Centuria 信贷基金深陷地产困局
Centuria Capital 的两只私募信贷基金 —— 本就因$34 亿住宅建筑巨头 Bathla 的崩盘承压 —— 对另一家资不抵债的悉尼开发业务有重大敞口，这进一步加剧了这家 ASX 上市地产管理公司贷款业务的困境。
双重风险敞口
Centuria Bass Credit 是 Centuria 以$126m收购的私募信贷公司，已因 Bathla 崩盘遭受重创 —— 它向这家经济适用房巨头提供了超过$280m的贷款。危机引发赎回潮后，该公司被迫在 Centuria Bass Credit Fund 和 Bass Property Credit Fund 中设置赎回限制（gating）。
AFR 可以披露，这两只基金还面临更多问题贷款 —— 涉及向 WST Property Group 子公司提供的债务，该公司由开发商 Krenalin Moodley 经营，而他正面临联邦法院的破产诉讼。清算机构 KordaMentha 于去年 9 月被任命接管 Moodley 的主要实体 WST Property Group。其联合投资者以及 Centuria Bass Credit Fund 和 Bass Property Credit Fund 均暴露于跨多个贷款工具的敞口。
清算报告：账户仅剩 $2.03
投资者暴露于以 Hunter Valley 的 Mount View Grange 土地第一抵押权担保的高级贷款。Centuria Bass 还向该开发商提供了夹层融资，这笔融资面临被清零的风险。尽管这些贷款已违约相当长一段时间，Centuria Bass 仍未向这些子公司任命接管人。土地所有权文件显示，这三处房产受到其他债权人的多项 caveats 约束 —— 这是开发商过度杠杆化的标志。
“Centuria Bass 一直就这些敞口与投资者保持定期沟通，并在重大进展发生时提供更新。”Centuria Bass 发言人表示，并补充说公司正专注于 “代表投资者探索所有退出选项”。
KordaMentha 的报告描绘了一幅严峻图景 —— 结论是担保和无担保债权人都不会有预期回收，公司账户里只有$2.03。在调查中，清算人识别出约$22m流向其他公司的贷款，其中大多数由 Moodley 担任董事。”我相信这位董事…… 利用其公司董事的职位达成公司间贷款，而这些公司间贷款没有给公司带来任何财务利益。”KordaMentha 合伙人 Lachlan Abbott 说。
清算人还发现该公司可能一直在资不抵债状态下交易，并表示 Moodley 未能提供充分的记录。”从我的初步调查来看，这位董事似乎没有任何实质资产。”Abbott 说。Moodley 的登记住址是悉尼北部 Dural 的一栋六卧室豪宅 —— 该房产去年中以$740 万售出。WST Property Group 的债权人之一 Sophad 于去年 10 月启动法律程序，申请宣告 Moodley 破产。该案将于 12 月重返法庭。
Moodley 回应与基金压力
面对提问，身在海外的 Moodley 表示，进入管理程序的实体 “不是集团内的母公司，而是一家提供开发服务的开发管理公司”。”Centuria Bass 没有向这个实体借过任何资金，也没有参与或暴露于此事。” 他说，并称此事 “复杂且仍在进行中”。
尽管 Centuria Bass 的贷款不是提供给该主实体的，且以房产作抵押，这家非银行贷款机构仍需在艰难的地产市场中处置资产 —— 该市场已受到四次加息和工党房地产税收优惠改革的双重冲击。管理约$300m投资的 Centuria Bass Credit Fund 已被产品评级机构下调评级 —— 该评级机构被财务顾问用来向客户推荐产品 —— 因为其指引变更令评级机构警觉。这些变更允许该工具将其在新南威尔士州的敞口提高到整个基金的65% 以上，并允许对单一借款人的敞口超过20%。这使对 Bathla 的贷款增长到约占 Centuria Bass 投资的24%。
Centuria Bass Credit 于 2016 年作为与 Centuria Capital 的合资企业成立，管理约$25 亿投资者资本。这家 ASX 上市的房地产投资管理集团后来取得了全部所有权。Centuria Bass 的困境对瑞士投行巨头 UBS 构成挑战 ——UBS 去年 1 月将其对该私募信贷经理基金的仓库贷款规模翻倍至$285m。该行分析师上周实地考察了 Centuria Bass 贷款的 Bathla 物业。自 6 月 Centuria Bass 对 Bathla 的敞口曝光以来，Centuria Capital 的股价一直受到打击，价值几乎腰斩。
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