中国股市暴涨 质疑声却越来越大
【希望之声2024年10月7日】（希望之声记者贺景田综合报导） 中国股市在“十一”前出现暴涨，但涨势能够延续，国际大机构还持怀疑态度，他们等待中共政府拿出真金白银兑现刺激计划的承诺。有投资者还担心，许多股票的估值已经过高。
投资者等待中共提供更多刺激计划细节
《巴伦周刊》10月7日报导，自9月中旬以来，中国股市在不到三周的时间里上涨逾35%。但想维持涨势，投资者还需要看到中共政府提供振兴计划的更多细节。
中国股市上周因“十一”长假期休市，本周二（10月8日）恢复交易。
尽管市场大幅走高，基金经理和经济学家仍质疑中共政府能否阻止已经形成的经济恶性循环。
全球宏观咨询公司Macrolens的负责人Brian McCarthy表示，过去几周的涨势主要由对冲基金和其他灵活投资者推动，长线基金经理和退休基金也在密切关注形势。
国际大机构质疑A股高估
彭博最新报导称，随着A股暴涨，质疑中国股市的声音越来越大。景顺表示，一些股票确实被高估。摩根大通资产管理公司提到，投资者可能等待数据触底。此前也出现过“虚假曙光”，最近一次是在2月反弹，但上涨行情后来完全消失。
景顺投资管理公司、摩根大通资产管理公司、汇丰全球私人银行及财富管理公司和野村控股公司等投资者对中国股市近期的反弹持怀疑态度，并等待中共政府拿出真金白银兑现刺激计划的承诺。
一些投资者还担心，许多股票已经达到估值过高的水平。
自9月底以来，中共一系列经济、金融和市场支持措施令中国股市一路飙升。包括在香港上市的中国股票组成的恒生中国企业指数在过去一个月内上涨了30%以上，成为彭博追踪的90多个全球股票指数中表现最好的指数。
景顺中国首席投资官Raymond Ma表示：“短期内，市场情绪可能会过度波动，但人们会回归基本面。由于此次反弹，一些股票的估值确实过高，而且这些股票缺乏基于其可能盈利表现的明确价值主张。”
尽管有足够多的乐观情绪可能支撑股市的持续上涨，但之前也出现过一些虚假的曙光，最近一次是在2月份的一次反弹，但后来完全消失了。
景顺的Raymond表示，自己现在并不急于增加投资。
他说：“有一批股票的股价上涨了30%到40%，几乎达到了历史最高水平。未来12个月，这些股票的基本面是否会像峰值之前一样好，对我来说，这更不确定。这将是我们想要削减的类别。”
摩根大通资产管理公司也同样持谨慎态度。
香港亚太区首席市场策略师Tai Hui表示，“需要采取更多政策措施来提振经济活动和信心。迄今为止宣布的政策有助于平滑去杠杆过程，但仍需要修复资产负债表。”
Hui还指出，全球的不确定性可能会抑制刚刚开始的股市上涨。他解释说：“距离美国大选仅剩一个月，许多投资者会认为，美国将中国视为经济和地缘局势对手是两党共识。”
他还表示，“外国投资者可能会选择等待经济数据触底反弹，等待这项新政策的落实。”
汇丰全球私人银行仍然担心中共采取的措施不足以扭转该国长期增长放缓的前景。
该私人银行驻香港亚洲首席投资官Cheuk Wan Fan表示：“仍需要采取更大力度的财政宽松政策，以维持复苏势头并支撑增长，实现2024年国内生产总值(GDP)增长5%的目标。目前，我们对中国内地和香港股市保持中立态度，因为我们预计中国GDP增长将从2024年的4.9%放缓至2025年的4.5%。”
富达国际驻香港多元资产投资管理全球主管马修·奎夫（Matthew Quaife）表示：“涨势可能持续，但仍有大量资金需要重新平衡，尤其是来自全球投资者的资金。我们知道估值仍低于平均水平，从技术角度来看，估值可能进一步上涨。这可能会持续很长时间，但其中有多少会转化为收益，这是一个更大的问题，”他说。
野村控股公司是最悲观的银行之一，警告称股市上涨可能很快从繁荣转为萧条。野村证券驻香港经济学家陆挺在给客户的报告中写道，在最悲观的情况下，“股市狂热之后将出现崩盘，就像2015年那样。”
他们表示，这种结果出现的可能性可能比更乐观的情况“高得多”。
一些投资者和策略师也对经济刺激计划对国家债券和货币的影响持谨慎态度。
自股市开始上涨以来，中国债券市场一直下跌，至少暂时结束了由于投资者购买避险资产而导致收益率连续创下历史新低的时期。
荷兰银行驻香港大中华区首席经济学家Lynn Song表示：“仍有重大挑战需要解决，这不是一条容易的道路。我们需要确保这一政策举措能够有效稳定房地产市场的下行趋势，而不仅仅是导致热钱涌入股市。”
Song指出，如果股市降温，债券可能会受益。
Song 还说：“如果接下来出现任何问题，我们肯定会面临回到前几个月环境的风险。”
周二（10月8日），人民币交易员将密切关注央行的每日参考汇率，即人民币允许交易的水平。过去一个月，在岸人民币已升值逾1%，接近7比1美元的关键水平，突破这一关口可能会引发进一步的反弹。
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