注意！亞太經濟格局突變，澳元將暴跌
自今年以來，澳元在國際市場上的表現可謂慘不忍睹，自從4月創下年內高位至今，就一直承壓下行。
澳元的疲軟表現，主要是由全球經濟減速，以及澳洲最大貿易夥伴中國的經濟復甦速度不理想造成的，因為被譽為商品貨幣的澳元，一旦失去了國際買家對礦石等原材料的需求，也就難逃貶值的命運。
但是，接下來澳元貨幣對中跌幅最大的，其實並不是美元，因為美聯儲加息已經接近尾聲，而澳元兌人民幣也可能會隨著中國經濟好轉而出現回溫。
一直被人們忽略的日元，恰恰可能是這匹最危險的黑馬。
而日元非常可能出現的這次強反彈背後，正是一個全新時代的開始。
歷史級目標，進入射程
就在兩周前，日本央行（BoJ）行長植田和男罕見公開表示，日本央行將在可預見的未來退出目前的超寬鬆貨幣政策。
發言過後，日元兌各大貨幣對立刻出現了暴漲。
對於日本而言，退出超寬鬆的貨幣政策，其實就兩條路：第一條路：繼續放寬一個被譽為「收益率曲線調控（YCC）」的政策，這個政策聽起來很複雜，其實運作原理非常簡單，類似於「量化寬鬆政策（QE）」。
實質上就是日本央行不斷購買市面上流通的10年期日本國債，將這類國債的收益率控制在一個極低的特定範圍，從而防止投資者將資金投入國債，而是鼓勵資金進入股市和房市。
換句話說，當「收益率曲線調控」政策被廢除時，日本央行將不再繼續購買國債，而國債的收益率也將一路高歌。那麼，市場上的流通資金也可以自由進入國債，從而減少了股市和房市中的多餘資金，實際上形成了加息的效果。
在今年7月末，日本央行已經小幅放寬了這一政策，當時立刻掀起了軒然大波，導致日元暴漲。
可想而知，如果日本央行完全走出負利率政策，那麼日元的漲幅將難以想象。
第二條路：直接開始加息，威力將遠遠大於廢除「收益率曲線調控」政策。
那麼這就帶來了幾個問題：為什麼日本現在處於負利率狀態？日本是否已經具備走出負利率時代的能力，還有，對於澳洲居民來說，便宜的日元是否將一去不復返了呢？
日本央行玩命梭哈
首先，我們來看第一個問題，日本為什麼處於負利率狀態。
說到這個話題，很多對日元和日本經濟比較熟悉的朋友，可能會立刻聯想到日本經濟泡沫，而負利率則是一個自然產物。
其實不然，日本進入負利率時代至今其實只有7年左右，而並不是90年代經濟泡沫爆裂的直接產物。
但是，毋庸置疑的是，日本經濟泡沫爆裂之後，這個曾經作為全球第二大經濟體的國家，就走上了長達30年的下坡路，最終在2016年被迫啟動了負利率（-0.1%）。
第二個問題，就是日本的經濟泡沫爆裂，究竟是誰乾的？
這個始作俑者，和今天日本經濟的復甦是否有關係？
簡單來說，主要責任在美國，當然日本也負有不可推卸的責任，而美國與今天日本的經濟復甦，同樣有很大關係。
在1986~1987年間，日元兌美元出現了爆髮式的升值，增值幅度高達40%以上。而美國作為日本的最大貿易夥伴，日元兌美元的大幅增值立刻導致日本商品滯銷——汽車、電視、空調、電子產品等出口量大幅下降。
隨之而來的，是日本經濟進入衰退。
但是導致日元暴漲的，顯然是美國——在1985年年底，美國、英國、德國、法國和日本在紐約簽訂了《廣場協議》（Plaza?Accord），該協議的主旨在於讓美元貶值，從而保護美國經濟在世界舞台上的地位。
協議簽訂后，美元兌日元迅速貶值，而日元的暴漲就為日本經濟泡沫的爆裂埋下了伏筆。
到了1987年，協議簽訂的2年後，日本終於走出了經濟衰退，日本央行為了抗擊衰退，在這一過程中多次放寬貨幣政策，刺激經濟復甦，最終達到目的。
但是，寬鬆的政策和市場上出現的大量現金和信貸，卻開始悄然促成日本經濟泡沫化——《紐約時報》在1987年的一篇專題報道顯示，當時東京CBD的一家面積為41平米的拉麵店，以20億日元（1,400萬美元）的價格成交。
相比之下，今天在東京CBD的一套兩房公寓（75平米），售價僅為68.6萬美元。
那麼，資產的迅速泡沫化，難道沒有引起日本央行的注意嗎？日本央行為什麼沒有立刻採取行動干預（加息）呢？
日本央行（BoJ）的不作為，主要又有兩個原因：第一，日本剛剛走出衰退，日本央行不願意再次收緊政策並引發第二次衰退。
第二，作為當時全球第二大經濟體的日本，看到了反超美國的一次絕佳良機——美國在1987年出現的「黑色星期一」股災。
所以，日本央行決定鋌而走險，並沒有採取收緊貨幣政策作為對策，而是放任日本經濟繼續泡沫化。
直到90年代初，泡沫終於爆裂，日本股市一片血光，日經指數從40,000點附近一路暴跌至20,000點以下，慘遭腰斬，而各地的房價更是慘不忍睹。
顯然，日本的這次梭哈，以慘敗告終。
「嘴炮」轟鳴的背後是新時達的開啟
下一個問題，為什麼今天的日本忽然開始考慮終結負利率政策？
這個問題的答案，還是和美國有很大關係——美國重返亞太地區后，正在通過各種政策重新分配盟友的蛋糕，而日本顯然是一個該地區最重要的盟友。
高度工業化的日本和被譽為「世界工廠」的中國，在產業鏈和產能上存在諸多相似之處，所以重點拉攏日本，也是美國的意圖。
除此之外，從經濟的角度來看，全球各大主要經濟體已經從2022年開始迅猛加息，而日本央行則按兵不動，這就導致了日本和其他經濟體利率差的迅速擴大，繼而導致日元迅速貶值。
貶值的日元又再次刺激日本經濟和出口，並吸引了大量遊客訪日，最終帶動了日本經濟的大幅反彈——
截止今年第二季度，日本年化GDP增幅達到了驚人的4.8%，是任何發達經濟體都望塵莫及的水平。
到目前為止，日本通貨膨脹率也已經連續16個月超出日本央行目標範圍（2%），所以才有了兩周前日本央行行長公開表示即將退出負利率政策時代的發言。
但是，日本是否真的已經具備了所有條件？
還是說，行長的發言只不過是為了短線提振日元，從而減少日本在進口剛需時的成本？畢竟日本作為一個資源和食品的凈進口國，70%的食品和80%的能源均為海外進口。
而目前正在飆升的原油價格（英國布倫特原油和美國西德克薩斯中質原油價格分別超過每桶94和90美元），又是以美元計價，所以用「嘴炮」打高日元，完全符合日本的經濟利益。
但是，無論日本央行是否會在本次實現歷史級轉舵，日本經濟走出泥沼，已經成為新時達的背景，而亞太地區經濟格局的變化，也將成為未來金融和貨幣市場的重點。
廉價日元，很可能將一去不復返。
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