東南亞政策多變 投資人學乖
向來是資金避風港的馬來西亞，選后成為投資人追捧的目標，倒是印尼主權評等展望雖然被降，高收益的印尼盾債券需求仍維持火熱。
來源: 經濟日報 責任編輯：華樂
投資人對東南亞經濟體的投資胃口愈來愈挑剔，因為政策常有變數，讓投資人更謹慎挑選投資標的。
基金經理人和散戶投資人在印尼、菲律賓、泰國和馬來西亞仍維持凈流入，但資金動向因各國而有顯著不同。有別於2011 或2012年，當時資金進出單純受市場追逐風險和避險的心理轉換影響，如今投資人已不再一視同仁。
菲律賓經濟成長佳，且還在談改革，令市場驚艷，上月債信更意外獲升為投資級。但投資人認為菲律賓債券和股市太貴，也不願承擔改革生變的風險。
泰國擬實施資本管制，加上央行和財長多次因強勢泰銖公開隔空喊話，加深投資人對高收益債的疑慮，有些人甚至已將資金撤出，決定留下者轉入泰國公債，以確保央行降息時獲利。
澳盛銀行彙整的資料顯示，截至8日的當周，馬來西亞和印尼分別流入1.44億和1.61億美元，是最吸金的東南亞市場，泰國流入1.32億美元，菲律賓僅1.02億美元。
不過，東南亞仍極具吸引力。根據花旗銀行和基金研究業者EPFR，不計日本的亞洲區域基金上周流入3.86億美元，是少數有大量資金湧入的標的，相較之下，大中國基金同期失血3.02億美元。
但在成長和獲利難尋的市場中，再挑剔就沒得選擇，特別是指數型基金基理人，這解釋了為何已出現泡沫跡象的印尼和泰國資產仍受追捧。
顧資銀行（Coutts）投資長杜根說：「你會希望投資在政策有利的地區，未來更大的風險是哪裡天你一覺醒來，發現匯率大幅波動4-5個百分點。」