；但借款额低于原先预期，并不等于政府手上有了闲钱。
减税本身仍有理由。劳动者理应获得所得税减免，而降低对努力工作的惩罚，也应成为经济政策的核心目标。
不过，永久性减税必须有可持续的资金来源，包括约束支出、增加其他收入，或采取可信的综合方案。
即使对遥远未来的预测颇为乐观，也不能因此免除政府为减税提供资金的责任。
税级爬升机制带来的额外税收被退还给民众，Chalmers也不应因此获得没完没了的赞誉。名义工资上涨、税率门槛却不变时，尤其在高通胀时期，即使购买力没有增加，平均税率也会随之上升。把其中一部分退回去，很难称得上非同寻常的慷慨。
澳洲需要更全面的税制改革，重新审视收入、消费、土地和投资应如何征税，并为有需要的人提供补偿。
房产税改革可以纳入其中，但它并不能回答更大的问题：税制如何影响人们的激励，政府的收入基础是什么，以及如此庞大的支出究竟需要多少收入来支撑。当前支出规模仍然过高。
真正的检验标准，是一揽子方案能否改善税制，同时让预算状况更稳健。选举季抛出再次减征所得税的暗示，既没有改善税制，也没有强化预算。
这份报告对生育问题的处理，同样需要仔细推敲。
报告还预测，到2050年，家庭通过电气化、太阳能和电池，每年最多可节省4300澳元能源开支。能源成本持续上涨之际，艾博年在2022年大选前承诺削减275澳元能源账单、却最终没有兑现；在这样的背景下，很难想象会有很多澳洲人相信这项预测。
选民若要把所谓的4300澳元节省视为家庭财务状况的改善，首先需要知道报告如何计算相关成本。毕竟，问题往往藏在细节里。
再说，租客无法安装太阳能板。没有储蓄的家庭，可能一开始就难以筹钱购买设备。平均节省额也可能掩盖不同家庭在获取设备方面的巨大差异。坦白说，这些承诺听起来并不扎实。
这些质疑针对的是具体细节，并不是反对更清洁的能源。
更根本的是，生活水平要长期提高，关键在于生产率提升。对于技术进步的假设，必须拿来与较不乐观的替代情境比较，不能让人们期盼中的收益反过来成为当前政策成功的证据。
在人口老龄化时代，提高生产率其实有一个非常直接的办法：取消限制领取老年养老金的人继续工作的障碍。
经济学家Leith van Onselen已经就此进行了大量研究，相关益处也颇具说服力。
然而，由于一国党表示支持这一想法，政府现在甚至不愿考虑它。
Chalmers还把利用经济脱节的人，与试图缓解这种脱节的人区分开来。他所领导的政府自然把自己归入更光鲜的一类。
但选民最终还是看结果。描述民众的不安全感，并不能解决他们面临的问题；反对者把这些问题指出来，也不等于是他们造成了问题。
《代际报告》本应把艰难的选择摆到台面上。联邦财政部长的解读却反过来让澳洲人，把那些仍取决于条件、尚在遥远未来或尚未说明的好处记在他的功劳簿上。
执政超过四年后，他欠澳洲人的是一项有资金保障、并设有可衡量成果的改革计划。民调转差时再承诺一次减税，不能代替真正的政策内容。
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工资16年仅实增1.3%，
自由党将改革劳资关系法
《代际报告》（Intergenerational Report）再次说明，澳洲亟需把经济带回增长轨道，并结束正在侵蚀财富与工资的艾博年经济模式。
2002年发布的首份报告，原本是为了应对人口老龄化。报告当时预计，等“婴儿潮一代”逐渐步入老年，社会将面对更大的压力。
无论是工作人口与退休人口的比例失衡、税基不断收窄，还是医疗与照护费用攀升，最终都要靠同一个答案来解决：经济增长。
通读历年的报告可以发现，澳洲始终面对同一落差——生产率目标很高，现实表现却越来越难以跟上。
2015年报告指出，澳洲人每工作一小时所生产的商品和服务，是上世纪70年代初的两倍；同期收入几乎也翻了一番。
2021年报告则称，在过去30年，生产率一直是澳洲收入增长的最重要来源，贡献了人均增长的逾八成。
首份报告假定生产率每年增长1.75%。但到2021年，报告已经承认，要实现每年1.5%的生产率增幅，“需要改善近期表现”。2023年报告进一步放弃30年平均值，改用20年平均值，将假定水平下调至1.2%。
问题在于，数据所显示的只是澳洲变得更富裕，并不代表澳洲人的生活变得更好。我们都知道自己拥有前者，却没有享受到后者。
2023年报告估算，如果继续采用2021年的生产率假定，未来40年经济规模本可增加近10%，工资本可增加近9%，而这只需要生产率增加0.3%。
然而，现实并未朝这个方向发展。
统计局（ABS）最新数据显示，如今有超过100万名澳洲人同时做着不止一份工作。
过去30年，每名就业人士的工作时数其实减少了约8.2%，但全社会的总工作时数却增加了65.6%。
自2009年《公平工作法》（Fair Work Act）实施以来，澳洲工资率上涨54.5%，消费价格上涨52.5%。换句话说，16年来实际工资率累计只增加约1.3%。
与此同时，近几年澳洲生活水平的跌幅已在发达经济体中居首。
我们没有通过投资和激励提高每个工作小时的价值，反而只能让人们工作更久，再靠增加人口来填补缺口。
澳洲的出生率自上世纪70年代中期以来一直低于人口替代水平。移民填上了这个缺口，目前每年移民人数接近23.5万人这一假定值的两倍；2023年报告当时采用的正是这一数字。
如今澳洲经济唯一显著的“生产率”，似乎就是监管不断增加，以及依靠公共支出的非市场岗位不断扩张。
澳洲公司董事协会（Australian Institute of Company Directors）一项研究发现，过去10年新增的联邦监管负担接近1000亿澳元，使监管年总成本达到1600亿澳元，约相当于国内生产总值的5.8%。
监管数量不断膨胀，正把企业发展的引擎变成公司官僚机构。
艾博年政府上台以来，公务员人数平均每天增加28人；新增就业大多数也来自由公共支出资助的非市场岗位。这类岗位占就业增长的比例一度接近八成。
如果继续维持这种做法，澳洲人就得工作更久、回报更少，去支撑一个困难重重的经济体。工资继续被通胀甩在后面，利率上升，超市价格也越来越高。
要扭转局面，必须重置经济，让增长重新成为主线。
首先要改革劳资关系法，既支持就业，也把生产率提升转化为工资增长，让澳洲人的收入增速超过通胀。
其次是重新鼓励私人投资。第一步，应撤销资本利得税的上调；这项政策实际上打击了私人投资。
这样一来，就业增长的重心也能从公共支出重新转回私营部门。
还必须阻止监管要求从大企业层层传给小企业。例如，汽车旅馆在为矿业公司提供住宿时，被要求报告范围3排放，并提交现代奴役合规声明；这类要求就不应继续下去。
税制也应支持澳洲人，让努力工作真正有回报。联盟党的Tax Back Guarantee计划可让税率门槛跟随工资调整，从而终止收入税因通胀产生的隐性上调。
艾博年政府没有从《代际报告》中吸取正确教训。报告的本意，是提醒人们：如果经济“蛋糕”没有变大，国家就会越来越依赖年轻澳洲人承担更多费用。
我们非但没有避开这种局面，反而正在经历它。政府在监管、劳资关系和税收方面的做法，正让问题进一步恶化，并提前到来。
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