市場綜述
11月12日，美國ADP數據顯示近期私營部門平均每周裁減11,250個崗位，勞動力市場疲軟信號強化，市場對美聯儲12月降息預期升溫，概率升至64%-68%。美國參議院通過政府重開法案，結束43天停擺，提振風險情緒。OPEC月報預計2025年第三季度全球原油供應過剩50萬桶/日，加之IEA報告預測化石燃料需求將於2030年前達峰，雙重利空致WTI原油暴跌4.2%至58.49美元。日本首相高市早苗要求央行謹慎實施貨幣政策，推動美元兌日元升破154.70。美元指數微漲0.17%至99.61，而疲軟就業數據壓低了美債收益率，10年期收益率跌至4.08%，實際收益率降至1.79%，為金價提供支撐，現貨黃金大漲1.71%收於4196.50美元/盎司。
美元
美元指數周三小幅反彈0.17%，收於99.61，盤中高點觸及99.71。儘管ADP數據顯示美國私營部門就業持續疲軟，但市場對美國政府在眾議院表決后結束停擺的樂觀預期支撐了美元。美聯儲12月降息預期小幅升溫至64-68%，但內部意見分歧明顯：波士頓聯儲主席柯林斯對進一步寬鬆持謹慎態度，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克則強調通脹風險仍高於就業風險，這些鷹派言論限制了美元跌幅。技術面上，美元指數維持在50日均線98.50上方，但未能突破200日均線100.17阻力，短期震蕩格局未變。後續走勢將取決於即將公布的通脹數據及美聯儲表態，若政府重開后發布的積壓就業報告顯示勞動力市場顯著惡化，美元可能面臨更大下行壓力。
現貨黃金
現貨黃金周三強勢上漲1.71%，收報4196.50美元/盎司，盤中觸及4213美元高點。上漲主要受美國ADP就業數據疲軟強化美聯儲降息預期推動，10年期美債實際收益率降至1.79%，降低黃金持有成本。美元指數微漲0.17%至99.61，影響有限。全球央行持續購金提供支撐，預計2025年購金量約900噸，中國、波蘭等為主要買家。技術面上金價突破4150美元阻力，下一目標看向4220美元，若突破則有望挑戰4380歷史高點。風險在於若美聯儲釋放鷹派信號或經濟數據好轉，金價可能回落至4100-4050美元區域。市場重點關注即將公布的美國CPI及美聯儲表態。
歐元兌美元
歐元兌美元周三小幅收跌於1.1570，延續震蕩偏弱走勢。盤中未能有效突破1.1600心理關口，技術面呈現空頭格局。儘管美國勞動力數據疲軟推升美聯儲降息預期，但歐元區經濟動能不足制約歐元上行。德國通脹符合預期，但歐央行政策路徑仍不明朗，市場預計歐美央行年底前均可能降息，利差影響中性。匯價已跌破1.1583支撐，下一支撐看1.1520及1.1460，若失守1.1500可能進一步下探1.1400；阻力位於1.1600和1.1690，需強勢突破方能扭轉弱勢。美國政府停擺結束對歐元提振有限，市場更關注歐元區經濟復甦的可持續性。預計短期匯價將在1.1500–1.1600區間震蕩，突破需等待美國積壓就業數據及歐央行12月會議信號等催化劑。
美元兌日元
美元兌日元周三大漲0.43%至154.75，盤中觸及155.05的八個月高位。漲勢主要受日本政治因素驅動：首相高市早苗強調日本尚未實現由工資增長支撐的穩定通脹，並「強烈希望」日本央行推行寬鬆貨幣政策以達成可持續的2%通脹目標。她還要求央行行長定期彙報，引發市場對政府干預央行獨立性的擔憂，這強化了延遲加息的預期。儘管財務大臣片山皋月就匯率波動發出警告，令日元短暫反彈，但效果不彰。基本面看，美日利差持續擴大，套利交易依然具有吸引力。技術面上，匯價已突破154.50-155.00關鍵阻力區，若站穩155.00上方，下一目標看向156.00-156.70；下方初步支撐在154.05。市場焦點轉向日本央行12月會議，其政策信號將決定匯價下一步方向。
澳元兌美元
澳元兌美元周三小幅上漲0.20%至0.6540，受風險情緒改善及中國經濟增長穩健的支撐。中國政府實現年度增長目標的前景及美國避免政府停擺均提振市場，但中國經濟面臨的挑戰限制了澳元漲幅。澳大利亞儲備銀行在11月會議上連續第二次維持利率在3.6%不變，行長布洛克明確排除降息可能，強調需將通脹壓回至2.5%的目標。央行預計通脹將更長時間高於目標區間，削弱了近期貨幣政策寬鬆的可能性。技術面上，匯價需突破0.6550-0.6570阻力區間方能測試0.6600關口，下方支撐位於0.6520、0.6500及0.6485。短期來看，澳元兌美元預計將在0.6500-0.6570區間內震蕩，走勢將取決於中國經濟數據、大宗商品價格及澳洲央行的政策信號。
美國原油
WTI原油周三暴跌4.2%至58.49美元/桶，創6月以來最大單日跌幅。暴跌由供需雙重利空驅動：OPEC月報意外轉向，預計2025年第三季度全球供應過剩50萬桶/日，徹底扭轉此前短缺預期，同時美國產量及OPEC+自身產出超預期。IEA報告亦上調美國產量預測，並指出全球石油需求將在2030年前達峰。EIA數據顯示原油庫存意外增加210萬桶，加劇供需失衡。技術面看，油價已跌破關鍵短期支撐，下一目標指向57美元。市場焦點轉向12月初的OPEC+會議，由於當前油價已跌破多國盈虧平衡點，市場預期OPEC+可能仿效2023年底先例，宣布新的減產措施以穩定油價。若實施協調減產，WTI油價有望快速反彈至61-63美元區間。短期油價仍承壓，後續走勢密切關注OPEC+會議動向及需求前景變化。
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