澳聯儲大幅上調經濟預期，加息時間表會變嗎？
來源：澳財網
儘管澳聯儲昨天（5月5日）不出所料地仍然維持官方利率在0.1%，但其大幅上調了對澳大利亞整體的經濟預期。根據澳聯儲的預測，明年，通脹率和經濟增長有望提速，而這些都會推動失業率降至2008年以來的低點。
在最新一份貨幣政策季度聲明中，澳聯儲將2021年國民生產總值（GDP）增速從2月份聲明中估計的3.5％上調至4.75％。並進而預測，到今年年底，失業率預計回落至約5％，較之前的6%出現明顯改善。明年的失業率則有望進一步回落至4.5％，也遠低於之前的5.5%。
澳聯儲行長菲利普·羅伊（Philip Lowe）在會後聲明中表示：澳大利亞的經濟復甦強於預期，並且有望得以延續。從就業強勁增長來看，經濟復甦的勢頭尤為明顯。
不僅是澳聯儲，大型銀行也紛紛上調了對澳大利亞的經濟預期。剛剛公布財報的西太銀行（Westpac）將2011年GDP增長預測從2.5%上調至4%，將2021年底失業率預測從7.5%下調至6%。國民銀行（NAB）則將2021年GDP增長預測上調至4.6%，失業率下調至5.8%。
此外，澳聯儲預計通脹率也將走高，到2023年6月達到2％，而不是此前預測的1.75％。換言之，澳聯儲對「可持續」通脹增長的需求可以在2024年初，而不是2024年底得以實現。因此，也仍然預期2024年才會加息。
但值得注意的是，澳聯儲在談到加息時，用了「很可能不會（unlikely）」一詞，給加息時間錶帶來了一些疑問。
另外，本次央行也承認房地產市場過熱，所有主要市場的房價均在上漲，住房信貸也增長非常快速，因此他們將進一步監測住房借貸趨勢，並提出銀行保持貸款標準非常重要。
相比3月會議決議，澳聯儲本次會議決議刪除了一句話，即與首次置業者的強勁需求相比，「投資者信貸增長仍然受到抑制」。而昨天發布的官方貸款數據顯示，
在3月份新增住房貸款中，投資者貸款佔比超過一半。
行長菲利普·羅伊（Philip Lowe）還透露，央行7月會議將作出一系列重大決定進行審議，包括是否延長2000億澳元的債券購買計劃（即量化寬鬆QE），是否改變三年期債券的收益率目標、是否更改購買國債標的等。
從目前行長的暗示可以看出，澳聯儲應該會繼續購買債券支持經濟、就業和通脹的全面復甦。
綜上，澳聯儲的決策並沒有太多令人意外的部分，可以預計近期其依然會維持目前的政策設定，提供足夠的流動性，7月就停止量化寬鬆計劃的可能性並不大。
不過，澳大利亞的經濟增速超顯然超過澳聯儲此前的預想。
我們曾多次講過，澳聯儲現在的核心關注點是通脹率與就業的完全恢復，而並非「死守」2024年的時間點，因此如果這兩項數值的恢復速度繼續快于其預測，就存在澳聯儲提前加息的可能性。當然，這個時間點早晚是2023年和2024年的區別，2021-2022年則不太可能。
房地產市場方面，從澳聯儲的言辭中可以推測，不排除重新面對銀行放貸監管的緊箍咒。甚至有可能，央行近期就會給審慎管理局（APRA）和銀行施壓，要求適度收緊放貸。
而澳聯儲發表上述聲明之前，聯邦財長喬什·弗萊登伯格（Josh Frydenberg）發表講話稱，要想提高工資和通脹率，失業率必須回落至4打頭。按照計劃，他將於5月11日公布聯邦政府新財年的預算案。
事實上，政府3月份的基本預算狀況比財政部預測要好295億澳元。因此，一些經濟學家預計，政府將在下周的預算中新增支出多達200億澳元，以確保創造更多的就業機會。
從央行多次的表態看，其貨幣政策還是將配合政府的財政政策，致力於保持低利率，以儘快「支持恢復充分就業」。
簡單來說，中期澳洲低利率，高流動性，央行配合財政部共同刺激經濟的大基調不會有太大變化。在流動性充裕的前提下，資產價格獲得支撐，澳元匯率受到遏制的總體趨勢不會有太多變化。
預計未來澳聯儲政策變化對市場的第一個衝擊可能是退出量化寬鬆，但根據本周的央行政策申明來判斷，今年年內退出的可能性不高，著更大可能是需要在2022年考慮的風險。而在資產類別中，房產可能是第一個會引起監管機構關注並有意防止價格泡沫的，尤其是當看到投資房貸款申請開始太抬頭的跡象。
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